Två stora fördelar med alternativ är (a) det omfattande utbudet av alternativ, och (b) deras inneboende mångsidighet som möjliggör en eventuell tänkbar handelsstrategi. Optioner erbjuds för närvarande på ett stort antal lager, valutor, råvaror, börshandlade fonder och andra finansiella instrument. På varje enskild tillgång finns det i allmänhet dussintals strejkpriser och utgångsdatum. Alternativ kan också användas för att genomföra en bländande uppsättning handelsstrategier, allt från vaniljsamtal / köp eller skriva till bullish eller baisse spreads, kalenderspridningar och förhållandespread, strängles och strangles, och så vidare. Men samma fördelar utgör också en utmaning för alternativet neophyte, eftersom det finns många alternativ att göra det svårt att identifiera ett lämpligt handelsalternativ. Läs vidare för att lära dig hur du väljer rätt alternativ för att handla i sex enkla steg.

De sex stegen

Vi börjar med antagandet att du redan har identifierat den finansiella tillgången - som ett lager eller ETF - du vill handla med alternativ. Du kan komma fram till den här "underliggande" tillgången på olika sätt - genom att använda en stock screener, genom att använda teknisk eller grundläggande analys eller genom forskning från tredje part. Eller det kan helt enkelt vara ett lager eller en fond som du har en stark åsikt om. När du har identifierat den underliggande tillgången är de sex steg som krävs för att identifiera ett lämpligt alternativ följande:

- 9 -> Formulera ditt investeringsmål

1. Bestäm din riskavdragsavdrag
2. Kontrollera volatiliteten
3. Identifiera händelser
4. Utarbeta en strategi
5. Skapa alternativparametrar
6. I min uppfattningen, den order som visas i de sex stegen följer en logisk tankeprocess som gör det enklare att välja ett visst alternativ för handel. Dessa sex steg kan memoreras genom en praktisk mnemonic (men inte i önskad ordning) -

PROVES - som står för parametrar, risk / belöning, mål, volatilitet, händelser och strategi.

En stegvis guide för att välja ett alternativ

Mål

1. : Utgångspunkten när du gör några investeringar är ditt investeringsmål och optionshandel är inte annorlunda. Vilket mål vill du uppnå med din alternativhandel? Är det att spekulera på en hausse- eller baissevy av den underliggande tillgången? Eller är det att säkra potentiell nackdelrisk på ett lager där du har en betydande position? Sätter du på handeln för att tjäna lite premieinkomst? Oavsett ditt specifika mål bör ditt första steg vara att formulera det eftersom det utgör grunden för de efterföljande stegen. Risk / Belöning
2. : Nästa steg är att bestämma din riskavdragsavgift, vilket är mycket beroende av din risk tolerans eller aptit för risk. Om du är en konservativ investerare eller näringsidkare kanske aggressiva strategier som att skriva nakna samtal eller köpa stora alternativ för stora pengar (OTM) kanske inte är lämpliga för dig.Varje optionsstrategi har en väldefinierad risk- och belöningsprofil, så se till att du förstår det noggrant. Volatilitet
3. : Implicerad volatilitet är den viktigaste determinanten av ett alternativs pris, så få en bra läsning på nivån av underförstådd volatilitet för alternativen du överväger. Jämför nivån på underförstådd volatilitet med aktiens historiska volatilitet och volatilitetsgraden på den breda marknaden, eftersom detta kommer att vara en nyckelfaktor för att identifiera din alternativhandel / strategi. Händelser:
4. Händelser kan klassificeras i två stora kategorier - marknadsövergripande och aktiespecifika. Marknadsövergripande händelser är de som påverkar de breda marknaderna, som Federal Reserve-meddelanden och ekonomiska datautgivningar, medan stockspecifika händelser är saker som resultatrapporter, produktlanseringar och spin-offs. (Observera att vi bara överväger förväntade händelser här, eftersom oväntade händelser per definition är oförutsägbara och därmed omöjliga att föra i en handelsstrategi). En händelse kan ha en betydande inverkan på underförstådd volatilitet i fortsättningen till dess faktiska händelse och kan få stor inverkan på aktiekursen när det uppstår. Så vill du kapitalisera på överskott i volatilitet före en nyckelhändelse, eller vill du hellre vänta på sidlinjen tills sakerna sätter sig ner? Att identifiera händelser som kan påverka den underliggande tillgången kan hjälpa dig att bestämma om lämplig utgång för din optionshandel. Strategi
5. : Det här är det näst sista steget i att välja ett alternativ. Baserat på analysen som utförts i de föregående stegen känner du nu till ditt investeringsmål, önskat riskavdrag, nivå av underförstådd och historisk volatilitet och viktiga händelser som kan påverka det underliggande beståndet. Detta gör det mycket lättare att identifiera en specifik optionsstrategi. Låt oss säga att du är en konservativ investerare med en stor aktieportfölj och vill tjäna lite premieinkomst innan företagen börjar rapportera kvartalsresultatet om några månader. Du kan därför välja en täckt samtalsstrategi, som innebär att du ringer upp några eller alla aktier i din portfölj. Som ett annat exempel, om du är en aggressiv investerare som gillar långa skott och är övertygad om att marknaderna leder till en stor nedgång inom sex månader, kan du besluta att köpa djupt OTM-satser på stora aktieindex. Parametrar
6. : Nu när du har identifierat den specifika optionsstrategin du vill genomföra är allt som återstår att göra etablera alternativparametrar som utgångsdatum, strejkpris och alternativ delta. Till exempel kanske du vill ringa ett samtal med den längsta möjliga utgången, men till lägsta möjliga kostnad, i vilket fall ett OTM-samtal kan vara lämpligt. Omvänt, om du vill ha ett samtal med hög delta, kanske du föredrar ett ITM-alternativ. Exempel

Vi går igenom dessa sex steg i ett par exempel nedan.

1. Konservativ investerare Bateman äger 1 000 aktier i McDonalds och är oroad över möjligheten till 5% nedgång i beståndet under nästa månad eller två.

Mål

: Hedgefaldrisk i nuvarande McDonalds innehav (1 000 aktier); Aktien (MCD) handlar på $ 93. 75. Risk / Belöning

: Bateman bryr sig inte om en liten risk så länge den är kvantifierbar, men är orolig att ta på sig obegränsad risk. Volatilitet

: Implicerad volatilitet på lite ITM-call options (strike price på $ 92.50) är 13. 3% för en månad samtal och 14. 6% för två månaders samtal. Implicerad volatilitet på något ITM-säljoptioner (strike price på $ 95,00) är 12,8% för en månads satser och 13,7% för två månader sätter. Marknadsvolatiliteten, enligt CBOE Volatility Index (VIX), är 12,7%. Händelser

: Bateman vill ha en häck som sträcker sig över McDonalds resultatrapport, som är planerad att släppas på drygt en månad. Strategi

: Köp sätter för att säkra risken för en nedgång i underliggande lager. Alternativparametrar

: En månad $ 95 sätter på MCD är tillgänglig på $ 2. 15, medan tvåmånaders $ 95 satser erbjuds på $ 2. 90. Alternativ Välj

: Eftersom Bateman vill säkra sin MCD-position i mer än en månad går han till de två månaderna 95 kronor. Den totala kostnaden för putpositionen för att säkra 1 000 aktier av MCD är $ 2 900 ($ 2, 90 x 100 aktier per kontrakt x 10 kontrakt); Denna kostnad utesluter provisioner. Den maximala förlust som Bateman kommer att ådra sig är det totala premie som betalas för putsna eller $ 2 900. Å andra sidan är den maximala teoretiska vinsten $ 93, 750, vilket skulle uppstå i den extremt osannolika händelsen att McDonald slocknar till noll i två månader innan sänkningarna löper ut. Om beståndet blir platt och är oförändrat på $ 93. 75 väldigt strax innan puterna upphör, skulle de ha ett inneboende värde av $ 1. 25, vilket innebär att Bateman skulle kunna återhämta sig om $ 1, 250 av det belopp som investerats i uppsättningarna, eller cirka 43%. 2. Aggressiv näringsidkare Robin är hausse på utsikterna för Bank of America, men har begränsat kapital ($ 1 000) och vill genomföra en options trading strategi.

Mål

: Köp spekulativa långsiktiga samtal på Bank of America; Aktien (BAC) handlar på $ 16. 70. Risk / Belöning

: Robin har inget emot att förlora hela sin investering på $ 1 000, men vill få så många möjligheter som möjligt för att maximera sin potentiella vinst. Volatilitet

: Implicerad volatilitet på OTM-köpoptioner (strykpris på $ 20) är 23. 4% för fyra månaders samtal och 24. 3% för 16 månaders samtal. Marknadsvolatiliteten, enligt CBOE Volatility Index (VIX), är 12,7%. Händelser

: Ingen. De fyra månaders samtalen löper ut i januari, och Robin tror att aktiemarknadernas tendens att avsluta året på en stark notering kommer att gynna BAC och hennes optionsposition. Strategi

: Köp OTM-samtal för att spekulera på en ökning i BAC-aktien. Alternativparametrar

: Fyra månaders $ 20 samtal på BAC är tillgängliga på $ 0. 10 och 16 månaders $ 20 samtal erbjuds på $ 0. 78. Alternativ Välj

: Eftersom Robin vill köpa så många billiga samtal som möjligt väljer hon sig för de fyra månaders $ 20-samtalen. Exklusive provisioner kan hon förvärva så många som 10 000 samtal eller 100 kontrakt, till det aktuella priset på $ 0.10. Även om man köper 16-månaders $ 20-samtal skulle samtalet ge sitt alternativ handel ytterligare ett år att träna, kostar de nästan åtta gånger så mycket som de fyra månaders samtalen. Den maximala förlust som Robin skulle ådra sig är det totala premie på $ 1 000 betalat för samtalen. Den maximala vinsten är teoretiskt oändlig. Om ett globalt bankkonglomerat - kallar det GigaBank - följer med och erbjuder att förvärva Bank of America för $ 30 kontant i de närmaste månaderna, skulle $ 20-samtalen vara värd minst $ 10 varje och Robins optionsposition skulle vara värt en cool $ 100 000 (för en 100-faldig avkastning på hennes första $ 1 000 investering). Observera att aktiekursen på $ 20 är 20% högre än aktiens nuvarande pris, så Robin måste vara ganska säker i sin haussefulla syn på BAC. Bottom Line

Medan det brett utbudet av strejkpriser och utfall kan göra det svårt för en oerfaren investerare att nollställa ett visst alternativ följer de sex steg som beskrivs här en logisk tankeprocess som kan hjälpa till vid valet av en möjlighet att handla. Mnemonic

PROVES hjälper till att återkalla de sex stegen. Upplysningar: Författaren ägde inte något av de värdepapper som nämns i denna artikel vid tidpunkten för offentliggörandet.