Tror du vem du röstar in för presidenten kommer att påverka ekonomin? Enligt presidentvalet cykelteori kan det inte göra skillnad. Historien tyder på att aktiemarknaden och det fyraåriga presidentvalet följer starka förutsägbara mönster. Så om du röstar demokrater, republikaner eller bara vistas hem, ta reda på vad dessa mönster kan berätta om aktiemarknaden - och kanske till och med nästa presidentval. (För en annan ta reda på hur politik kan påverka aktiemarknaden, se För högre aktieåtergång, Rösta republikan eller demokrat? )

Handledning: Ekonomiska indikatorer att veta

Vad är presidentvalets valcykel?
Presidentsvalcytsteori, som utvecklades av Yale Hirsch, bygger på historiska observationer som aktiemarknaden följer i genomsnitt ett fyraårigt mönster som motsvarar den fyraåriga valcykeln. Teorin föreslår att aktiemarknaden i genomsnitt har utfört på följande sätt i vart och ett av de fyra år som en president är på plats:

År 1: Eftervalet år
Ett ordförandeskaps första år präglas av relativt svag utveckling på aktiemarknaden. Av de fyra åren i en presidentscykel är aktiemarknadens första års utveckling i genomsnitt det värsta.

År 2: Midtermvalgets år
Det andra året, även om det är bättre än det första, är också noterat för under genomsnittlig prestanda. Bärmarknadens bottnar förekommer i andra året oftare än i något annat år. "Stock Traders Almanac" (2005), av Jeffrey A. och Yale Hirsch, Hirsch konstaterar att "krig, recessions och björnmarknader tenderar att börja eller inträffa under första halvåret."

År 3: Pre-presidentvalet år Det tredje året eller året före valåret är den starkaste i genomsnitt de fyra åren.
År 4: Valåret

Under det fjärde året av presidentvalet och valåret har börskursens prestanda en tendens över genomsnittet.
Börsmarknadens avkastning vid U. S presidentperiod år

1948-2008

År

Genomsnittlig årlig avkastning	1
7. 41%	2
10. 21%	3
22. 34%	4
9. 79%	Källa: S & P 500 Total Return Index

Även om siffrorna kommer att förändras något beroende på exakt tidsram som används, har grundmönstret kvarstått - en svag första halvdel och en stark andra hälft av presidentperioden. (Läs mer

Analysera diagrammönster: Varför diagram? ) Statistiskt ljude eller statistisk "Fluke"?

Ett av problemen med att dra slutsatser från presidentvalet är att teorin bygger på relativt få observationer. Sedan 1900 har det bara funnits 27 presidentcykler till 2008. Många av de studier som gjorts på teorin bygger på ännu färre observationer.Till exempel, sedan 1948 har det bara varit 15 olika termer - när det gäller statistik är detta ett mycket litet urval, vilket gör det svårt att dra exakta slutsatser.
Som sådan kan teorin hänföras till data mining. Med andra ord, om människor ständigt tittar på tillräckligt med data för specifika mönster, kan mönster uppstå, även om det inte finns någon betydelse för dem. (För mer insikt, se

Data Mining for Investing .) Som ett exempel på detta är Super Bowl-indikatorn, som har haft rimlig god framgång vid prognostiseringen av marknaden. Enligt denna indikator, när ett "original" lag från National Football League (NFL) vinner Super Bowl, kommer Dow Jones Industrial Average (DJIA) att stiga under det följande året. Men när ett lag från upstart American Football League (AFL) vinner, förväntas marknaden falla. Enligt vissa uppskattningar har Super Bowl-indikatorn förutsett DJIA-trenden korrekt på 35 av 44 år. (För att läsa mer, läs

Världens mest påskyndade lagerindikatorer .) Även om Super Bowl-indikatorn kan vara en statistisk odditet, verkar presidentvalets cykelteori ha en viss grund för det. Det har varit föremål för många akademiska studier som har försökt bevisa eller motbevisa det och att förstå skälen bakom det. De flesta studier stöder bevisen på ett betydande förhållande mellan presidentvalet och aktiemarknaden.

En studie publicerad av National University of Singapore i januari 2007 med titeln "Kartläggning av presidentvalet på den amerikanska börsen" av Wing-Keung Wong och Michael McAleer fann att "det fanns statistiskt signifikanta presidentvalet i USA: s lager marknaden under större delen av de senaste fyra årtiondena … aktiekurserna minskade avsevärt under det andra året och ökade sedan med en statistiskt signifikant belopp under det tredje året av presidentvalet. "

Förhållandet mellan presidentvalet cykeln och aktiemarknaden är meningsfullt - presidenten har stor inverkan på ekonomin genom hans politik och åtgärder. Till exempel uppskattar många de skattesänkningar som president George W. Bush kämpade under 2003 för att öka den ekonomiska aktiviteten och förbättra börsutvecklingen.

Kan aktiemarknader välja presidenter

? De flesta studierna på presidentvalet behandlar förhållandet presidentcykeln har på aktiekurser. Men i stället för valcykeln som förutsäger en trend i aktiekurserna kan kanske trenden på börsen förutsäga vem som ska väljas som president.

Nofsinger föreslog i en studie gjord av John Nofsinger, "Stock Market and Political Cycles", som publicerades i

Journal of Socio-Economics marknaden kan förutsäga vilken kandidat som ska väljas. Han analyserade förhållandet mellan landets sociala stämning och presidentvalet och slutsatsen att när landet är optimistiskt om framtiden tenderar aktiemarknaden att vara hög och väljarna är mer benägna att rösta för de som är i makten.När den sociala stämningen är pessimistisk är marknaden låg och folk tenderar att rösta ut den befintliga och sätta en ny part i kraft. Enligt Nofsingsers undersökning är börsavkastningen under de tre åren före valet användbar för att förutsäga om den ledande partkandidaten ska väljas eller om det kommer att bli en ny part i makten vid Vita huset. Även republikaner anses generellt vara mer proffs än demokrater, men studier tyder på att när en demokratisk president är i Vita huset, kan det generellt sett vara bättre för beståndet marknadsföra.

En studie som heter "The Presidential Puzzle: Political Cycles and Stock Market" (2003) gjord av Pedro Santa Clara och Rossen Valkanof vid University of California, Los Angeles, visade att aktiemarknaden fungerar bättre under demokratiska presidenter. Med hjälp av data från 1927 till 2003 fann de att överskjutande avkastning har varit ca 2% för republikanska presidenter, men 11% för demokratiska presidenter. Bland småkapitalstockar är skillnaden ännu större. Den lägsta 10% av aktierna, mätt med marknadsandel, visade en skillnad på meravkastning på omkring 22% för demokrater jämfört med när en republikan höll presidentkontoret.

I genomsnitt var volatiliteten på börsen under en republikansk administration mer uttalad än den under en demokratisk administration.

Marknadsbotten och presidentcykeln

Aktiemarknadscyklerna är väl dokumenterade, med växelbjörn och tjurmarknader. När dessa cykler läggs över valcykeln konstateras att marknadsbottnar tenderar att förekomma under ett ordförandeskaps första term.

Marshall Nickels of PepperdineUniversity analyserade i sin studie "Presidentsval och aktiemarknadscykler" aktiemarknaden i förhållande till presidentcykeln. Under perioden 1942 till 2006 fanns det 16 presidentval och 16 marknadsmässiga nedgångar som motsvarade dessa villkor.

Tre av nedgångarna inträffade under presidentens första år, 12 i år två, en i år tre och ingen i år fyra. Av de 16 bottnen, 15 inträffade under första halvan av terminen och endast en i andra halvan av termen. Motiv för presidentvalet
Politikerna är mycket kloka när det gäller att bli omvalade - om det finns ett samband mellan väljarkonsolidering och ekonomins tillstånd, kan du satsa på att de kommer att dra nytta av det. En av de antaganden som förklarar presidentvalet cykelteori är den ganska cyniska uppfattningen att många av de politiska åtgärder som kommer ut ur Vita huset och valda regeringstjänstemän i allmänhet görs med det primära målet att bli vald och omvalad. Konsekvenserna för ekonomin är en sekundär övervägning. Politiken är motiverad för att hålla det befintliga politiska partiet och dess företrädare vid makten.

I den första perioden efter valet tenderar presidenterna att fokusera på kampanjlöften och driva igenom hårdare lagstiftning i samband med skattehöjningar, offentliga utgifterna etc.De driver för politik som är mer restriktiva eller störande och som kan sakta ner ekonomin. Genom att göra de upopulära sakerna tidigt hoppas de att väljarna kommer att glömma dem när det nästa valet rullar runt.
Under årets andra år kan presidenten använda skattepolitiska stimulanser, såsom skattesänkningar eller ökningar av de offentliga utgifterna. Troen är att folket kommer att må bättre och därför är mer benägna att välja den presidenten eller hans parti igen. Under tiden fram till ett val skapar föreläsningskampanjerna ofta en känsla av optimism bland såväl väljare som investerare. (För att läsa mer läsa
Förstå cyklerna - Nyckeln till marknadstiden

.)

Penningpolitiken och presidentvalet Federal Reserve fastställer penningpolitiken för landet. Även om Federal Reserve ska vara oberoende av presidenten och kongressen verkar penningpolitiken också följa presidentvalet. Författarna fann att penningpolitiken är mer i ett papper med titeln "Presidentens term: Är det tredje året en charm", utarbetad av CFA Institute och publicerad i

Journal of Portfolio Management 2007. tillmötesgående under den andra halvan av en presidentperiod och mer restriktiv i första termen. Dessa resultat tyder på att beslutsfattare är ovilliga att ta en restriktiv hållning för rädsla för att det kan sakta ner ekonomin under de månader som leder fram till presidentvalet. Av de fyra åren är det tredje året året med den mest expansiva penningpolitiken. Under det året fann författaren att penningpolitiken var expansiv 65% av tiden mot 48% för de övriga tre åren.
Aktiemarknaden går bra i perioder med expansiv penningpolitik och gör relativt dåligt när penningpolitiken är restriktiv. Därför är det ingen slump att aktiemarknaden i allmänhet är stark under det tredje året av en presidentcykel när Federal Reserve är i ett expansivt humör. (För mer insikt, läs Formulera penningpolitiken .)

Slutsats Även om förhållandet mellan presidentvalet och aktiemarknaden verkar vara stark betyder det inte att det kommer att spela på samma sätt varje cykel. Men i kombination med annan information kan den ge ytterligare insikter som investerare kan använda för att förbättra sina investeringsbeslut.