Financial Select Sector SPDR ETF (XLF XLFSel Sct Fnncl26. 75-0. 11% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) presenterar en intressant och unik investeringsmöjlighet. Det är ironiskt att finanserna var den främsta orsaken till marknadskraschen 2008, för nu kan finanser visa mer elasticitet än andra sektorer om en liknande krasch skulle inträffa.

Om det scenariot skulle inträffa och det var en väldigt kraftfull nackdel, skulle finanserna släpas ut för resan. Denna möjlighet måste erkännas.

Om man antar att marknaden återhämtar sig från sin höga tid i de närmaste åren, kan XLF inte vara den värsta platsen att vara. Om räntorna stiger kommer det att gynna bankerna tack vare expanderande marginaler - en bredare spridning mellan vad sparare betalas och intäkter från statsskatt. Detta kan bidra till att motverka strängare regler och ökade juridiska kostnader. Detta leder dock oss till en annan punkt. Dessa striktare regler har lett till sundare balansräkningar. Det är det positiva. Det negativa är att de strängare reglerna också begränsar uppåtspotentialen. Utan att kunna utnyttja så mycket som tidigare (det här är en bra sak) kommer bankerna inte att kunna exaltera investerare lika mycket som tidigare. (För relaterad läsning, se: Var som Buffett genom att köpa ekonomi med denna ETF .)

Mer rum att stiga upp?

Under de senaste åren har investeringsbanker gynnats av försäkrings- och fusions- och förvärvsverksamhet. Under de senaste tre åren har XLF uppskattat 20. 20%. Varje investerare skulle ta den avkastningen oavsett vad resten av marknaden gör. Frågan är nu: Har XLF har mer utrymme att köra?

Som nämnts ovan, om räntorna ökar, är det en sektor som skulle dra nytta av ett sådant drag - medför en bredare (och brant) marknadskollaps. På senare tid har det skett en gradvis kreditexpansion. Faktum är att subprime utlåning har stigit. Innan du spottar ditt kaffe på skärmen efter att ha läst den nyheten bör det noteras att detta är en mycket annorlunda subprime-miljö än i mitten av 2000-talet. Många subprime låntagare sätter ner mellan 20% och 50%. (För relaterad läsning, se: Subprime Lending: Helping Hand eller Underhanded? )

Den verkliga risken är för närvarande inte subprime; det är deflation. Det här är inte något investeringsbanker (eller centralbanker för den delen) kan sluta. Men medan deflation sannolikt är oundviklig vet vi inte hur länge det tar att bli verklighet. Därför kan det finnas gott om tid kvar för XLF att springa.

Här är den intressanta delen. Om deflation inträffar då räntorna inte kommer att öka. Detta kommer i sin tur inte att gynna bankerna på något sätt. Observera också att "hotet" av ökade räntor har funnits i många år, men det har inte hänt än.Kanske beror det på att ekonomin inte är lika stark som annonserad, och eftersom Federal Reserve vet att den måste hålla priserna låga i ett försök att driva tillväxten. Med USA: s dollar som går bra (för nu och sannolikt den närmaste framtiden) finns det inte lika mycket tryck på Federal Reserve att agera. (För mer, se: Se finanser under instabilitetsperioderna .)

Det finns många möjligheter framåt. Det är kanske så, det vore kanske klokt att bara titta på kvaliteten på XLF. Är det här en plats du borde överväga att investera för lång sikt, kanske att köpa på stora droppar om det värsta ska inträffa? (För relaterad läsning, se: Motiv Investering mot ETF .)

En titt på XLF

Syfte: Spårar resultatet i sektorn för finanssektorn.

IPO-datum: 16 december 1998 (toppade i april 2007)

Nettotillgångar: $ 18. 62 miljarder (per 2/28/15)

Genomsnittlig volym: 34, 109, 300

Utdelningsavkastning: 1. 63%

Kostnadsförhållande: 0. 15% (mycket låg, vilket är stort positiv)

Top Holdings

Berkshire Hathaway Inc. (BRK. B BRK. BBerkshire Hathaway Inc186. 68-0. 32% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ): 8 98% av tillgångarna (per 2/27/15)

Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ): 8. 64% JPMorgan Chase & Co. (JPM

JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ): 7. 65% Bank of America Corp. (BAC

BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ): 5. 56% Citigroup Inc. (C

CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ): 5. 31% Dessa är jättarna av bank. Wells Fargo - det näst största innehavet - rapporterade nyligen resultatet för fjärde kvartalet, vilket gav en ökning med 4% och en resultatökning på 1, 76% år över år. Förtunnad EPS förbättrades 2% till $ 1. 02. Detta är bara provtagning av vad som händer med bankerna, men det är ändå positivt.

Bottom Line

XLF är en kvalitets ETF med ett mycket lågt utgiftsförhållande. Det kan också erbjuda resiliency till en högre räntemiljö. Å andra sidan, om de högre räntorna leder till större försäljning på marknaden, kommer XLF inte att bli oskadad. (För mer, se:

Alltid satsa på Berkshire Hathaway - och här är varför .) Dan Moskowitz har inga positioner i XLF, BRK. B, WFC, JPM, BAC eller C. Han är för närvarande lång FAZ.