Ordet "marknaden" kan ha många olika betydelser, men det används oftast som en fångstfri term för att beteckna både primärmarknaden och sekundärmarknaden. Faktum är att "primärmarknaden" och "sekundärmarknaden" är båda separata termer. Den primära marknaden avser den marknad där värdepapper skapas, medan sekundärmarknaden är en där de handlas bland investerare. Att veta hur de primära och sekundära marknaderna fungerar är nyckeln till förståelse för hur lagren handlar. Utan dem skulle börsen vara mycket svårare att navigera och mycket mindre lönsam. Vi hjälper dig att förstå hur dessa marknader fungerar och hur de relaterar till enskilda investerare.

Primärmarknad

Den primära marknaden är där värdepapper skapas. Det är på den här marknaden att företag säljer (flyter) nya aktier och obligationer till allmänheten för första gången. För vårt ändamål kan du tänka på den primära marknaden som den marknad där ett första offentligt erbjudande (IPO) äger rum. Enkelt uttryckt sker en IPO när ett privat företag säljer aktier till allmänheten för första gången. Den primära marknaden är också den marknad där regeringar eller offentliga institutioner samlar in pengar genom obligationer.

Det viktiga att förstå om den primära marknaden är att värdepapper köps direkt från ett emittentföretag.

Sekundär marknad

Sekundärmarknaden kallas vanligtvis "aktiemarknaden". Detta inkluderar New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq och alla större börser runt om i världen. Den sekundära marknadens avgörande karaktär är att investerare handlar med varandra. Det vill säga på sekundärmarknaden handlar investerare tidigare utfärdade värdepapper utan de utfärdande bolagens engagemang. Om du till exempel går för att köpa Microsoft-aktier, handlar det bara om en annan investerare som äger aktier i Microsoft. Microsoft är inte direkt involverad i transaktionen.

Den sekundära marknaden kan brytas ner ytterligare i två specialkategorier: auktionsmarknad och återförsäljare.

På auktionsmarknaden är alla individer och institutioner som vill handla värdepapper sammansatta inom ett område och tillkännager de priser som de är villiga att köpa och sälja. Dessa kallas bud- och askpriser. Tanken är att en effektiv marknad bör råda genom att samla alla parter och få dem att offentligt deklarera sina priser. Således, teoretiskt sett, det bästa priset på ett bra behöver inte sökas, eftersom konvergensen hos köpare och säljare kommer att leda till att ömsesidigt angenämliga priser uppstår. Det bästa exemplet på en auktionsmarknad är New York Stock Exchange (NYSE).

En återförsäljarmarknad kräver däremot inte parter att konvergera på en central plats. Snarare deltar deltagare på marknaden via elektroniska nätverk (från lågteknologiska telefoner eller faxmaskiner till komplicerade system som matchar ordning).Återförsäljarna håller en inventering av en säkerhet och står då redo att köpa eller sälja med marknadsaktörer. Dessa återförsäljare tjänar vinst genom spridningen mellan de priser som de köper och säljer värdepapper till. Ett exempel på en återförsäljarmarknad är Nasdaq, där återförsäljare, som är kända som marknadsmäklare, erbjuder fasta bud- och prispriser där de är villiga att köpa och sälja en säkerhet. Teorin är att konkurrensen mellan återförsäljarna ger bästa möjliga pris för investerare.

OTC-marknaden

Ibland hörs en återförsäljarmarknad som kallas OTC-marknaden. Termen innebar ursprungligen ett relativt oorganiserat system där handel inte uppträdde på en fysisk plats, som vi beskrivit ovan, utan snarare genom återförsäljarnätverk. Termen var sannolikt härstammad från handeln utanför Wall Street, som uppstod under 1920-talets stora tjurmarknad, där aktier såldes "över disk" i butiker. Med andra ord var aktierna inte noterade på en börs - de var "onoterade".

Men över tiden började betydelsen av OTC att förändras. Nasdaq skapades 1971 av National Association of Securities Dealers (NASD) för att få likviditet till de företag som handlade via återförsäljarnätverk. Vid den tidpunkten fanns några förordningar på aktier som handlade över disken - något som NASD försökte förbättra. Eftersom Nasdaq har utvecklats över tiden för att bli en viktig utbyte, har betydelsen av diskoteket blivit snabbare. I dag betraktas Nasdaq fortfarande som återförsäljare och tekniskt sett en OTC. Dagens Nasdaq är dock en börs och därför är det felaktigt att säga att det handlar i onoterade värdepapper.

I dag avser termen "counter-counter" aktier som inte handlar på en börs som Nasdaq, NYSE eller American Stock Exchange (AMEX). Detta innebär i allmänhet att börsen handlar antingen på överkupongens anslagstavla (OTCBB) eller de rosa arken. Ingen av dessa nätverk är en utbyte; i själva verket beskriver de sig som leverantörer av prisinformation för värdepapper. OTCBB och rosa lakbolag har mycket färre regler att följa än de som handlar aktier på en börs. De flesta värdepapper som handlar på detta sätt är penny stocks eller är från mycket små företag.

Tredje och Fjärde Marknaden

Du kanske också hör termen "tredje" och "fjärde" marknader. Dessa berör inte enskilda investerare eftersom de innebär att stora volymer aktier ska överföras per handel. Dessa marknader handlar om transaktioner mellan mäklare och stora institutioner via elektroniska nätverk. Den tredje marknaden består av OTC-transaktioner mellan mäklare och stora institutioner. Den fjärde marknaden består av transaktioner som äger rum mellan stora institutioner. Huvudskälet till att dessa tredje- och fjärdemarknadstransaktioner sker är att undvika att dessa order läggs genom huvudutbytet, vilket i hög grad kan påverka säkerhetspriset.Eftersom tillgången till tredje och fjärde marknader är begränsad har deras verksamhet liten inverkan på den genomsnittliga investeraren.

Bottom Line

Även om inte alla aktiviteter som äger rum på de marknader vi diskuterat påverkar enskilda investerare är det bra att ha en allmän förståelse för marknadens struktur. Det sätt på vilket värdepapper marknadsförs och handlas på olika börser är centralt för marknadens funktion. Tänk dig om organiserade sekundära marknader inte existerade - du måste personligen spåra andra investerare bara för att köpa eller sälja ett lager, vilket inte skulle vara en lätt uppgift.

Faktum är att många investeringsbedrägerier kretsar kring värdepapper som inte har någon sekundärmarknad, eftersom intet ont anande investerare kan svindlas till att köpa dem. Viktigheten av marknader och möjligheten att sälja en säkerhet (likviditet) är ofta för givet, men utan en marknad har investerare få alternativ och kan fastna med stora förluster. När det gäller marknaderna kan därför vad du inte vet skada dig, och i det långa loppet kan lite utbildning bara spara dig lite pengar.