Mycket har skrivits om publik och gruppbeteende i investeringsbranschen, men en aspekt som har fått lite uppmärksamhet är emotionell smitta. Som uttrycket antyder kan människor infektera varandra beteende. Och inom investeringsområdet kan det här kosta alla mycket pengar.

Termen smitta har en negativ konnotation från dess vanliga tillämpning inom medicin och sjukdom. Ändå är termen mycket lämplig i samband med investeringar, eftersom smitta ofta leder till irrationellt eller otillbörligt beteende. Det förhindrar "hälsosamma" utvärderingar av investeringsmöjligheter och blir i vägen för en sund bedömning i beslutsfattandet.

Smitta leder till de klassiska blundrarna som är förknippade med att följa publiken - köpa in på marknaden när priserna är höga och fly i panik när de faller. Kontrariskt beteende, i allmänhet det bästa (eller ens, förmodligen det enda) sättet att verkligen tjäna pengar, är per definition undergrävs av emotionell smitta.

Hur infekterar smitta investerarens sinne?

Låt oss anta att Ivan leder ett lugnt liv, tjänar ett gott liv och sätter sina pengar i en säker pensionsfond som gör det bra, men "skjuter inte ut ljusen". Några av hans vänner investerar pengar i utländska obligationer och gör dubbla den avkastning som Ivan får från sin konservativa fond. Ivan är motståndskraftigt vid denna tidpunkt, och han följer sin tarm, känner att dessa band är för riskabla.

Men från en blandning av nyfikenhet och avund börjar Ivan investeraren att fråga sina vänner hur bra obligationerna gör. De berättar för honom att avkastningen är utmärkt och är säker på att hålla sig så. Ivan motstånd saktar långsamt, som han upprepade gånger hör hur mycket han förlorar och så småningom ger han in och köper obligationer när de når sin topp.

Kort därefter inträffar en viss kris utomlands, och hans vänner börjar bli panik - liksom många andra investerare. Än en gång är Ivan förorenad och tror att han också ska sälja innan den är för sent. Det är trots allt vad hans vänner gör.

Två månader senare, när priset är hälften av vad det var när Ivan köpte in, är han desillusionerad och återhämtar sig fortfarande från sina förluster. Under normala omständigheter skulle det vara en idealisk tid att göra en initial investering, för att komma tillbaka till marknaden eller att fylla på befintliga innehav. Men smutsens känslor arbetar alltid i fel riktning, och Ivan återkommer för att återhämta sig.

Medveten smitta

Emosionell smitta innebär oundvikligen att man undertrycker konventionell rationalitet och försiktighet. I investeringsbranschen leder den beredda blandningen av medierapporter om pengar som ska göras - och ser andra kapitalisera utan stor ansträngning - emotionellt tryck för att ta fram och dela i vinsterna.Det är väldigt frestande att gå in i en investering som gör påfallande bra, och folk tenderar att undertrycka varningar om överhettning eller information tvärtom.

Nedåtgående tryck är mer kraftfullt än uppåt

Negativa händelser tenderar att framkalla starkare och snabbare känslomässiga, beteendemässiga och kognitiva svar än positiva händelser. När marknader och investeringar blir sura, är följaktligen panikinfektionen ännu värre än trycket att köpa när marknaderna blomstrar och överhettas. Detta förklarar varför investeringar kan förlora sitt värde så snabbt. Den rena blinda paniken, som människor desperat försöker undvika förluster, är en oemotståndlig och katastrofal kraft.

Varför är emotionell smitta vanlig?

På en nivå tenderar folk att efterlikna dem som verkar vara framgångsrika. Avund och girighet lockar alltid andra till samma aktiviteter. Evolutionister har också en annan förklaring. I vissa fall hjälper känslor människor att anpassa sig till omständigheterna, och smitta kan därmed hjälpa överlevnad. Till exempel, om människor ser andra jobbar hårt för att tjäna sig och resultaten finns där för att ses, har efterlikningen en positiv effekt.

På liknande sätt, där det finns risk för brand, om emotionell smitta leder till att försiktighetsåtgärder vidtas för att förhindra bränder, är de positiva aspekterna uppenbara. Men om människor bara reagerar när staden redan är i brand och trampar varandra till döden i ett försenat försök att fly, är smittet för sent och förvärrar bara förlusten av liv och lem. Det här är exakt vad som tenderar att hända på investeringsmarknaderna. När smitta sätter in och de flesta vanliga människor köper är det för sent i cykeln att tjäna pengar. Priserna och riskerna med en krasch är för höga vid det tillfället.

Med andra ord är smitta en naturlig känslomässig process som kan vara fördelaktig. Men inom investeringsbranschen har den ofta den motsatta effekten. Överdrivna känslor leder människor att satsa på investeringar precis när de ska komma ut ur dem och in i någonting på bottenvåningen.

Lösningar

Emotionell neutralitet är nyckeln. Investera bara för kallt rationella skäl, och aldrig för att andra människor köper i droves och tjäna pengar just nu. Uppvärmda känslor, eufori, spänning och liknande känslor är fienden av försiktig och lönsam investering. Se till att du inte blir buren med publiken. I själva verket är det generellt bäst att göra diametriska motsatsen. När publiken jublar, läger och köper, ser att sälja; när det stönar, stönder, panikerar och säljer, är det i allmänhet dags att göra ditt drag.

Att ha en bra, neutral rådgivare är en stor hjälp. Innan du tar studien - antingen in eller ut - fråga informerade vänner eller mäklare som kan lita på deras råd. Målmedvetna tredje parter är ovärderliga för att säkerställa att du inte blir borttagen eller blir oskälig i motsats till övertryck och frestande hög, men opålitlig och instabil, avkastning. Om du har en mäklare, är hans eller hennes jobb - antingen etiskt eller till och med juridiskt - att du aldrig kommer med i den ordspråkiga köen av lemmings vid kanten av en klippa.

Bottom Line

Inte bara din kropp, utan också ditt sinne, är mottagligt för infektion. Om du ständigt bombarderas med rapporter om spektakulära avkastningar som verkar vara avsedda att fortsätta, kan frestelsen eventuellt bli oemotståndlig. Sådana investeringar har alltför ofta böner som närmar sig eller är till och med över sin topp och är nu riskbelastade och sannolikt att plummet.

Emosionell smitta kan leda oönskad eller självbedrägeri till ekonomiska katastrofer vid tillverkningen. Få inokuleras av neutrala tredje parter, eller helt enkelt se till att du inte investerar bara för att euforiska massorna driver upp marknadsvärden till ohållbara nivåer.

För mer om hur känslor påverkar finansiella handlingar, läs Behavioral Bias - Kognitiv vs Emosionell Bias i Investering .