Prisförhållandet eller "P / E-förhållandet" är en av de mest populära och ofta citerade multiplarna i eget kapitalanalys. PE som kan härledas genom att dividera nuvarande aktiekurs med resultat per aktie (EPS), är ett mått på hur mycket investerare som är villiga att betala per dollar av ett företags resultat. På grund av sin användarvänlighet har P / E blivit den allmänt accepterade barometern av värde. Denna artikel kommer att fokusera på P / E-förhållandet mellan Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0. 03% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), en av världens största tillverkare av försvars- och flygindustrin, och jämför Lockheeds P / E till sina konkurrenter. (För mer, se även: Hur Lockheed Martin gör sina pengar. )

Trailing Twelve Month P / E

Den efterföljande tolv månaden P / E eller "TTM P / E" presenterar investerare med ett P / E-förhållande baserat på de senaste 12 månaderna, eller fyra kvartaler av tidigare data. Täljaren är priset, vilket är tillräckligt lätt, medan nämnaren är vinst per aktie eller EPS, som finns på de många investeringswebbplatserna, eller direkt i företagets 10Q / 10K-arkiv. EPS är ett förhållande i sig och representerar hur mycket penningvärde en bolags nettoresultat avspeglas per aktie. Det beräknas enligt följande:

(nettoresultat - preferensdividenden) / vägt genomsnittligt antal utestående aktier = EPS

För den här artikeln och i allmänhet är det mest använda EPS-numret den "utspädda" EPS som tar med beaktande av samtliga utestående teckningsoptioner, teckningsoptioner, konvertibla aktier och obligationer som kan utnyttjas vid factoring av antalet genomsnittliga aktier. Om dessa konvertibla värdepapper utövas kommer det genomsnittliga antalet utestående aktier att öka eller spädas, vilket leder till en större nämnare och lägre EPS. En utspädd EPS föredras av de flesta finansiella analytiker, eftersom det är det mer konservativa tillvägagångssättet. När det gäller Lockheed var den senaste stängningskursen 225 USD. 96. På grundval av sina SEC-arkiv är Lockheeds sista fyra kvartaler av EPS följande:

3Q2015: 2.77

2Q2015: 2. 94

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

Totalt: 11. 27

Uppdelning Lockheeds slutkurs på $ 225. 96 av de sista fyra kvartalen totalt EPS den 11, 27 kommer vi fram till vår TTM P / E på 20. Med andra ord handlar Lockheed Martin om cirka 20 gånger sitt resultat baserat på dess senaste fyra kvartalers prestanda.

Vidarebefordran P / E

Medan TTM P / E-beräkningar är objektiva åtgärder baserade på historiska data är P / Es-framåt subjektiva beräkningar eftersom de tar hänsyn till företagets framtida tillväxtutsikter. Tillväxten kan utläsas på flera sätt, såsom ledningens vägledning, historiska tillväxttal, branschutsikter och analytikers uppskattningar.Alla dessa metoder ligger utanför ramen för denna artikel och för korthetens skull kommer vi att använda konsensustillväxten som uppskattat av de många analytiker som redan täcker Lockheed Martin, som hittades på NASDAQ. com. (För mer, se: Lockheed Martin är tätt med USA: s regering. )

Sammanfogning av kvartalen som slutar december 2015 till september 2016 kommer vi fram till en 12-månaders EPS på 11,8. Baserat på ett pris på $ 225. 96, Lockheeds framåt P / E är ungefär 19. 1.

Jämförelse med sina kamrater

Nu när vi har bestämt Lockheed Martins efterföljande och framåtgående P / Es, är vi nu redo att se hur företaget staplar upp mot sin konkurrenter. Medan P / E är ett otroligt användbart förhållande, ska det aldrig ses isolerat, eftersom värdet endast kan bestämmas genom jämförelse mellan användare. Tabellen nedan består av stora amerikanska försvars- och flygteknikstillverkare med liknande storlek och marknadsandel som Lockheed Martin, jämfört över eget kapitalvärdet till resultatför-och-ränteskattavskrivningar (EV till EBITDA), ett populärt alternativ till P / E-tillsammans med deras respektive EBITDA-tillväxt, marginal och skuld till EBITDA.

* EV till EBITDA-multiplar som finns på 4-handlare. com

* EBITDA Marginaler beräknas via Thomson Reuters; Skulder till EBITDA baserad på TTM EBITDA-marginaler utanför konsensus FY2015-intäkter som hittades på Thomson Reuters

Analys

På grundval av comps-tabellen ovan verkar det som om Lockheed handlar i högsta efterföljande P / E och den näst högsta framåt P / E i sin gruppgrupp. Lockheeds premievärdering är också uppenbart på en efterföljande och framåtgående EBITDA-bas, trots dess lägre vinstnivå och marginaler än lägre än genomsnittet, men kompenseras av dess något under genomsnittliga skuldnivåer. Lockheed erbjuder dock flera attraktiva tillväxtdrivrutiner som kan motivera sin höga värdering. För det första är Lockheed Martin utvecklaren av F-35 Lightning-den utvalda fighter jet för det multinationella och multi-billion dollar "Joint Strike Fighter" -programmet. Trots att man körde bakom schemat och över budgeten har Försvarsdepartementet åtagit sig att 2 457 flygplan fram till 2037 till en beräknad kostnad på 1 dollar. 1 biljon dollar.

För det andra är Lockheed Space Division starkt involverad i utvecklingen av Orion Multi Purpose Crew Vehicle, NASA: s första rymdfarkoster konstruerad för långvarig utforskning av mänskliga rymden. Dessutom står Lockheed för att dra nytta av den föreslagna ökningen på 500 miljoner dollar till NASA: s budgetår 2016. Slutligen har Lockheeds solida utdelnings- och återköpshistoria, bland starkt kassaflödesgenerering under en period med låg avkastning, också bidragit till uppblåst värdering.

Bottom Line

Medan P / E-förhållanden är användbara mätvärden för att bestämma värdet på ett lager, är de bara ett verktyg för många i grundanalys. P / Es bör aldrig ses isolerat, och en jämförelse av Lockheed Martin till sina kamrater bestämde att aktien för närvarande handlar till en premie. Lockheeds marknadsledande ställning inom rymd- och försvarsindustrin, tillsammans med sitt höga avkastning, har lett till dess högsta värdering.Minskningar i försvar och NASA-utgifter, tillsammans med en högräntesmiljö kan leda till framtida minskningar i Lockheeds höga P / E.