Mediefenzyen som omger kreditbubblan har hjälpt till att göra private equity, som en gång endast erkändes av de mest sofistikerade investerarna, ett vanligt ord. Många vanliga investerare har blivit intresserade av att lära sig mer om private equity-industrin. På grund av privatkapitalens icke-offentliga karaktär kan det vara svårt att få tillgång till det lingo som används av insiders. Läs vidare om du är intresserad av att lära dig mer om de olika private equity-förhållandena som har ökat ögonbrynen till även de mest sofistikerade institutionella investerarna.

AD:

Private Equity-Speak 101
Innan vi kan diskutera de viktiga förhållandena som används i private equity måste du först känna till några av de grundläggande villkor som är viktiga för privata aktieägare. Några av dessa villkor används strikt i private equity. Andra kanske inte verkar så nya beroende på din exponering mot alternativa tillgångsklasser, som hedgefonder.

Begränsade partners
Begränsade samarbetspartners är vanligtvis institutionella eller höga värdeskapande investerare intresserade av att ta emot intäkter och realisationsvinster i samband med investeringar i Private Equity Fund. Begränsade partners deltar inte i fondens aktiva ledning. De skyddas mot förluster utöver deras ursprungliga investering samt eventuella rättsliga åtgärder som vidtas mot fonden.

AD:

Allmänna partners
De allmänna partnerna är ansvariga för att förvalta investeringarna inom Private Equity Fund. För sina tjänster tjänar de en förvaltningsavgift och en procentandel av fondens vinst, kallad bärintresse. De allmänna partnerna kan vara juridiskt ansvariga för fondens åtgärder.

Preferred Return, Carried Interest och Clawback Provision
Liksom de flesta andra alternativa investeringar kan kompensationsstrukturer för privata aktieägar vara komplicerade. Den allmänna partnerns ersättning kommer vanligtvis från två olika källor: bärs ränte- och förvaltningsavgifter. Carried intresse är den allmänna partnerens andel av vinsten i de investeringar som görs inom en private equity-fond. Det kan sträcka sig från 5-30% av vinsten.

AD:

Förutom ränta har de allmänna parterna en förvaltningsavgift, vilket vanligtvis är 2% av de åtaganden som betalas årligen, även om det finns undantag när räntan är mindre.

Private equity-fonder har vanligtvis klausuler i sina ersättningsavtal. Två av huvudtyperna av klausuler är den föredragna avkastningen och clawback-bestämmelsen. Den föredragna avkastningen, eller "hurdle rate", är i grund och botten en lägsta årlig avkastning som de begränsade partnerna har rätt till innan de allmänna partnerna kan börja ta emot bärande ränta. Om det finns en hinder, är räntan vanligen omkring 8%. Clawback-bestämmelsen ger de begränsade parterna rätt att återkräva en del av den allmänna partnerens bärna ränta i händelse av att förluster från senare investeringar gör att den allmänna partnern kan hålla tillbaka för mycket bärintresse.

Begåvad kapital, nedräkning, årgång och betald kapital
I private equity-världen investeras vanligtvis inte pengar direkt av begränsade partner till en kapitalfond, även kallad engagerad kapital. Det är "dras ner" och investeras över tiden eftersom investeringar identifieras.

Nedskrivningar eller kapitalsamtal utges till begränsade partner när den allmänna partnern har identifierat en ny investering och en del av den begränsade partnerens engagerade kapital är skyldig att betala för investeringen.

Det första året som fondfonden drar ner eller "kallar" engagerat kapital kallas fondens årgång. Inbetalt kapital är den kumulativa summan av kapital som har dras ner. Mängden inbetalt kapital som faktiskt har placerats i fondens portföljbolag betecknas helt enkelt som investerat kapital.

Kumulativ fördelning och återstående värde
När private equity-investerare anser att fondens investeringspost är viktigt, är det viktigt att de känner till beloppet och tidpunkten för fondens kumulativa utdelningar eller det totala beloppet av kontanter och aktier som har gjorts utbetalas till de begränsade partnerna. Förutom kumulativa utdelningar är fondens restvärde också viktigt. Återstående värde är marknadsvärdet av det kvarvarande eget kapital som de begränsade parterna har i fonden.

Private Equity Ratios
När du är bekant med några av de viktiga termerna, är du redo att lära dig om några av de förhållanden som är viktiga för privata aktieägare. Global Investment Performance Standards (GIPS) kräver att följande andelar är närvarande när private equity-företag presenterar sin prestation för potentiella investerare.

Investering Flera
Investeringsflervalet är också känt som det totala värdet till inbetalat (TVPI) multipel. Det beräknas genom att fondens kumulativa utdelningar och restvärden delas upp med det inbetalda kapitalet. Det ger en potentiell investerare insikt i fondens resultat genom att visa fondens totala värde som ett flertal av kostnadsbasen. Det tar inte hänsyn till tidvärdet av pengar.

Investering Multipla = (Kumulativa fördelningar + Återstående värde) / Betald kapital

Realisering Multipla
Realiserings multipeln är också känd som utdelningarna till inbetalad (DPI) multipel. Det beräknas genom att dividera de kumulativa fördelningarna med inbetalt kapital. Realiseringen multipel, i kombination med investeringsflödet, ger en potentiell investerare av private equity inblick i hur mycket av fondens avkastning faktiskt har "realiserats" eller betalats ut till investerare.

Realisering Multipla = Kumulativa fördelningar / Betald kapital

RVPI Multiple
RVPI multipel beräknas genom att dela fondets restvärde med inbetalt kapital. Det ger en mätning i samband med investeringen multipel av hur mycket av fondens avkastning är orealiserad och beroende av marknadsvärdet på sina investeringar.

RVPI Multipla = Återstående värde / Inlåningskapital

PIC Multiple
PIC-multipeln beräknas genom att dividera inbetalt kapital med engagerad kapital.Detta förhållande visar en potentiell investerare procenten av en fonds engagerade kapital som faktiskt har dras ner.

PIC Multiple = Inlåningskapital / Committed Capital

Utöver ovanstående förhållanden är fondens IRR sedan starten eller "SI-IRR" en gemensam formel som potentiella investerare i private equity ska kunna känna igen . Det är helt enkelt fondens interna avkastning sedan dess första investering.

Bottom Line
Private equity-industrin har tagit uppmärksamheten hos några mycket kunniga investerare. När branschens inflytande på vår finansmarknad växer blir det allt viktigare för investerare att känna till den grundläggande lingo som används inom private equity-industrin. Att vara bekant med de villkor som används i kompensationsavtal för private equity, investeringsprocesser och prestationspresentationer hjälper dig att investera smartare både inom och utanför privat kapital.