Enligt IMF är världsekonomin mycket utsatt. IMF är till och med oroad över att den har begärt att G20 samordnar en plan för att skydda de mest utsatta nationerna. Det här är inte första gången det här har hänt, men dagens förhållanden är mycket olika.

IMFs 2016 förväntningar

IMF sänkte nyligen sin globala tillväxtprognos för 2016 till 3,4% från 3,6%. Denna projicering kan ändå visa sig vara hög och ytterligare nedgraderingar ska inte chocka någon under hela året.

IMF pekar på flera viktiga skäl till att vara oroade, vilket inkluderar lägre oljepriser, Kina växer med sin långsammaste takt på 25 år, geopolitiken och "utgången från den utomordentligt tilltagande penningpolitiken i Förenade kungariket Stater. "

Kina är en nyckelfaktor här eftersom den har varit den största drivkraften för global tillväxt under många år. Dessutom exporterar många länder till Kina. Om Kinas ekonomi saktar, så gör också ekonomierna i alla de exporterande länderna, som sedan kan leda till global smitta. Det är möjligt att vi redan är i början av den här fasen, men det är ännu inte uppenbart.

IMF förväntar sig att Kinas BNP-tillväxt kommer att komma in på 6,3% för 2016, följt av 6% år 2017. Kinas ekonomi växte med ett kliv med 6,9% 2015. Om IMF är korrekt, eller ens nära att vara rätt, då Kinas ekonomi saktar, inte accelererar. Detta kommer utan tvivel att påverka den globala tillväxten negativt. Du måste också tänka på att Kinas ekonomiska antal inte regleras, vilket innebär att Kina i princip kan växa med ett 4% -klipp och ingen skulle veta det. IMF förväntar sig att Kinas återbalansering tar tid att spela ut. Tyvärr kommer detta negativt att påverka andra tillväxtmarknader.

När det gäller lägre oljepriser gäller detta överutbud och minskad efterfrågan, vars senare avser Kina. I de flesta fall leder de lägre oljepriserna till ökad efterfrågan, men det här är inte fallet idag på grund av åldrande befolkningar och så mycket skuld har tagits över hela världen under de senaste sex åren. Detta har lett till behovet av att dela ut, och hållbar tillväxt och delverkning går inte hand i hand.

Geopolitiken är oförutsägbar. Därför kan inga övertygelsesbaserade påståenden göras.

I USA har penningpolitiken lett till alltför stora skulder och förvrängda tillgångspriser. Det finns ingen garanti för vad Federal Reserve kommer att göra nästa, men enligt IMF är den högt tillmötesgående penningpolitiken över.

Den största ljuspunkten som IMF ser är Indien, men Indien förväntas inte fungera som en uppåtvänd katalysator för världsekonomin inom en snar framtid på grund av att Kina påverkas negativt.

IMF ser några potentiella turnaroundhistorier, däribland Brasilien, Ryssland och Mellanöstern, som alla har lidit av ekonomisk nöd.

Monetärt Stimulus: Då & Nu

Tillbaka 2009 krävde IMF en samordnad insats för att förhindra en global depression. De fick vad de ville ha tack vare att massor av centralbankammunition är tillgänglig, annars känd som "mycket utrymme att flytta. "Allt detta verkligen gjorde var att skjuta upp det oundvikliga och gjorde situationen värre på grund av rekordskuldnivåer. All den skulden måste vara delveraged, och den globala ekonomin kommer inte att kunna bibehålla tillväxten, eftersom detta uppstår.

Om du hoppas på en annan räddningsaktion kan du vara otur, helt enkelt för att det inte finns mycket utrymme att flytta. Fem centralbanker runt om i världen har försökt negativa räntor, men hittills har de varit ett dyster misslyckande. Det lämnar väldigt få alternativ på bordet. IMF kräver offentliga investeringar, men det kommer inte att ha en hållbar inverkan. Det enda logiska alternativet är att ta medicinen nu genom att normalisera räntorna. låt aktiemarknaden gräva förlorarna, vilket kommer att öka marknadsandelen för vinnarna. börja givande sparare mer än spekulanter; och betala av våra skulder för lång sikt, vilket kommer att göra nästa boom en organisk.

Bottom Line

IMF känns som om den globala ekonomin är mycket utsatt. IMF släpper inte ett sådant uttalande om inte underliggande förhållanden är oroande. Vi har nyligen sett stor volatilitet över hela marknaderna. Extreme volatilitet föregår vanligtvis marknaden kraschar. Det här är inte att säga att aktiemarknaden kommer att krascha. Det är dock anledning att vara försiktig.

Dan Moskowitz är lång / kort, men netto kort på marknaden.