En hel del investerare undrar: Vad händer med guld ? Hur kommer det inte att hoppa högre när centralbankerna runt om i världen skriver ut pengar ? Är inte guld en häck mot ekonomisk svaghet ? När den globala ekonomin saktar ner, hur kommer guldet inte att belöna min portfölj ?

En orsak till att guld inte fungerar som förväntat är att vi befinner oss i en deflationsmiljö. Guld är en bra hedge mot inflation, inte deflation i dagens värld. Titta på Market Vectors Gold Miners Exchange-traded Fund (ETF) (GDX GDXVanEck Vct Gold22. 91 + 2. 14% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) under finanskrisen av 2008. Den 8 mars 2008 stängde den på 56 dollar. 42 per aktie. Den 19 oktober 2008 stängdes den till 17 dollar. 80. Det är en enorm hit och det var under en kort tid av deflation. (För mer, se: Den bättre inflationen häck: Guld eller skattemyndigheter ?)

Lyckligtvis för longs, återhämtade sig guld och GDX mycket snabbare än resten av marknaden precis när det första kvantitativa lättnadsprogrammet (QE) tillkännagavs. Programmet omfattade köp av 600 miljarder dollar i hypotekslån och byråskuld, som senare utvidgades till köp av 750 miljarder dollar i värdepapper med säkerhet och 300 miljarder dollar i statsobligationer. Guld spikade runt samma gång. Och det här är en viktig punkt för framgångsrik investering: om du vill göra betydande pengar måste du komma in innan trenden går in. För närvarande verkar guld vara intervallbundet.

Senaste händelser

Om du fortfarande tror att guld borde popa, överväga nya händelser: Europeiska centralbanken meddelade att det kommer att köpa 60 miljarder euro obligationer varje månad, den schweiziska nationalbanken övergav sin peka till euron och andra nationer sänker sina räntor. Trots allt har guld bara sett en liten uppskattning. Varför? Eftersom Wall Street fungerar på följande sätt: Köp rykten, sälj nyheten. (För mer, se: Lär känna de stora centralbankerna .)

För närvarande finns det inga signifikanta uppåtkatalysatorer för guld. Faktum är att guld är mer benägna att avskriva än att uppskatta inom en snar framtid. Emellertid kommer den trenden att omvända sig när vi ser organisk ekonomisk tillväxt, som kommer att åtföljas av en hög inflation. Därför bör alla guldstjur som är tålmodiga (år, inte månader) belönas. Och för dem som vill förbereda sig i förväg, eller vill skala in i en position med dollar-kostnadsmedel, behöver de veta om GDX ska vara ett överlägset alternativ att överväga. (För mer, se: Hedgeinflation med guld ETFs .)

GDX

Nedan är viktiga mätvärden för GDX (per 3/17/15).

Syfte: Spårar NYSE Arca Gold Miners Index

Netto tillgångar: $ 7. 50 miljarder

Genomsnittlig volym: 48, 936, 200

Utdelningsavkastning: 0.57%

Kostnadsförhållande: 0. 53%

Sektorvägningar: basmaterial (100%)

Topp 10 innehav (per 2/26/15): Goldcorp Inc. (GG GGGoldcorp Inc13 31 + 1. 60% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 10. 19%; Barrick Gold Corp. (ABX ABXBarrick Gold Corporation14. 01 + 0. 07% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 8. 64%; Newmont Mining Corp. (NEM NEMNewmont Mining Corp36. 37 + 0, 92% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 7. 48%; Newcrest Mining LTD (NCMGY) 5 54%; Randgold Resources (GOLD GOLDRandgold Resources92. 01 + 0. 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 5. 36%; Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM AEMAgnico Eagle Mines Ltd45. 19 + 2. 45% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 5. 21%; Franco-Nevada Corp. (FNV FNVFranco-Nevada Corp84. 50 + 6. 14% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 4. 68%; Silver Wheaton Corp. (SLW) 4. 56%; AngloGold Ashanti Ltd. (AU AUAngloGold Ashanti9. 47 + 2. 49% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 4. 37%; och Royal Gold Inc. (RGLD RGLDRoyal Gold Inc88. 80 + 3. 26% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 4. 20%.

GDX vs GG

Observera att Goldcorp spelar den största rollen. Skulle du investera i Goldcorp vara effektivare? Ta en titt på prestanda jämförelser (per 3/18/15):

År-till-datum	2014	2013
GDX	15. 78%	-12. 42%	-54. 02%
GG	19. 22%	-11. 77%	-39. 32%

Goldcorp har överträffat GDX för varje tidsram. Detta har mycket att göra med GDXs 0,53% kostnadsförhållande. Lägg nu till det faktum att Goldcorp erbjuder ett utbyte på 2,5% och det är ingen brainer. (För mer, se: Hur kan jag investera i guld ?)

Bottom Line

Är det just nu den bästa tiden att investera i guld? Inte troligt, men den bästa tiden att investera historiskt har inte skett än. Tänk på att det kan finnas lite smärta innan det finns belöningar. (För mer, se: En holistisk strategi för handel Gold .)

Dan Moskowitz har inga positioner i GDX, GG, ABX, NEM, GOLD, NCMGY, FNV, SLW, AEM, EGO, RGLD.