Medan den amerikanska ekonomin utvidgades i flera år efter finanskrisen fick återhämtningens svaga och ojämna natur många marknadsobservatörer att börja spekulera om Federal Reserve (Fed) var mer benägna att starta en annan kvantitetsminskning (QE) eller implementera en negativ räntepolitik (NIRP) innan det görs. Medan båda dessa tillvägagångssätt potentiellt kan stimulera mer robust tillväxt, kommer de med sina egna unika kostnader och fördelar.

QE4

Om Fed skulle initiera en fjärde kvantitativ minskning efter finanskrisen, eller QE4, skulle detta drag kunna stimulera ekonomisk tillväxt genom att öka penningmängden. Att utnyttja en sådan obligationsuppköpspolitik skulle också kunna leda nedtryck på långfristiga obligationsräntor, noterade Steven Englander, globalt chef för G10 FX-strategin för Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc72, 61-1, 61% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Många marknadsexperter förutspådde att Fed skulle kunna ta denna rutt, inklusive fondförvaltare Bill Gross, som i maj 2016 angav att centralbanken kunde inleda QE4 "om ett år eller så. "Förutom de oro som finns om styrkan i USA: s ekonomiska data, är en annan variabel som ledde till spekulation om Fed att inleda ett annat köpprogram, Storbritanniens omröstning att lämna Europeiska unionen.

Investeringsexpert Marc Faber förutspådde i juni 2016 att flytten skulle kunna motivera centralbanker runt om i världen för att intensifiera lättnaderna. Han noterade också möjligheten till Fed QE4. Fed-guvernören Jerome Powell talade också om möjligheten till ny stimulans och betonade att centralbanken kanske behöver ta en titt på politiken till följd av de ekonomiska framsteg som skapats av Brexit.

Även om en ny QE-runda låter lovande för vissa marknadsobservatörer har andra uttryckt sin tvivel om ett sådant drag. Medan Englander uppgav att Fed sannolikt skulle starta ett nytt obligationsprogram för att placera nedtryck på långfristiga räntor visar undersökningen av 30-åriga obligationsräntor att varje gång centralbanken initierar ett annat QE-program faller dessa avkastningar.

Ett annat argument är att lita på penningpolitiken eftersom den enda lösningen för att förbättra den ekonomiska tillväxten inte är det bästa sättet. Många ekonomer har betonat att dessa finansinstitut har spelat en stor roll för att hjälpa till att uppmuntra den globala ekonomiska återhämtningen, men finanspolitiken har också en roll att spela.

Negativa räntepolicyn

Ett annat alternativ som har drivit spekulation är NIRPs. Fed-ordförande Janet Yellen indikerade i november 2015 att hon skulle vara öppen för att genomföra negativa räntor om de ekonomiska förhållandena blev svaga nog.

Ett populärt argument för att utnyttja NIRPs är att de kan hjälpa till att stimulera större utlåning. Negativa räntor innebär att finansinstitut måste betala centralbanker för att hålla sina medel. I detta läge har långivare större incitament att förlänga krediten.

En annan potentiell fördel med att använda negativa räntesatser är att de kan lägga nedtryck på värdet på USD. Medan en stark dollar gör det så att amerikanska konsumenter kan köpa utländska produkter för mindre, gör det också USA: s varor, tjänster och arbetskraft dyrare för utländska köpare. Genom att devalvera nationens inhemska valuta kan Fed hjälpa till att sporra exporten och göra utländska företag mer benägna att anställa U. S. arbetare.

Det finns några bra skäl till att centralbankerna kanske vill undvika NIRP. Till att börja med kan konsumenterna välja att skaffa pengar om de står inför negativa räntor. Tidigare kunde dessa politiker krossa vinstgivningen hos många långivare, eftersom dessa finansinstitut kan vara ovilliga att skicka negativa priser till sina kunder. Slutligen kan centralbanker som använder NIRPs se ut som de har slutat att välja mellan.

Sammanfattning

Fed kan potentiellt använda både QE4 och negativa räntor under de rätta ekonomiska förhållandena. Medan båda dessa tillvägagångssätt skulle kunna stimulera en starkare ekonomisk tillväxt, är de inte utan sina kostnader. Tidigare har vissa marknadsobservatörer uttryckt tvivel om att förlitar sig för mycket på centralbankens politik.