Det finns många saker att tänka på vid utvärdering av en börsförvaltad fond (ETF) eller en fond som investering. Stil, avgifter, likviditet, ledning … listan är lång. En statistik som ofta förbises som en inverkan på resultatet är storleken på en fond - de totala tillgångarna förvaltas i strategin.

Du kanske tror att om en fond inte är liten (i AUM) är storleken på en fond inte en stor angelägenhet. Men en fond eller ETF kan faktiskt vara för stor för att vara skrymmande precis som de kan dra nytta av skala. Det finns tre stora områden där fondens storlek påverkar din avkastning. Här tittar vi på var och en av dem och deras inverkan på en ETF eller fond.

Kostnader

Inom kostnadskategorin finns tre platser som påverkas av hur mycket pengar som hanteras.

Den första är kostnadsförhållandet. Ju fler tillgångar du har i en ETF eller en fond, desto lägre kostnadskvot ska vara eftersom fondens rörelsekostnader fördelas över ett större antal aktier. I det här fallet desto mer tillgångar desto bättre.

Den andra är de minskade kostnaderna för att köpa eller sälja när budet spridningen är liten. Ju fler människor som handlar med ETF minskar spridningen så att du kan komma in i ETF utan att behöva avvika för mycket från vad du var villig att betala. På samma sätt, när du säljer behöver du inte sänka priset så mycket att få någon att köpa från dig. I det här fallet desto mer tillgångar desto bättre. (För mer, se: ETF-avgifter: Hur man håller dem så låga som möjligt .)

Det slutliga kostnadsområdet har att göra med fond och aktivt förvaltade ETF. När du har stora pengar i en fond är det svårt att sälja eller köpa tyst på en dag. Istället måste du flytta in och ut ur positioner över flera dagar. Detta ökar transaktionskostnaderna. Det skapar också ett scenario där någon kan föra fondförvaltaren framåt och därmed driva upp tillgångens pris. Det kan också sätta nedtrycket på priset om chefen säljer för mycket på en gång och det finns inte en köpare på andra sidan. I det här fallet är fler tillgångar inte bättre.

Strategiproblem

Varje fond och ETF har en strategi för hur de ska nå sina investeringsmål. Denna strategi styr vad fondförvaltaren ska investera i och vägleder investerare om att välja rätt medel för att uppnå sina mål för fördelning av tillgångar.

När en fond tar på sig fler tillgångar kan det vara svårt att upprätthålla strategin på grund av bristande kvalitetsinvesteringar som uppfyller chefernas krav. Om chefen klarar av strategin kan det leda till att fonden har en för stor position i de tillgångar som de skapar en situation där de är överkoncentrerade.(För relaterad läsning, se: Style Drift kan skada ömsesidig fond returnerar .)

Om chefen inte klarar av strategin får du en fond som inte längre investerar i vad det säger att det är . Din fond med liten kapital kan omvandlas till en medelfondshjälp, vilket gör att du fördelar din tillgångsfördelning och ökar din korrelation och risk.

Om fonden är för stor kan den börja replikera ett index. Investerare som förväntar sig (och betalar för) aktiv förvaltning kan konstatera att deras fond måste köpa aktier för att undvika överkoncentration i en enda tillgångsklass, sektor eller annan undergrupp. Vid en viss tidpunkt är det tänkbart att fonden börjar efterlikna en passiv (index) fond trots att investerare betalar avgifter för aktiv förvaltning. I ett sådant fall är större inte bättre.

Cash Drag

Om chefen väljer att inte omedelbart investera och istället väntar på att hitta rätt investeringar inom strategin får du en situation där det finns för mycket pengar. Ju större din andel av pengar desto större dra på avkastning. I detta fall är större inte bättre. (För mer, se: ETF-likviditet: Varför det gäller .)

Hur man vet om en fond är för stor

Vad ska du söka när man försöker bestämma om en fond är för stor ? Här är några saker att tänka på:

• Vad är fondens strategi? Detta kommer att ha stor inverkan på vad en chef kan göra för att mildra riskerna genom att ha för mycket pengar att investera. Om fonden är ett index så är det inte ett problem. De använder helt enkelt sin förutbestämda formel för att köpa aktier i de företag som utgör indexet. Å andra sidan hade de, om de är en småkapitalfond, desto mer tillgångar de har desto svårare är att försöka hålla sig till strategin. Mindre aktiva förvaltade medel har fler problem, desto mer tillgångar hanterar de.
• Vad är kontantpositionen? Om en chef har för mycket pengar och inte tillräckligt bra idéer ser du detta med överskott av pengar i portföljen. Medan vissa chefer kan komma till rätta med marknaden, kan man titta på historien om penninginflödet hjälpa dig att avgöra om det beror på brist på idéer eller strategi.
• Vad är budgivningsfördelningen och volymen för ETF. Ju mindre spridningen och ju mer volym där är, desto mindre måste du oroa dig för att dina kostnader påverkas.

Bottom Line

Större kan vara bättre med ett index eller stor cap strategi. Ju mer specifika strategin och ju mindre företagen är desto svårare är det för chefen att lägga mer pengar till god användning. Eventuella förmåner som uppnås genom kostnadsbesparingar skulle gå förlorade för investeringsstrategi drift och kontantdragning. (För mer, se: Ömsesidiga fonder: Gör storlek verkligen? )