Medan de flesta investerare är inriktade på Asien, Mellanöstern och Sydamerika har vissa investerare undersökt investeringsmöjligheter utöver den vanliga gruvssektorn i Afrika. Sådana växande sektorer innefattar jordbruk, infrastruktur och tillverkning. Under de senaste 15 åren har Afrika tyst upplevt en ekonomisk omvandling trots det vanliga huvudet som korruption och säkerhetsfrågor. Afrika står nu mer och mer redo för en stor del av världens ekonomiska tillväxt, med i genomsnitt över 4% per år, med en ekonomi på över 2 biljoner dollar.

Afrika har sedan 2000 upplevt ökad politisk stabilitet. förbättra utbildning, hälsovårdssystem och kommunikationsnät samt styrning, utländska direktinvesteringar och mer öppen ekonomisk politik. Med en hög födelsetal är Afrikas befolkning relativt ung och växer snabbt, vilket kan ge möjligheter när det gäller tillväxt i arbetskraften. Utmaningar kan dock inträffa om positiva strukturella och politiska förändringar inte ger möjligheter för denna alltmer unga, utbildade och mobila befolkning för att bidra till växande ekonomin. Om de lyckades lyckas dessa förbättringar, tillsammans med Afrikas relativt låga kapital till arbetsförhållande, möjligheter till tillväxt, särskilt i gränsekonomierna. (För mer, se: Smide gränsmarknader .)

Det finns många möjligheter att investera i Afrika; till exempel investera i Afrika-fokuserade ADR, ETF eller fonder, i företags- och statsobligationer, i private equity-företag eller i de mer än 20 befintliga börserna på kontinenten. Man kan också investera i företag som har verksamhet i Afrika. Denna artikel fokuserar på ETFs, som är ett sätt att utnyttja de växande investeringsmöjligheterna i Afrikas gräns- och tillväxtmarknader utan att behöva göra det enorma legwork som krävs för att investera i marken.

ETF: er för gränsmarknaden följer prestandan hos afrikanska företag och index i gränsöverskridande och nya ekonomier (t.ex. Sydafrika). De är börsnoterade börser på U. S. som ger tillgång till stora och snabbt växande investeringsmöjligheter i hela Afrika. Dessa portföljer är diversifierade över regioner, länder och industrier. Med tanke på att afrikanska ekonomier är bland de snabbast växande i världen, kan afrikanska ETF: er spela mycket viktiga roller i investerarportföljbyggandet. (För mer, se: ETFs och ömsesidiga fonder som investerar i Afrika .)

Afrikanska ETF: er försöker fånga prestanda i sitt referensindex eller värderade resultat för de representativa bolagen som utgör fondens portfölj .I följande artikel behandlas de viktigaste egenskaperna hos de bästa afrikanska ETF: erna. Observera att dessa ETF är icke-levererade och icke-reverserade ETF.

iShares MSCI Sydafrika Index ETF

Lanserades i februari 2003 under tickern EZA EZAiShs MSCI SA60. 42 + 1. 05% Skapat med Highstock 4. 2. 6 i NYSE Arca-utbytet, är EZA en iShares ETF som förvaltas av BlackRock med ett kostnadsförhållande på 0. 62%. Dess marknadsandel är över 400 miljoner dollar med över 6 miljoner aktier utestående. BlackRock använder en passiv portföljmetod för att spåra resultatet av MSCI South Africa Index, med indexering. MSCI South Africa Index spårar resultatet av sydafrikanska aktier i Johannesburg-börsen för att få exponering för den övergripande ekonomin som Afrikas näst största och mest utvecklade ekonomi. Det underliggande indexet är marknadsvärdet vägt och består av mer än 50 aktier.

EZA-sektorns smink innehåller ungefär: konsumentdiskretionär (30% av AUM) och konsumentklammer (5%), ekonomi (30%), telekommunikation (11%), energi (6%), hälso- och sjukvård (7% ), industriella produkter (3%) och material (5%). EZA: s aktieinnehav omfattar cirka: Naspers LTD, NPN (20%), Steinhoff International Holdings, SHF (4%), MTN Group LTD, MTN (10%), Sasol LTD, SOL (6%), Standardbank Group, SBK och Firstrand LTD, FSR (5%), Aspen Pharmacare LTD, APN (3%) och andra.

EZA är diversifierad över Sydafrikas sektorer, men har större exponering för stora kepsar och tillväxtstockar och en betydande exponering för konsumenternas diskretionära och finansiella sektorer i ekonomin, vilket motsvarar sammanlagt 60% av innehaven. Därför har EZA betydande landrisk och sektor / industririsk.

EZA har sedan starten 2003, enligt BlackRock iShares mätningar, uppskattat över 300% (även om det underpresterade sitt jämförelseindex över 400% för samma period). Enligt BlackRock iShares statistik är EZAs treåriga beta i förhållande till S & P 500-indexet 0,44. Dess treåriga standardavvikelse är cirka 17% och dess marknadsvärderings multiplar är P / E-förhållandet 26 tider och P / B-förhållandet 4, 5 gånger. Enligt Yahoo finansstatistik har den ett treårigt Sharpe-förhållande på 0. 31.

Marknadsvektorer Afrika Index ETF

I juli 2008 AFK AFKVanEck Vct Afr23. 79 + 0. 81% Skapat med Highstock 4. 2. 6 , en Market Vector ETF, togs på marknaden på NYSE Arca-utbytet av Van Eck Associates som administrerar fonden. Bank of New York Mellon tjänar som AFK: s förvaringsinstitut. AFK har en total kostnad av 0. 80%; det vill säga 0. 50% i fondförvaltningsavgifter och 0. 30% i övriga kostnader. Dess marknadsandel är cirka 100 miljoner dollar, med mindre än 4 miljoner aktier utestående. Van Eck försöker reproducera prestanda för Market Vector DGP Africa Total Return Index (MVAFKTR), som noterat av Van Eck. MVAFKTR-indexet är ett marknadsvärdeviktat index som registrerar aktieresultatet för de största och mest likvida företagen på den afrikanska kontinenten och balanseras kvartalsvis.

Jämfört med EZA: s höga landrisk är AFK väl diversifierad, inte bara över länder men över regioner i Afrika, och det inkluderar även icke-afrikanska industriländerna - mer än 10% av AUM-som Storbritannien, Frankrike, Kanada , Singapore och Australien. Dess stora investeringar i Afrika är koncentrerade i Afrikas tre största ekonomier: Investera 21% av AUM i Sydafrika, 19% i Egypten och 18% i Nigeria. Andra viktiga investeringar i Afrika är Marocko (under 7%), Kenya (3%), Zambia (över 2%), Tanzania (2%) och andra med mindre än 1%.

AFK ETFs sektors viktning domineras av finanser (44% av AUM), följt av en avlägsen sekund i material (14%), följt av energi (13%), telekommunikation (11%), konsumentklammer %), konsumentdiskretionär (7%), sjukvård (2%), industriella (mindre än 1%) och andra. AFK-fonden är investerad i över 100 företag och dess fem största aktieinnehav inkluderar Egyptens Commercial International Bank (8%), Guaranty Trust Bank Plc. (7%), Zenith Bank Plc. (5%), Naspers LTD (4%) och Nigerian Breweries Plc. (4%).

Till skillnad från EZA är AFK väl diversifierad över Afrika och andra utvecklade och tillväxtmarknader, vilket minskar landets och geopolitiska risker. AFK är väldigt viktad i stora och medelstora kapitalstockar, båda står för nästan 90% av förvaltat kapital och dess placeringsstil är ganska balanserad mellan tillväxt och värdelagret. AFK har en betydande sektorriskexponering för de finansiella sektorerna (svarar för 44% av AUM).

AFK har under sitt liv, som startade under höjden av de globala finansiella kriserna 2008-2009, förlorat värdet med cirka -40% (något underpresterande benchmarken). Enligt Van Ecks statistik är AFK ETFs treåriga beta i förhållande till S & P 500-indexet 0,72. Den låga korrelationskoefficienten med S & P 500 är 0,44 (vilket gör det användbart för diversifiering av portföljer till amerikanska investerare) och dess treårig standardavvikelse är under 14%. Däremot är dess Sharpe-förhållande en låg 0. 03. Dess multipla värderingar är P / E-förhållandet över 13 gånger och P / B-förhållandet 1,40 gånger.

SPDR S & P Emerging Market Est. & Afrika ETF (GAF)

Inleddes i mars 2007 under ticker GAF av State Street Global Advisors under sin SPDR-familj av ETFs, handlar GAF på NYSE Arca-utbytet. GAFs totala kostnadsförhållande är 0. 49%. Dess förvaltade kapital ligger under cirka 50 miljoner US-dollar med färre än 1 miljon aktier utestående. GAF följer prestandan i BMI-indexet S & P Mid-East och Africa, vilka åtgärder baseras på kapitalvikter-marknadsutvecklingen av flottorjusterade Mellanöstern-och afrikanska aktier.

GAF-chefer följer en passiv indexeringsinriktning eftersom fondens fördelning är nästan identisk med referensindex. Trots mindre än EZA har GAF fortfarande en hög landrisk till Sydafrika där den investerade mer än 75% av AUM. GAF utnyttjade mer än 20% av AUM i Nordafrika och Mellanöstern: investerar i Qatar (9% av AUM), i U.A. E. (8%), i Egypten (4%) och i Marocko (2%). Även om detta innebär att GAF har diversifierat sin landsrisk har den tagit på sig en mer geopolitisk riskexponering som är systemisk i Mellanöstern.

GAF är starkt utsatt för finanssektorn (nästan 40% av AUM), följt av en avlägsen sekund i konsumentdiskretionär (över 20%). Återstoden fördelas enligt följande: 10% av AUM i telekommunikation; 6% i material, industri och konsumentklammer; 5% inom hälso- och sjukvård och mindre än 1% inom informationsteknik, verktyg och andra. Bolagets innehav överstiger 200 och bolagets fem största innehav är följande: Naspers LTD (14% av AUM), MTN Group (6%), Sasol LTD (4%), Steinhoff International Holdings LTD (4%) och Standard Bank LTD (3%).

GAF har liknande innehav till EZA i Sydafrika. Därför, som EZA, lutas GAFs investeringsstil mot medelstora och stora kapitaliserings- och tillväxtlager, och gynnar finans- och konsumentdiskretionära sektorer, båda står för 60% av AUM-tilldelningen.

Sedan starten 2007 har GAF bara lyckats uppskatta en totalavkastning på mindre än 10% (kvarstår nästan oförändrad). Enligt Yahoo Finance är GAF ETFs treåriga beta i förhållande till S & P 500-indexet 0, dess treåriga standardavvikelse 15%, men dess Sharpe-förhållande är 0. 37. De multipla värderingsförhållandena är en P / E-förhållandet 16 gånger och P / B-förhållandet av ungefär 1. 0 gånger bokfört värde där ROE är 16. 7%.

Global X MSCI Nigeria ETF

Den yngsta av ETF, NGE NGEGlbl X MSCI Nig21. 35 + 1. 04% Skapat med Highstock 4. 2. 6 skapades i april 2013, och det är en Global X-fond för investment management ETF som handlar på NYSE Arca-utbytet under tickern NGE. NGE har ett bruttokostnadsprocent på 0,92%. Med 3,3 miljoner aktier utestående är dess substansvärde (NAV) över 30 miljoner dollar. NGE ETF försöker ge exponering för Afrikas mest folksamda nation och största ekonomi, och en av världens ledande gränsmarknader: Nigeria. Detta görs genom att spåra resultatet av "MSCI All Nigeria Select 25/50 Index" (noterat av Global X Funds), vilket är ett kapitalviktat och floatjusterat index som spårar marknadsutvecklingen hos de mest likvida och största offentliga företagen i Nigeria.

Liksom EZA ETF, och i motsats till AFK och GAF ETF, har NGE en mycket hög länder riskexponering mot Nigeria där alla medel placeras. Medan Nigeria har lovande tillväxtmöjlighet med en mycket ung befolkning och en låg men växande BNP per capita (under 10 000 US-dollar), har den allvarliga inre säkerhet och politiska utmaningar. Dessa nuvarande formidliga risker för icke-statliga investerare. NGE har också höga bransch / industriella risker med finanssektorn (nästan 50% av AUM) och konsumentklammer på 30%. Övriga sektorer i portföljen är energi (9%), material (8%) och industri (3%). Dess portfölj omfattar 25 aktier och de fem största innehaven är Nigerian Breweries PLC (17% av AUM), Guaranty Trust Bank (11%), Zenith Bank Plc.(8%), Nestle Nigeria Plc. (7%) och Lafarge Africa Plc. (5%).

Enligt Morningstars stilbord lutar NGE sig mot medelstora och små kapitaliseringar och värdepappersinvesteringar. Sedan starten 2013 har NGE förlorat värde med en negativ avkastning på cirka -35%. Enligt Global X-fondens investeringshanterings statistik är NGEs beta i förhållande till S & P 500-indexet 0,82 och dess standardavvikelse är ca 20%. I 2014 var NGE: s P / E-förhållande nästan 10 gånger och dess P / B-förhållande var ca 1,5 gånger bokfört värde.

Huvudstatistik	EZA	AFK	GAF	NGE
Bruttovinstandel	0. 62%	0. 80%	0. 49%	0. 92%
Prisfördelning, P / E	14x	13x	16x	10x
Pris-till-bokförhållande, P / B	4. 5x	1. 4x	1. 0x	1. 5x
3-årig Sharpe-förhållande	0. 31	0. 03	0. 37	-
3 år Beta med S & P 500	0. 44	0. 72	1. 0	0. 82
3 års standardavvikelse	17%	14%	15%	20%

Datakälla: Yahoo Finance

Lämplighet

EZA är lämplig för investerare som föredrar mycket likvida ETF och vill vara fullt utsatta för den sydafrikanska ekonomin med en lutning mot stora kepsar och tillväxtstockar. Investerare måste också vara bekväma med högriskexponeringen för konsumenternas diskretionära och finansiella sektorer.

AFK är lämpligt för investerare som söker exponering för den bredare afrikanska kontinenten och vill diversifiera sina land- och geopolitiska risker, men är villiga att tolerera den höga exponeringen för finanssektorn och AFKs illikviditet.

GAF är lämplig för investerare som söker exponering för den sydafrikanska ekonomin (i mindre utsträckning än EZA) och för nordafrikanska och Mellanöstern-ekonomier. Investerare bör vara bekanta med den ökade geopolitiska risken, den höga sektorns exponering för konsumenten diskretionära och finansiella och bekväma med ETF: er med låg likviditet.

NGE, som EZA, är lämplig för investerare som vill ha full exponering för den ekonomiska potentialen i Nigeria med en lutning mot småkapital och värdeaktier. Investerare måste också vara bekanta med den betydande exponeringen för de finansiella sektorerna. NGE-investerare måste ha hög kostnadstolerans eftersom NGEs kostnadsförhållande är 0,92%. NGE är lämpligt för välfinansierade investerare som är villiga att ta över likviditetsrisken för NGE och kunna ta det långsiktiga perspektivet för att se den nigerianska ekonomins potential att realisera.

Bottom Line

Dessa ETF ger investerare i USA och andra utvecklade marknader de vanliga fördelarna med traditionella ETF: er, som färdiga och problemfria diversifierade portföljer och besparingar i handelskommissionen, vilket också spårar prestandan hos utvecklade marknadsindex. Dessutom ger afrikanska marknad ETFs den genomsnittliga investeraren med investeringar fordon som är utformade och övervakas av investeringar professionella. Dessa yrkesverksamma har kunskaper om att få tillgång till och navigera lovande men riskabla investeringsmöjligheter i gränsmarknader där kapitalmarknaderna kan vara ineffektiva och offentlig information kan vara opålitlig.(För mer, se: The rise of Africa .)

EZA är den mest likvida ETF, följt av NGE som en avlägsen sekund. NGE, AFK och GAF är ganska illikvida ETF, och som sådana borde investerare kräva att likviditetspremier ska investera i dem. Baserat på tre års standardavvikelse är NGE den riskfyllda ETF: n med 20%, medan AFK är minst riskabel vid 14%. Baserat på treåriga Sharpe-förhållanden är AFK den minst attraktiva ETF eftersom den gjorde den minst effektiva användningen av risk. Baserat på PE-förhållanden verkar NGE vara den billigaste ETF och GAF verkar vara den dyraste. Slutligen, baserat på P / B-förhållandet, verkar GAF vara den billigaste ETF och EZA verkar vara den dyraste. NGE har de högsta bruttokostnaderna och GAF har den lägsta. Övriga kostnader som ska beaktas är de som följer av omsättningskvoten i portföljen vilket kan leda till extrakostnader, såsom skatter och handelskommissioner, vilka inte fångas av det angivna kostnadskvoten. (För mer, se: Risker och belöningar för afrikanska aktier mot obligationer .)

Ansvarsbegränsning: Författaren har ingen ägarandel i någon av de aktier och ETF som nämns i denna artikel som av tiden denna artikel skrevs.