Traditionella obligationer och räntebärande värdepapper betalar ränta enligt ett fastställt schema och returnerar sedan investerarens huvudbelopp vid förfallodagen. Men de är bara tillgängliga som en enda säkerhet som betalar både ränta och huvudstol. En ny typ av obligationer infördes så småningom som skiljde återbetalningen av rektor från räntebetalningarna. Separat handel med registrerad ränta och värdepapper (STRIPS) skapades för att ge investerare ett annat alternativ på räntebanan som kunde uppfylla vissa investeringsmål som var svåra att uppnå med traditionella obligationer och noter.

Historia om STRIPS
STRIPS introducerades först av investeringshandlare i USA på 1960-talet. De skapades ursprungligen genom att fysiskt avdriva papperskupongerna från bärarobligationer och sälja dem som separata värdepapper. Nackdelarna med bärarobligationer, som att investeraren inte kunde få en räntebetalning om kupongen förlorades eller stulits, ledde till att STRIPS utgivits i elektronisk bokningsformulär.

Hur de arbetar
Som det framgår av förkortningen är STRIPS helt enkelt obligationer som har räntebetalat räntebetalningarna och säljs separat, medan huvudbeloppet fortfarande betalas ut vid förfallodagen. Den amerikanska regeringen utfärdar inte STRIPS direkt till investerare på samma sätt som statsobligationer eller sparobligationer. I stället skapas de av finansiella institut som investeringsbanker, som köper konventionella statsobligationer och sedan avlägsnar räntebetalningarna från huvudmannen som säljs till investerare som separata värdepapper med separata CUSIP-nummer. Men STRIPS stöds fortfarande av regeringens fulla tro och kredit, trots att de har demonterats. (STRIPS säljs också, utfärdas och backas av många andra ländernas regeringar också.)

Exempel
U.S. Treasury utfärdar en 30-årig obligation med en 3,5% kupongränta. En investeringsbank köper 100 miljoner dollar av dessa värdepapper och avskalar de 60 halvåriga räntebetalningarna på 3 dollar. 5 miljoner vardera. Banken registrerar och säljer sedan varje räntebetalning som en separat säkerhet tillsammans med den huvudsakliga återbetalningen för att skapa 61 nya värdepapper.

Kupong STRIPS är de obligationer som skapas från varje räntebetalning, medan de huvudsakliga STRIPS representerar kravet på återbetalning av revisor från det ursprungliga bindandet. Varken kupong eller huvudsakliga STRIPS har en kupongränta och anses därför vara nollkupongobligationer, vilka utfärdas till rabatt och mogna till nominellt värde. STRIPS skapas också från värdepappersskyddade värdepapper (TIPS) som inte har en uppsättning kupongränta och betalar en rörlig ränta. Eftersom nollkupong STRIPS inte betalar faktisk ränta, är deras varaktighet alltid lika med deras löptider.En fastränta eller inflationskorrigerad obligation som är avskriven måste ha ett nominellt värde på minst $ 100 och kan endast överstiga detta belopp i steg om $ 100. Ett finansinstitut kan också montera en STRIP i en hel säkerhet om den kan förvärva huvud STRIP plus alla återstående kupong STRIPS.

Skattebehandling
Nollkupong STRIPS beskattas på något annorlunda sätt än de flesta obligationer. Traditionella obligationsutgivare redovisar räntan som faktiskt betalades på sina erbjudanden till investerare under året, men STRIPS betalar inte faktiskt intresse av något slag. Eftersom STRIPS utfärdas till rabatt och mognar till nominellt värde, gäller originalavgiften (OID). Detta kräver att investerare ska rapportera fantomintäkter som motsvarar värdeökningens ökning för det året. (OID som är mindre än en nominell de minimus-belopp kan ignoreras till förfallodagen, då den istället ska redovisas som en realisationsvinst.) Denna regel gäller emellertid bara för innehavare av kupong STRIPS. Ägare av principiella STRIPS kommer endast rapportera en realisationsvinst eller förlust, eftersom de bara får huvudavkastningen. Investerare som köpt STRIPS på TIPS måste också rapportera varje inflationsjusteringsbelopp varje år. Fantomintresset från STRIPS rapporteras av emittenten på Form 1099-OID; Denna siffra kan emellertid inte alltid tas till nominellt värde och måste omräknas i många fall, till exempel när STRIP köptes till en premie eller rabatt på sekundärmarknaden. Skattereglerna för dessa beräkningar beskrivs i IRS Pub. 550.

Fördelar och nackdelar
Förutom de som justeras av inflationen betalar STRIPS alltid det exakta beloppet för sin ursprungliga kupong eller huvudbelopp vid förfallodagen vilket gör dem till idealiska finansieringsfordon för när en bestämd summa pengar behövs vid en viss tidpunkt. Emellertid måste investerare som vill sälja sina STRIPS före löptid ofta dumpa dem med förlust om de kan sälja dem alls, eftersom sekundärmarknaden för dessa värdepapper ofta är sparsamhandel och ibland obefintlig. Liksom vid andra typer av obligationer kan STRIPS också ge realisationsvinster eller förluster om de säljs före löptid. Investerare som säljer STRIPS före löptid kan dock fortfarande betala skatt på det OID-ränta som uppkommit till försäljningsdatumet.

Vem köper STRIPS
STRIPS är lämpliga instrument för många olika typer av investerare. Många typer av institutioner köper dessa värdepapper på grund av deras garanterade kassaflöden vid förfallodagen. Pensionsfonder, försäkringsbolag och banker håller alla STRIPS i sina portföljer av denna anledning. Detaljhandel investerar ofta av samma skäl. Fantomskatteproblemet kan undvikas genom att köpa STRIPS inom IRA och skatteförskjutna pensionsplaner, där de kan växa till förfallodag utan någon skattekonsekvens.

Slutsats
STRIPS ger ett alternativ till traditionella obligationer för investerare som behöver förlita sig på bestämda summor pengar som kommer att betalas vid ett visst framtida datum.Även om de lägger negativa kassaflöden fram till löptid, kan de i vissa fall också ge överlägsen avkastning till traditionella obligationer och kommer alltid att mogna till nominellt värde. För mer information om dessa mångsidiga instrument, besök webbplatsen för U.S. Treasury på www. treasurydirect. gov eller konsultera din investeringsrådgivare.