Wall Streets mystik härstammar från tron ​​att några av de smartaste människorna i världen arbetar i branschen. Investeringshanteringssektorn drabbar i synnerhet uppfattningen att intelligenta individer som är beväpnade med sofistikerad forskning och lång erfarenhet kan överträffa marknadens riktmärken på lång sikt. Oavsett om det är hedgefonder, fonder eller registrerade investeringsrådgivare, överlever Wall Streets avgiftsbaserade affärsmodell av investerarnas förtroende för professionella pengarchefer.

Aktiva chefer blir emellertid i stigande grad attackerade, eftersom data visar att de inte är värda kostnaden. År 2015 uppgav S & P-index Versus Active-scorecard, en mätning av hur aktivt förvaltade fonder uppnår sina riktmärken, att 87% av de stora kapitaliseringscheferna var sämre än indexet Standard och Poor's 500 (S & P 500) från 2011 till 2015 och 82% underpresterade från 2006 till 2015. Den nykterande verkligheten tvingar smärtsamma förändringar hos pengarhanteringsföretag.

Boom Times Ending for Active Managers

Enligt en rapport från Bloomberg den 23 juni 2016 har penningförvaltningsbolagen varit i stor utsträckning isolerad från de djupa sysselsänkningar på banker och mäklarer sedan finanskrisen 2008 . Faktum är att sysselsättningen hos börsnoterade kapitalförvaltningsföretag ökade med 20% mellan 2008 och 2015. Men chefer hos de största fondförvaltningsbolagen, inklusive Larry Fink hos BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc473. 77-0. 39% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Gregory Johnson hos Franklin Resources Inc. (NYSE: BEN BENFranklin Resources Inc. 42. 08-1. 20% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), varna att de goda tiderna slutar. Pengaflödesflöden tyder på att aktiva förvaltningsföretag står inför allvarliga headwinds 2016 och därefter. Från 2011 till 2015 har passiva medel, som försöker spegla indexprestandan, lagt till 1 $. 7 biljoner i nya tillgångar, medan aktiva medel, som sysselsätter chefer att överträffa index, såg en nedgång på 5 dollar. 6 miljarder i tillgångar.

Utgifter för utjämning av fonder och sökfusioner

Ledare anser att fonder måste klara av dessa trender genom att minska kostnader och söka fusioner med andra företag. Pacific Investment Management LLC LLC (PIMCO) sked 68 anställda eller 3% av arbetskraften efter att ha sett tvåsiffriga procentuella nedgångar i sina tillgångar sedan 2013. Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC (GMO) minskade 650-personer personal med 10% som en följd av branta nedgångar i sina tillgångar. PIMCO citerade förändrade marknadsvillkor för sitt beslut, medan GMO nekade att kommentera. Franklin Resources, som har en betydande tillgångsfördelning i internationella aktier och obligationsfonder, trimmade i februari 2016 9, 400 anställda eller 1% av arbetskraften.Företaget upplevde tre på varandra följande kvartal av inlösen överstigande 20 miljarder dollar. Dess flaggskeppsfond, Templeton Global Bond A ("TPINX"), var sämre än andra fonder i sin kategori 2015. Johnson erkände att indexfonder tar över. Han noterade att den genomsnittliga årliga kostnadskvoten på 0, 05% för passiva medel jämfört med 0,82% för aktiva medel utgör en utmaning för industrin.

Massiv Skift till Index Funds

Fink, vars företag hanterar $ 4. 7 biljoner i tillgångar, instämmer i att indexfonder tar över och ser förändringen som enorm. Vid en investerarkonferens den 31 maj 2016 citerade han nya federala regler från U. S. Department of Labor som en viktig katalysator för övertagandet. Reglerna ställer större risk för fondförvaltare för att undvika intressekonflikter när de investerar kunders pensionsfonder och kan hämma dem från att styra kunderna bort från indexfonder och till dyrare aktivt förvaltade medel. BlackRock kan väga branschens skifte bättre än några av sina konkurrenter, eftersom företaget erbjuder en blandning av både aktiva och passiva produkter. Företaget sänkte 400 jobb, eller 3% av sina 13 000 anställda, 2015 och 2016, men kan öka antalet räkningar senare 2016.

Är konsolidering svaret?

Vissa branschveteraner tror att stora medel skulle kunna se synergier i att kombinera sin verksamhet med andra fonder. Joseph Sullivan, chef för Legg Mason Inc. (NYSE: LM LMLegg Mason Inc38. 29-1. 75% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) erkänner att ledande befattningshavare i stort fondförvaltare talar med chefer hos andra stora företag om fusionsmöjligheter. Sean Healey, VD för Affiliated Managers Group Inc. (NYSE: AMG AMGAffiliated Managers Group Inc185. 45-0. 33% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), håller inte med om att konsolidering är svaret . Healey hävdar att större medel kan möta ännu större hinder i att slå benchmarkindex. Peter Kraus, VD för AllianceBernstein Holding L. P. (NYSE: AB ABAllianceBernstein Holding LP25. 20-0. 98% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), håller med denna bedömning. Han anser att kapitalförvaltare måste minska storleken på sina tillgångar för att överträffa passiv investering. Tyvärr för resursförvaltare går detta recept i strid med deras affärsmodell.