Det är vanligt för investerare att använda vinst-förhållandet (P / E-förhållande eller pris multipel) för att bestämma om ett företags aktiekurs är över eller undervärderad. Företag med högt P / E-förhållande är vanligtvis tillväxtlager. Men deras relativt höga multiplar betyder inte nödvändigtvis att deras lager är övervärderade och inte bra köper på lång sikt.

TUTORIAL: Förstå P / E-förhållandet

Låt oss titta närmare på vad P / E-förhållandet säger oss:

P / E-förhållande

Det finns två primära komponenter här, aktiens marknadsvärde och företagets resultat. Intäkterna är mycket viktiga att överväga. Resultatet är trots allt vinst, och det är vad varje företag strävar efter. Intäkterna beräknas genom att ta hänsyn till de hårda siffrorna: intäkter, kostnader för sålda varor (COGS), löner, hyror, etc. Dessa är alla viktiga för företagets försörjning. Om företaget inte använder sina resurser på ett effektivt sätt, kommer det inte att ha ett positivt resultat, och det kommer att uppstå problem. Läs mer om hur du använder pris-till-vinstförhållandet för att avslöja ett realt börsvärde för aktier. Läs Vinster med kraft av pris-till-vinst .)

Förutom intäkter finns det andra faktorer som påverkar värdet på ett lager. Till exempel:

• Märke - Namnet på en produkt eller ett företag har värde. Etablerade varumärken som Proctor & Gamble är värda miljarder.
• Mänskliga kapital - Mer än någonsin, ett företags anställda och deras kompetens menas att ge mervärde till företaget.
• Förväntningar - Aktiemarknaden är framåtblickande. Du köper ett lager på grund av höga förväntningar på stark vinst, inte på grund av tidigare prestationer.
• Hinder för inträde - För att ett företag ska lyckas på sikt måste det ha strategier för att hålla konkurrenter från att komma in i industrin. Till exempel kan de flesta göra en läsk, men marknadsföring och distribution av den drycken på samma nivå som Coca-Cola är mycket dyr.

Alla dessa faktorer kommer att påverka företagets vinsttillväxt. Eftersom P / E-förhållandet använder tidigare intäkter (efterföljande 12 månader), ger det en mindre korrekt återspegling av dessa tillväxtpotentialer.

Förhållandet mellan pris / vinstförhållande och vinsttillväxt berättar en mer fullständig historia än själva P / E. Detta kallas PEG-förhållandet och formuleras som:

* Numret som används för årlig tillväxttakt kan variera. Det kan vara framåt (förutsagt tillväxt) eller efterföljande, och antingen en tidsperiod på en till fem år. Kontrollera med källan som ger PEG-förhållandet för att se vilken typ av nummer de använder.

Titta på värdet av PEG för företag liknar att titta på P / E-förhållandet: En lägre PEG betyder att stocken är mer undervärderad.

Jämförande värde
Låt oss visa PEG-förhållandet med ett exempel. Säg att du är intresserad av att köpa aktier i ett av två företag. Den första är ett nätverksföretag med 20% årlig tillväxt i nettoresultat och ett P / E-förhållande på 50. Det andra företaget är i ölbrödsverksamheten. Den har en lägre resultatökning på 10% och dess P / E-förhållande är också relativt låg vid 15. (Det finns många andra gemensamma förhållanden som ska användas vid jämförelse av lager, till exempel P / S-förhållandet. Läs mer i Hur Använd pris-till-försäljningsförhållanden till värderingslager . )

Många investerare motiverar aktievärdering av teknikföretag genom att förlita sig på antagandet att dessa företag har en enorm tillväxtpotential. Kan vi göra detsamma i vårt exempel?

Nätverksföretag:

• P / E-förhållande (50) dividerat med årlig vinsttillväxt (20) = PEG-förhållande på 2. 5

Ölföretag:

• P / E-förhållande med den årliga vinsttillväxten (10) = PEG-förhållandet på 1 5

PEG-förhållandet visar oss att när det är jämfört med ölbolaget har det alltid populära tekniksällskapet inte tillväxten för att motivera sin högre P / E, och aktiekursen verkar övervärderad.

Bottom Line
Att betrakta det traditionella P / E-förhållandet till följd av framtida inkomsttillväxt ger det mer informativa PEG-förhållandet. PEG-förhållandet ger mer insikt om ett bestånds nuvarande värdering. Genom att tillhandahålla ett framåtblickande perspektiv är PEG ett värdefullt utvärderingsverktyg för investerare som försöker att urskilja ett börs framtidsutsikter.

(Varje investerare vill ha en fördel när det gäller att förutsäga företagets framtid, men ett företags resultatstyrningsutlåtanden kan inte vara en tillförlitlig källa. Läs mer om Kan vinstguiden förutse framtiden? )