a:

Den grundläggande utdelningsdiskonteringsmodellen (DDM) skapar en uppskattning av den konstanta tillväxttakt som alltid förväntas för utdelning från ett lager. Den konstanta tillväxttakten subtraheras av en annan uppskattning: den konstanta kostnaden för eget kapital. Det resulterande talet används som nämnaren på ena sidan av DDM-ekvationen.

Varför användbarhet används i utdelningsrabattmodellen

Det finns två skäl att DDM använder en evighet för tillväxten. Ett lager som aldrig säljs är en de facto evighet; Inga löptid eller löptid föreligger på vanliga aktier.

En andra anledning är enkelhet. Investerare och analytiker finner det lättare att beräkna och jämföra diskonterade utdelningsflöden när en enhetlig åtgärd - evighet - kan tillämpas. En alternativ utdelningsteori skulle kräva beräkning av genomsnittligt eller beräknat aktieägarskap.

Gordon-modellen

En evighetstriven DDM kallas också en Gordon-modell, uppkallad efter sin skapare, Myron Gordon. Standard Gordon-modellekvationen är: Lagerpris = (utdelning i nästa period) / ((konstant kostnad för eget kapital) - (beräknad konstant tillväxttakt i utdelningar))

Den utmanande delen om Gordon-modellen beräknar utdelningstillväxten och avkastningsräntan. Mest vanligt att använda historiska tillväxttal för utdelning, även om andra har metoder baserade på komplex grundanalys.

Tänk noga på Gordon-modellens ekvation, och det blir klart att det inte kan hantera högväxande aktier effektivt. Alla bolag med högre utdelningstillväxt än förväntad avkastning skulle resultera i en negativ nämnare.

I bästa fall är Gordon-modellen en grov uppskattning. Antagandet om en platt, kontinuerlig tillväxt är nästan säkert fel. De flesta analytiker lär sig den grundläggande Gordon-modellen innan de flyttas till flera stegs DDM-modeller.