Innehållsförteckning:
Giftpiller kan vara effektiva mot fientliga övertaganden beroende på den strategi som används av målbolaget och det förvärvande bolagets beständighet. Sedan ett landmärke Delaware rättsfall 1985 upprätthöll användningen av giftpiller strategier har övertagningsmål effektivt använt dem för att avvärja potentiella förvärvande företag.
Även när målet efterhand förvärvades har giftpiller givit målbolaget betydande hävstång under processen. En studie från 2005 visade att företag som använder giftpiller som så småningom förvärvades kunde öka sina prislappar med cirka 24%. Sedan 2005 är fientliga övertaganden mindre vanliga, men aktörsaktivism ökar. Den moderna företagsstriden handlar ofta om målbolags framtida riktning, snarare än för sitt ägande. Fortfarande fortsätter många företag att använda giftpillerstrategier för att skydda sina intressen.
Typer av försvarsstrategier för giftpiller
Ett målföretag antar ofta en aktieägarrättighetsplan som svar på en föreslagen övertagning för att späda ut sin aktie och göra överköpet svårare. En aktieägarstrategi är flip-in-giftpillen. För denna strategi beviljas nuvarande bolagets aktieägare rätten att köpa ytterligare aktier till marknadsrabatt. Dessa bestämmelser uppträder ofta i målbolagets stadgar eller bolagscharter. Denna bestämmelse sparkar in när det förvärvande företaget uppnår en viss tröskel att äga utestående aktier, ofta så låga som 10%. Denna strategi spädar massivt beståndet i företaget. Nuvarande aktieägare kan kunna köpa de diskonterade aktierna under marknadsvärdet och göra omedelbar vinst genom att sälja dem. När inlämningsavgiften utlöses måste ett förvärvande företag starta en proxykonkurrens eller försöka få inklartavsättningen löst genom rättsliga åtgärder.
En annan vanlig giftpillerstrategi är övergångsstrategin. Denna strategi ger aktieägarna en utdelning i form av rätt att förvärva målbolagets aktie under det nuvarande marknadsvärdet. Om målbolaget förvärvas kommer dessa rättigheter att växla över och vara effektiva för det förvärvande bolagets aktier. Detta skulle ha den praktiska effekten av att späda det förvärvande bolagets aktier, vilket sannolikt medför en väsentlig devaluering.
En annan gemensam företagsstrukturstrategi som används för att göra överföringar svårare är förskjutna val till styrelsen. Tänk på att ett målföretag har nio medlemmar på sitt styrelse. Styrelseledamöterna skulle tjäna förskjutna treåriga villkor med val för varje position vart tredje år.Om företaget förvärvas måste det förvärvande företaget hantera en fientlig styrelse tills ett par valcykler har gått. Vid ett proxy-strid måste det förvärvande företaget genomföra mer än en proxykamp för att få kontroll över styrelsen. Från och med 2005 hade cirka 45% av företagen i S & P 500 förskjutna styrelseval.
Vad händer med aktier i ett företag som har varit föremål för en fientlig övertagande?
Lär dig om effekten på aktiekursen på företag som är mål för fientliga övertaganden, vilket är taktik som används av berömda investerare som Carl Icahn.
Hur kan ett företag motstå en fientlig övertagande?
Lär dig om några av de försvarsstrategier som ett offentligt företags styrelse kan anställa för att förhindra en fientlig budgivare att ta över.
Hur kan ett företag köpa tillbaka aktier för att avvärja en fientlig övertagande?
Lär dig om varför ett företag kan använda en återköp av aktier för att motverka ett fientligt övertagandeförsök genom att minska sina totala tillgångar och begränsa tillgången på lager.