a:

Förhållandet mellan skuld och eget kapital i kapitalkalkylberäkningen ska vara densamma som förhållandet mellan ett företags totala skuldfinansiering och dess totala kapitalfinansiering. På annat sätt bör kapitalkostnaden på ett korrekt sätt balansera kostnaden för skulden och kostnaden för eget kapital. Detta kallas också den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden eller WACC.

Kostnad för skuld

Företagen tar ibland lån eller utfärdar obligationer för att finansiera verksamheten. Kostnaden för något lån representeras av den räntesats som låntagaren tar ut. Till exempel kostar ett ettårigt, $ 1 000 lån med en 5% ränta "låntagaren totalt $ 50 eller 5% av $ 1 000. En $ 1 000-obligation med en 5% -kupong kostar låntagaren samma antal.

Kostnaden för skuld representerar inte bara ett lån eller ett lån. Kostnad för skuld visar teoretiskt den nuvarande marknadsränta som företaget betalar på sin skuld. Den reala skuldkostnaden är emellertid inte nödvändigtvis lika med det totala räntebeloppet, eftersom företaget kan dra nytta av skatteavdrag på betalat räntor. Den reala skuldkostnaden är lika med ränta som betalas med avdrag för eventuella skatteavdrag på räntor.

De utdelningar som betalas på önskat lager betraktas som en skuldkostnad, även om preferensaktier är tekniskt en typ av kapitalandel.

Kostnad för eget kapital

Jämfört med skuldkostnaden är kostnaden för eget kapital komplicerat att uppskatta. Aktieägare kräver inte uttryckligen en viss ränta på deras kapital på sätt som obligationsinnehavare eller andra borgenärer gör. stamaktier har inte en obligatorisk ränta.

Aktieägare förväntar sig emellertid en avkastning, och om företaget inte ger det, dumpar aktieägarna aktierna och skadar företagets värde. Kostnaden för eget kapital är således den erforderliga avkastningen som krävs för att tillfredsställa aktieplaceringar.

Den vanligaste metoden som används för att beräkna kostnaden för eget kapital kallas kapitalmoduleringsmodellen eller CAPM. Det handlar om att hitta premien på företagsbeståndet som krävs för att göra det mer attraktivt än en riskfri investering, till exempel USA Treasurys, efter att ha redovisat marknadsrisk och osystematisk risk.

Vägt genomsnittlig kapitalkostnad

WACC tar hänsyn till alla kapitalkällor och tillskriver en proportionell vikt för var och en av dem för att producera en enda meningsfull figur. I lång form är standard WACC ekvationen:

WACC = (% eget kapitalfinansiering) * (kostnad av eget kapital) + (% skuldfinansiering) * (kostnad för skuld) * (1 - företagsskattesatsen)

Företagets WACC är den nödvändiga avkastningen som är nödvändig för att matcha alla kostnader för sina finansieringsinsatser och kan också vara en mycket effektiv proxy för en diskonteringsränta vid beräkning av Net Present Value eller NPV för ett nytt projekt.