Pensionssparare som ackumulerar betydande portföljer måste hitta ett sätt att skydda dem från en kraftig nedgång på marknaderna när de går i pension. Deras behov av att ta löpande utdelningar kan erodera de efterföljande återhämtningsvinsterna som de så småningom kommer att tjäna när marknaderna äntligen återhämtar sig. Risken för sekventiell avkastning kan få stor inverkan på pensionärens förmåga att återkräva marknadsförluster, speciellt om de uppstår i början av pensionen. Den typiska lösningen på detta dilemma som många rådgivare rekommenderar är naturligtvis att ha en stor andel av pensionsandelar i räntebärande värdepapper. Men de med stark exponering för långfristiga obligationer är också starkt utsatta för inflationsrisk. Ett bättre alternativ kan vara att bygga ett bondeltält.

Den historiska analysen visar att den avkastning som en investeringsportfölj genererar från ett år till nästa kan få stor effekt på den totala avkastningen som genereras av portföljen över tiden . Till exempel kommer en portfölj som får 20% i sitt första år att bära den extra vinsten genom alla uppgångar och nedgångar i efterföljande år, medan en portfölj som förlorar samma belopp kommer att fungera i omvända. Det innebär att pensionssparare måste vara särskilt försiktiga med hur deras portföljer investeras när de närmar sig pensionen, eftersom en svår björnmarknad kan drastiskt påverka det totala intäkter som det kan generera vid pensionering. Här är ett bondentält som kan vara ett användbart verktyg. (För mer, se:

Den bästa insatsen för pensionsinkomst: Obligationer eller Obligationsfonder?

)

Hur det fungerar

I sin enklaste form bildas ett bondeltält genom att öka tilldelningen av obligationer i en pensionsportfölj under de tio år som föregår pensionen och sedan lägga ner den här delen av portföljen under de första 10 till 15 års pensionering. Strategin kallas för ett "tält" eftersom en procentandel av obligationerna i portföljen stiger stadigt tills den når en topp vid pensionering, då faller det stadigt, eftersom obligationerna spenderas under den första halvan av pensionen, gör ett tält form.

Ett exempel på hur det här kan fungera är att omfördela en pensionsportfölj bort från den traditionella 60/40 blandningen av aktier och obligationer till en fördelning där 50% till 60% av portföljen investeras i obligationer när investeraren går i pension. De överskjutande obligationsinnehavarna avyttras sedan under den första halvan av pensionen tills den ursprungliga 60/40 blandningen nås igen. Denna strategi kommer effektivt skydda portföljen mot eventuella stora förluster från björnmarknaderna under den första hälften av pensionen, då portföljen skulle bli störst drabbad av denna händelse.Men portföljens återstående exponering mot aktier kommer också att effektivt skydda portföljen mot långsiktiga effekter av inflationen och se till att pensionären inte kommer att överleva sin inkomst. (För mer, se:

Investeringar i obligationer: 5 misstag att undvika i dagens marknad

.) Michael Kitces, en finansiell planerare, partner och direktören för förmögenhetsförvaltning för Pinnacle Advisory Group, medgrundare av XY Planning Network och utgivare av Nerd's Eye View-bloggen skrev i The Wall Street Journal

att bondtentstrategin ytterst ger en annan fördel för investerare. Han sa att hela portföljens totala exponering för aktier i slutändan kommer att öka över tiden eftersom de ytterligare obligationer som köpts när investeraren närmar sig pensionen börjar spenderas under den första hälften av pensionen. Detta kan ses som en fördel eftersom det kommer att göra det möjligt för portföljen att växa mer över tiden och ge extra inkomster, även om risken för en björnmarknad i stort sett har blivit negativ. Om investeraren har ackumulerat en större del av obligationerna för att betala räkningar under den första hälften av pensionen kommer det att vara mycket säkrare att återvända till en högre fördelning av aktier under senare pensionsår, vilket kan ge portföljen större potential. Den temporära tilldelningen av obligationer under åren fram till och efter pensionen kommer i slutändan att göra det möjligt för portföljens aktieandel att uppnå den nödvändiga långsiktiga tillväxten som kommer att behövas för att ge en effektiv säkring mot inflationen. Bottom Line

Många investerare idag finner inte den låga avkastningen som erbjuds på räntemarknaderna som ett mycket tilltalande alternativ, särskilt då aktiemarknaden har stigit stadigt under de senaste sju åren. Men marknaderna visar tecken på att vara i slutet av sin tjurkörning, vilket kan göra obligationer mer tilltalande jämfört med att bestå av en återhämtning på marknaden. Tältstrategin kan ge ett lönsamt alternativ till långfristiga obligationer som sannolikt inte kommer att kunna hålla koll på inflationen när räntorna börjar stiga igen. För mer information om att skapa ett bondentält och vad du kan göra för att skydda din pensionsportfölj från nedgångar i marknaden, kontakta din ekonomisk rådgivare. (För mer, se:

Bondstegar: En dålig idé för pensionärer?

)