a:

Vanligtvis säljs U. S. statsskuldväxlar (räkningar) till en rabatt från deras nominella värde. Nivån på rabatten bestäms under treasuryauktionerna. Till skillnad från andra amerikanska statsobligationer, såsom statsobligationer (T-noter) och statsobligationer (T-obligationer), betalar inte statsskuldväxel periodisk ränta med sexmånadersintervall. Räntesatsen för statsskulder bestäms därför genom en kombination av det totala diskonterade värdet och löptidslängden.

Treasury har auktioner för olika löptider vid separata, återkommande intervall. Auktioner för 13-veckors och 26-veckors räkningar sker varje måndag så länge som de finansiella marknaderna är öppna under dagen. Två och två veckors räkningar debiteras var fjärde tisdag. Varje torsdag meddelas hur många nya sedlar som ska utfärdas och deras ansiktsvärden. Detta möjliggör för potentiella köpare att planera sina inköp.

Det finns två typer av budgivare för statsskuldväxlar: konkurrenskraftiga och icke-konkurrenskraftiga. Konkurrensgivande budgivare är de enda som faktiskt påverkar diskonteringsräntan. Varje konkurrensgivande budgivare deklarerar det pris han eller hon är villig att betala, vilket finansministeriet accepterar i fallande prisordning tills det totala nominella värdet av en viss löptid säljs ut. Icke-konkurrenskraftiga budgivare är överens om att köpa till genomsnittspriset för alla accepterade konkurrensutsatta bud.

Köpare som håller sedlar upp till löptid får alltid nominellt värde för sina investeringar. Räntan kommer från spridningen mellan det diskonterade köpeskillingen och inlösenpriset på nominellt värde. Antag exempelvis att en investerare köper en 52-veckors kontoboll med ett nominellt värde på $ 1 000. Investeraren betalade 975 dollar på framsidan. Diskonteringen är $ 25. Efter att investeraren fått $ 1 000 i slutet av de 52 veckorna är räntan upptagen 2. 56% eller 25/975 = 0. 0256.

Räntan som uppnås på en räntebärare är inte nödvändigtvis lika med dess avkastning, vilket är den årliga avkastning som investeraren inser på en investering. Rabattutbyten förändras också under säkerhetslivets gång. Diskonteringsavkastningen kallas ibland diskonteringsräntan, som inte bör förväxlas med räntan.

Flera externa faktorer kan påverka det rabattpris som betalas på sedlar. Dessa effekträntor men i slutändan påverkar räkningen av ränta mer meningsfullt. Räkningen är mer förutsägbart påverkad av förändringar i federala fonder än andra typer av statspapirer. Detta beror på att sedlar direkt konkurrerar med federala fondernas ränta på marknaden för lågrisk-, kortfristiga skuldinstrument. Institutionella investerare är särskilt intresserade av skillnaden mellan federala fonder och räntesatser.

De lägre räntesatserna och avkastningen minskar, desto fler investerare uppmanas att leta efter mer riskfyllda avkastningar på andra håll på marknaden. Detta är särskilt sant i tider då inflationen är högre än avkastningen på statsskuldväxlar, vilket i huvudsak gör den reala avkastningen på statsskulden negativ.