Investerare som börjar handla eller följa guld- och silvermarknaderna kommer sannolikt inte att gå länge utan att läsa eller höra om guld-silverförhållandet. Guld-silverförhållandet är ett uttryck för prisförhållandet mellan guld och silver. Kvoten visar antalet ounces silver som krävs för att motsvara värdet av en uns guld. Till exempel, om priset på guld är $ 1 000 en ounce och priset på silver är $ 20 per ounce, då är guld-silverförhållandet 50: 1. Från och med juli 2016, med guldhandel på $ 1, 322 en ounce och silverhandel på $ 19. 61 en ounce, guld-silver förhållandet stod vid 67: 1.

Enligt fondförvaltaren Shayne McGuire är guld-silverförhållandet den äldsta kontinuerliga spårade växelkursen i historien. Den främsta orsaken till att förhållandet följs är att guld- och silverpriserna har en så etablerad korrelation. Sedan 1968 har priserna på guld och silver bara flyttats i motsatta riktningar en gång i sju dagar i följd.

Historien om guld-silverförhållandet

Historiskt sett har guld-silverförhållandet endast visat sig betydande fluktuationer sedan strax före början av 1900-talet. För hundratals år före den tiden var förhållandet, som ofta gjordes av regeringarna för monetärt stabilitet, ganska stadigt, mellan 12: 1 och 15: 1. Det romerska riket ställde officiellt förhållandet till 12: 1 och USA: s regering fastställde förhållandet vid 15: 1 med Mint Act från 1792.

Upptäckten av massiva silvermängder i Amerika, i kombination med ett antal på varandra följande regeringar för att manipulera guld- eller silverpriser, ledde till väsentligt större volatilitet i förhållandet under hela 20-talet. När president Roosevelt satte priset på guld på 35 dollar per ounce 1934 började förhållandet att klättra till nya, högre nivåer och toppade på 98: 1 1939. Efter slutet av andra världskriget och Bretons Woods-avtalet från 1944, som sänkte valutakurser till priset på guld, sjönk förhållandet stadigt, närmade sig den historiska 15: 1-nivån på 1960-talet och igen i slutet av 1970-talet efter övergivandet av guldstandarden. Därifrån steg förhållandet snabbt under 1980-talet och toppade på 100: 1-nivå 1991 när silverpriserna sjönk till en låg på mindre än 4 dollar per ounce.

För hela 1900-talet var det genomsnittliga guld-silverförhållandet 47: 1. I det 21: a århundradet har förhållandet varierat huvudsakligen mellan nivåerna 50: 1 och 70: 1. Den lägsta nivån för förhållandet var 32: 1 2011.

Det finns stor oenighet bland marknadsanalytiker och handlare om den nuvarande normen eller den förväntade genomsnittliga nivån för guld-silverförhållandet. Vissa analytiker pekar på genomsnittet för det 20: e århundradet på 47: 1, medan andra hävdar att en ny högre genomsnittskvotnivå har upprättats sedan årtusendet.Andra analytiker fortsätter att argumentera för att förhållandet i slutändan ska återgå till mycket lägre nivåer, runt 17: 1 till 20: 1.

Betydelsen av guld-silverförhållandet för investerare

Övningen av handel med guld-silverförhållandet är vanligt bland investerare i guld och silver. Den vanligaste metoden att handla förhållandet är att säkra en lång position i en metall med en kort position i den andra. Om förhållandet exempelvis är historiskt högt och investerare förutser en nedgång i förhållandet som skulle återspegla en nedgång i priset på guld i förhållande till priset på silver, bör investerare samtidigt köpa silver medan de säljer kort motsvarande mängd guld, ser till att realisera en nettovinst från en relativt bättre prisutveckling av silver jämfört med guldet.

Fördelen med en sådan strategi är att så länge guld-silverförhållandet rör sig i den riktning som en investerare förutser, är strategin lönsam oavsett om guld- och silverpriserna i allmänhet stiger eller faller.

Här är ett exempel som visar resultatet av en sådan handelsstrategi: Från början av 2009 till början av 2011 minskade guld-silverförhållandet från 80: 1 till cirka 45: 1. Under den perioden var priset på silver steg från runt $ 11 en uns till ungefär $ 30 en uns. Priset på guld ökade från ca 850 dollar till en ounce till $ 1, 400 en ounce. Ett 2009 köp av 80 uns silver mot en kort försäljning av en uns guld skulle ha resulterat i en vinst på $ 1, 520 i silver mot en förlust på $ 550 i guld, för en nettovinst på $ 970.