Allt du vet om att investera är fel. Eller åtminstone så är det som majoriteten av marknadens dollarvolym verkar säga. Sunt förnuft skulle diktera att en rimlig investerare studerar uppgifterna, letar efter undervärderade tillgångar, köper dem, vänta sedan på att de uppskattar (medan de plockar upp ett visst positivt kassaflöde i tiden). Kanske för 100 år sedan (eller bara för bara 15 år sedan) var den strategin dominerande. Idag har handel med högfrekventa handelar så vridit vetenskapen om att investera som köp och håll kan verka som en sugarspel.

Det är nog att göra Benjamin Graham, känd som fadern till värde investeringar, pirouette i hans grav. I början av 1960-talet, strax efter att Graham gick i pension, hölls den genomsnittliga beståndet i 8 år. Idag handlar det om 20

sekunder och nej det är inte ett typsnitt. Loppet går till Swift

Högfrekvenshandel avser en plattform som behandlar massor av order med lätt hastighet, minus några kilometer per timme. En upptagen högfrekventa näringsidkare köper ett lager, sedan säljer det (eller vice versa) inom sekunder eller fraktioner av en sekund. Hårdvaran som används för högfrekvent handel är specialbyggd och mycket snabbare än vad som helst för den personliga marknaden. Enhetslatenhet mäts i nanosekunder, enheter som är av liten praktisk användning för alla utom partikelfysiker och högfrekventa handlare. En full server-array som kan konkurrera med andra högfrekventa trdrar kan komma in i hundratusentals dollar. Ju mer potent den bearbetningsförmåga som en näringsidkare har tillgång till, desto större förmåga att utnyttja efemere prissvängningar. E * Trade (ETFC

ETFCETRADE Financial Corp44. 02-0. 97% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) konto som du loggar in på skrivbordet står inte en chans. ( Relaterat Vad är högfrekvenshandel?)

De institutionella investerarna som specialiserar sig på handel med högfrekvenshandel dominerar till den punkten att så mycket som 70 procent av Wall Street-trafiken går genom sådana kanaler och därmed den snabba genomsnittliga omsättningstiden. Om än i en mycket smalare miljö har handel med högfrekvenser omvandlat sig åtminstone i den utsträckning som online shopping förvandlade detaljhandeln. (

Läs mer Är högfrekvenshandel en fancy term för fusk?)

Du kanske frågar, så vad gör du om din metodiska köp på lager underlättas av en funktionellt ögonblicklig säljare? Spelar det verkligen någon roll? Och är inte effektivitet en bra sak?

Som alltid, ja … men. För att främja likviditet betalar de stora börserna sina största näringsidkare små delar av ett öre för varje aktie de handlar om. Således spelar det ingen roll så mycket hur ett lager utför, så länge som handelsvolymen är tillräckligt hög.Men den här inställningen går långt utöver att hålla saker flytande. Vi går nu in i gas och går till plasmaområdet. Och eftersom fördröjningen mellan branscher närmar sig noll, blir den marginella fördelen att ha någonsin så snabbare körtider som tävlingen blir mindre och mindre.

Förstärkning av hastighetsbegränsningar

Så starkt reglerad som börsen har högfrekvenshandel sin egen uppsättning mandat och lagkrav. För att förenkla om ett företag försöker flytta priserna onaturligt är det en överträdelse. Skillnaden mellan att göra det och bara tjäna kan vara subtilt ibland, och tillsynsmyndigheterna tror ofta att de kan berätta för varandra. Gör en bokstavlig sista-sekunders handel, och det kan inte låta bli att flytta en aktiekurs i en viss riktning. Är den rörelsen bevis på manipulation, eller är det bara det oundvikliga resultatet av att göra affärer när insatserna och volatiliteten är högst - precis innan handelarna är klara? En anklagelse om bedrägeri kräver tydligt bevis på avsikt. Högfrekventa handlare finns inte i det här spelet för att bara få sina motståndare våldsamma, men snarare att göra en snabb dollar. Den andra partens känslor spelar ingen roll, särskilt när det finns en bra chans att den andra parten är en annan högfrekvent näringsidkare. (

Läs mer Strategier och hemligheter hos högfrekventa handelsföretag)

Till den genomsnittliga investeraren har högfrekvenshandel varit en teknologisk gudstjänst. Att låta datorer göra arbetet innebär att provisionerna har blivit nere till nästan ingenting. Ännu bättre, som hastigheten på branschen ökar, det gör också den hastighet vid vilken information sprids.

Behovet av förordningar

Tidigare Securities and Exchange Commission ordförande Mary Schapiro uppgav att möjligheten att bestämma "om marknaderna fungerar rättvist" borde falla på någon annan än investerarna själva. Med tanke på att hennes byrå behövde engagera sig och officiellt sakta ner sakerna. Förslagen är vettiga, åtminstone på ytan: debiterar otillåtna påföljder för att avbryta en order i gott skick. Kräver en viss tid innan ett citat meddelas. Och i stort sett negerar den fördelen att högfrekvent handel erbjuder sina intressenter. Det är svårt att hitta en investerare som bevisligen har skadats av högfrekvent handel. Om någonting har tekniken säkert sparat investerare från sig själva, i balans. Ändå betyder all den hastigheten att 9- och till och med 10-siffriga summor kan temporärt förångas, vilket gör myndigheterna nervösa.

Bottom Line

Oavsett fördelarna med högfrekvent handel, förklarar uppfattningen regleringen. Den enda potentialen för katastrof från en ny utveckling, oavsett hur avlägsen, och oavsett hur stor de medföljande fördelarna är, leder till att SEC utövar mer försiktighet än vad som är försiktigt. Högfrekvent handel tog skulden för 2010 "flash crash" som orsakade Dow att sjunka 7 procent på några minuter. (Att förlusterna var alla utom att utrotas en halvtimme senare tycktes inte betyda.) Som en investerare är det din plikt att ta hand om stora svängningar under långa perioder. Korta rörelser, oavsett hur brå, är något för de finansiella medierna att oroa sig för. Smarta investerare har bättre saker att göra med sin tid.