Hedgefonder fortsätter att växa som alternativa investeringsfordon, särskilt för personer med hög nettoförmåga (HNWI). Det har emellertid varit ett framträdande antal hedgefonder som drabbats av olagliga insiderhandelskandaler. Vidare deltar vissa hedgefonder i högfrekvent handel (HFT) som har fått negativ press som fusk eller förhandskörning av detaljhandel och institutionell aktiehandel. Securities and Exchange Commission (SEC) och den federala regeringen försöker fortfarande bestämma lagenligheten av hög -speed-algoritmer som gör tusentals och till och med tiotusentals affärer i mycket små tidsramar. Medan insiderhandel är olagligt, faller vissa typer av HFT i ett mer gråområde.

AD:

Hedgefonder ökar tillgångar under ledning

Hedgefonder försöker leverera positiva resultat i många olika typer av marknadsförhållanden. Till skillnad från de flesta fonder som investerar i aktier försöker vissa hedgefonder tjäna pengar på björnmarknader eller volatila marknader. utföra väl erbjuda sina investerare ett sätt att diversifiera sina portföljer med låga korrelationsstrategier jämfört med den större aktiemarknaden. De försöker leverera alfa till sina investerare jämfört med beta på den större marknaden. 99>

AD:

Antalet förvaltade tillgångar (AUM) i hedgefonder har ökat väsentligt sedan 2000. Det fanns cirka 500 miljarder dollar i AUM i hedgefonder 2002. Antalet ökade till 2 dollar. 13 biljoner 2015. Antalet operativa hedgefonder har också ökat. Det fanns cirka 2 000 hedgefonder 2002. Antalet ökade till över 10 000 år 2015.

De flesta hedgefonderna förvaltas på ett etiskt och ärligt sätt och behåller sina investerares intressen som sin första prioritet. Hedgefondsindustrin är dock fortfarande mycket konkurrenskraftig. Vissa medel har blivit fångade i olaglig praxis. Vidare använder många hedgefonder HFT för att tjäna pengar för sina investerare. Dessa metoder undersöks av SEC och Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Det är oklart om sådan praxis är olaglig vid denna tidpunkt.

AD:

Insider Trading Scandals

Ett antal hedgefonder har varit inblandade i insiderhandelskandaler sedan 2008. De två mest högprofilerade insiderhandelsärendena innefattar Galleon-koncernen som förvaltas av Raj Rajaratnam och SAC Capital hanteras av Steven Cohen.

Galleon-koncernen klarade över 7 miljarder dollar på topp innan den tvingades stänga under 2009. Företaget grundades 1997 av Rajaratnam. De federala åklagarna debiterade Rajaratnam med flera räkningar av bedrägerier och insiderhandel 2009. Han dömdes på 14 avgifter år 2011 och började betjäna en 11-årig dom. Många Galleon-koncernens anställda dömdes också i skandalen.

Rajaratnam fick specifikt få insiderinformation från Rajat Gupta, styrelseledamot i Goldman Sachs.Innan nyheten offentliggjordes lämnade Gupta upplysningar om att Warren Buffett gjorde en investering i Goldman Sachs i september 2008 i finanskrisens höjd. Rajaratnam kunde köpa betydande mängder av Goldman Sachs-aktier och göra en stor vinst på dessa aktier på en dag.

Rajaratnam dömdes också på andra insiderhandelskostnader. Han odlade en grupp industrin insiders för att få tillgång till viktig information. Han hade specifikt ett antal kontakter i teknikindustrin som gav denna information till honom.

Steven Cohen och hans hedgefond, SAC Capital, var också inblandade i en rörig insiderhandelskandal. SAC Capital lyckades runt 50 miljarder dollar i topp. SEC-kontoret i fyra investeringsbolag drivs av tidigare SAC Capital-handlare 2010. Under de närmaste åren lämnade SEC ett antal kriminella avgifter mot tidigare SAC Capital-handlare.

Mathew Martoma, en tidigare SAC Capital-portföljförvaltare, dömdes på insiderhandelskostnader som påstod ledde till över 276 miljoner dollar i vinst för hedgefonden. Han fick insiderinformation om FDA kliniska läkemedelsförsök på ett Alzheimers läkemedel som SAC Capital sedan handlade.

Steven Cohen ställde sig aldrig inför kriminella avgifter. Snarare inlämnade SEC in en civilrättslig rätt mot SAC Capital för att misslyckas med att ordentligt övervaka sina handlare. Justitiedepartementet inlämnade en straffrättslig anklagelse mot hedgefonden för värdepappersbedrägeri och trådbedrägerier. SAC Capital kom överens om att lösa alla fordringar mot den genom att åberopa sig skyldig och betala en $ 1. 2 miljarder böter. Hedgefonden gick vidare överens om att sluta hantera externa pengar. Från och med oktober 2015 driver Cohen verksamhet som Point72, som förvaltar cirka 14 miljarder dollar av sin personliga rikedom.

Högfrekvenshandel

HFT är ett tekniskt avancerat handelssätt som kännetecknas av höga hastigheter, hög positionomsättning och inlämning av många order som aldrig blir fyllda. Det uppskattas att omkring 70% av all volymandel i USA i 2009 var inblandad i HFT. Detta antal föll till cirka 50% senast 2012. Det finns många typer av HFT-strategier. Många av dessa strategier tjänar till att ge likviditet, minska bud-ask-spridningar och öka marknadseffektiviteten. Således kan vissa typer av HFT faktiskt gynna marknaden. Det är dock troligt att HFT spelat en viktig roll i 2010-kraschen i Dow Jones Industrial Average.

Det finns andra typer av HFT som är mer ifrågasatta. Till exempel böter Financial Regulatory Authority Trillium, en mäklarfond, 2 dollar. 26 miljoner 2010 för att engagera sig i tvivelaktiga HFT-metoder. FINRA hävdade att Trillium ingick order av betydande storlekar som den inte hade för avsikt att fylla på vissa lager. Dessa stora order påstod å andra sidan andra marknadsaktörer att ta marknadsförflyttningsorder. Trillium avbröt ofta dessa order innan de någonsin fyllde. Mäklaren påstods av denna praxis på över 46 000 tillfällen.

Boken "Flash Boys" av Michael Lewis lyfte också fram en annan typ av mer predatory HFT, en strategi som utnyttjar en federal reglering.Förordning National Market System (NMS) kräver att mäklare får de bästa priserna för sina kundorder. Ett bestånds bästa pris beräknas av ett datoriserat system som heter Securities Information Processor (SIP), vilket sammanställer buden och erbjudandenna för 13 börser runt om i landet. Denna förordning anger emellertid inte hur snabbt SIP behöver agera.

HFT-företag använder detta smuthål genom att samlokaliera sina servrar på de olika börserna för att få tillgång till denna marknadsaktivitet. Dessa företag försöker alltså väsentligt att fortsätta orderorderna till SIP och köpa eller sälja aktier innan dessa order träffar utbytet. Även om de aktuella tiderna är bara millisekunder, tillåter detta företagen att kanske få en orättvis fördel. Vidare är prissättningsskillnaderna ofta bara några cent. Dessa typer av affärer utförs ofta tusentals gånger om dagen vilket resulterar i en prestationstakt för institutionella och detaljistiska investerare över tiden. Många av dessa strategier använder också mörka pooler som är privata börser inte synliga för den större marknaden. SEC föreslog nya regler 2015 som skulle kräva att HFT-handlare registrerar sig hos finansiella tillsynsmyndigheter. Några ifrågasätter om detta kommer att ha någon inverkan på handelsstrategier. Det återstår att se hur SEC kommer att hantera HFT-handel framåt.