Resultat, annars känt som nettoresultat eller nettovinst, representerar de pengar som finns kvar efter att ett företag betalar alla sina räkningar. För många investerare är tillväxten av ett företags resultat den viktigaste faktorn vid analys av ett företag. Det används ofta som en mätare av resultatprestanda.

Att veta ett företags resultatutveckling är viktigt. Det är dock lite meningslöst om tillväxten genereras inte genom försäljning utan av ny aktiekapital utgiven för kontanter. Resultatet kan därför bestämmas mer exakt genom en noggrann granskning av förändringar i resultat per aktie (EPS) och utspädd vinst per aktie. Genom att ta hänsyn till storleken på bolagets ökade kapitalbas ger förändringar i EPS en mycket bättre uppfattning om företagets grunder och föränderliga förmögenheter. (Läs mer i Allt investerare behöver veta om intäkterna .)

EPS säger mer
Det bästa sättet att förklara vikten av EPS är med ett exempel. Låt oss säga att Tricky Inc. redovisade årsresultatet på 12 miljoner dollar. Det skryter också en enastående nettoresultatökning på 50% från föregående års 8 miljoner dollar i resultat. Utan frågan skulle det ha varit ett utmärkt resultat om ökningen gjordes med samma mängd kapital som föregående år. Men det var det inte.

Under året förvärvade Tricky Inc. ett stort antal företag som betalades genom att utfärda nya aktier till säljare. Aktier i samband med emissionen ökade därför med 25% från 100 miljoner till 150 miljoner. Så medan intäkterna ökade med 50% berodde detta till stor del på vinsten från de förvärvade företagen som finansierades av det ökade aktiekapitalet. Därför var Tricky Inc.s resultatförbättring betydligt mindre än vad som framgår. Genom att undersöka förändringar i EPS - som vi nämnde ovan tar hänsyn till ökningen av kapitalbasen - vi kan se den verkliga omfattningen av Tricky Inc.s "vinst" -tillväxt. (Läs mer i Resultat: Kvalitet betyder allt .)

Beräkningar är inte så enkla
Alla börsnoterade företag är skyldiga att rapportera EPS i sina finansiella rapporter. Men beräkningen av EPS är inte lika enkelt som att dividera resultatet med antalet utestående aktier vid balansdagen. Om antalet utestående aktier har förändrats under året måste du redogöra för hur mycket av året de var i fråga och beräkna det vägda genomsnittliga antalet utestående aktier under året.

Låt oss ta en titt på Tricky Inc. Den 1 januari 2003 hade det 100 miljoner aktier i fråga. Den 31 mars utfärdade den 50 miljoner ytterligare aktier. Så i nio månader av året var det 150 miljoner aktier. Därför bör det vägda genomsnittliga antalet aktier som rapporterats av Tricky vara (100 aktier x 1/4 år) + (150 aktier x 3/4 år) = 137. 5 aktier.

Nu kan vi beräkna EPS. För året, Tricky Inc.tjänade 12 miljoner dollar per 137. 5 miljoner aktier, eller 8,7 cent per aktie. Det är inte mycket högre än föregående års EPS på 8 miljoner dollar per 100 miljoner aktier, eller 8 cent per aktie.

Nu när vi har bestämt sin EPS ser Tricky Inc. prestanda inte så mycket ut. Trots att bolaget meddelade att resultatet ökade med 50%, ökade resultatet per aktie med en mindre imponerande 8. 75% ([8. 7 -8] / 8).

Utspädd EPS
Ett annat tal som går långt för att avslöja ett företags sanna situation är utspädd vinst per aktie, vilket också mäts som nettoresultat dividerat med genomsnittligt antal aktier under emission under perioden. Men utspädd EPS tar hänsyn till aktier som kan komma att utfärdas i framtiden till följd av exempelvis utövandet av optioner.

Låt oss säga att Tricky Inc. hade totalt 20 miljoner optioner vid emission med ett lösenpris på 2 dollar. 50 och träningsdatum kommer upp. Tricky Inc.-aktier handlar på $ 3 per aktie. Eftersom alternativen är prissatta till 50 procent rabatt är möjligheten till utspädning verklig. Så vi bör inkludera inverkan på EPS. Utspädd EPS beräknas som $ 12 miljoner vinst / 170 miljoner aktier, eller 7,1 cent per aktie.

Utspädd EPS är viktigt eftersom det står för kostnaden för aktieägare i optioner och andra värdepapper än vad som kan påverka antalet utestående aktier. För mer på anskaffningsvärdet för aktieägare, se alternativet Redovisning och värdering av ESOs .

Slutsats
Eftersom de inte anpassar sig för nya aktieemissioner och övertagande, berättar inte vinstsiffrorna på egen hand investerare tillräckligt nära prestationsgrunderna. En absolut ökning av nettoresultatet är inte i sig en tillräcklig indikator eftersom nettoresultatet kan öka till följd av ökade investeringar. Mer investeringar kommer säkert att generera extra vinst för företaget, men för investerare som du och jag är den verkliga frågan om vinstökningen kompenserar för fler aktier.