Om du berättar för dina kunder att lagren alltid slår över obligationer över tiden, se till att du refererar till tidshorisont över 10 år. Data visar att långfristiga statsobligationer har överträffat Standard & Poor's 500 Index de senaste 10 åren. Data från Morningstar Inc. visar att medan SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har publicerat en genomsnittlig årlig avkastning av 7. 27% per år, iShares 20+ årskassakobligation (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) utbyte- handlade fond (ETF) har i genomsnitt uppnått nästan 9,3% per år under samma period.

En historisk avvikelse

Det är inte normalt för obligationer att överträffa aktier över längre tidsperioder, t ex 10 år. Långfristiga obligationer med statskassor på minst 20 år har i genomsnitt en avkastning på cirka 5 65% sedan 1926, medan aktierna har ökat med i genomsnitt 10% under den tiden, förutsatt att alla utdelningar och räntor återinvesteras. (För mer, se: Översikt över TLT ETF .)

Det finns flera viktiga anledningar till att obligationer och aktier har spunnit den långsiktiga historiska trenden under de senaste 10 åren. Några av de viktigaste faktorerna är:

• En låg tillväxt. USA: s bruttonationalprodukt (BNP) har bara vuxit med en måttlig 1, 3% per år under de senaste 10 åren. Detta är sämre än någon annan tioårsperiod i historien med undantag för den stora depressionen, när BNP växte med 1% per år från 1929 till 1939. Denna exceptionellt långa tillväxttakt har hjälpt till att utföra defensiva instrument som treasury-värdepapper.
• En björnmarknad. Björnmarknaden från 2007 till 2009 minskade marknadens totala avkastning från 2006 till 2016. Speciellt 2008 slog genomsnittet hårt och marknaderna nådde inte sina tidigare höjder igen till 2015. Många marknadsexperter tror nu också att vi är i de sena stadierna i vår nuvarande tjurmarknad, vilket innebär att medelvärden får dra ner igen inom en snar framtid.
• En tjurmarknad för obligationer. Under 2006 gav 30-årsobligationen nästan 5%. Men räntorna har sedan sjunkit till 1, 4%, vilket innebär att obligationspriserna har stigit under den tiden. Den låga räntemiljön har varit en välsignelse för obligationspriserna, även om denna trend sannolikt kommer att börja växa inom en snar framtid. (För mer, se: Rådgivning av FA: Förklara obligationer till en kund .)
• Låga statsobligationsräntor överallt. Trots att statsobligationsavkastningen ligger på historisk låga nivåer, är de fortfarande bättre än vad investerare kan få i U. K. där en 10-årig statsbeteckning betalar cirka tre fjärdedelar av en procent och tyska 10-åriga sedlar betalar -0.18%. Samtidigt ger den 10-åriga statskassan ca 1,39%. Det innebär att säkra pengar flyttar till Treasuries från hela världen och därigenom driver upp sina priser.

Det bör noteras att mellanliggande terminsskatteförsäkringar fortfarande sänker Standard & Poor's 500. IShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 . 12% Skapat med Highstock 4, 2. 6 ) har uppvisat en genomsnittlig årlig avkastning på 6,65% under de senaste 10 åren, fortfarande bakom avkastningen på 7,27% av indexet. Och historien visar också att obligationer har slagit aktier i 14 olika tioåriga rullande perioder sedan den stora depressionen, vanligtvis under svåra björnmarknader.

Bottom Line

Den senaste utmärkelsen av Standard & Poor's 500 genom det långa obligationslånet är fortfarande mer av en anomali än vad som helst annat. Det visar dock värdet av tillgångsallokering, där en portfölj som innehar långa eller mellanliggande obligationer kan ge konkurrenskraftig avkastning över tiden. Men en viktig fråga att tänka på vid denna tidpunkt är det faktum att både börs- och obligationsvärderingar kan nå sin topp vid denna tidpunkt, med en retracement som kommer under de kommande månaderna. (För mer, se: Statsobligationer: Är 2016 "Årets tjur?" )