Guld har under hela åldrarna fascinerat många kulturer och samhällen. I vår nuvarande värld efter guld-standard känner många att med den instabilitet som inträffade under det första decenniet av 21-talet skulle någon form av guldstandarden återföras. Guldstandarderna som implementerades under 1800-talet och 1900-talet hade inneboende problem. På grund av denna steniga historia inser många inte att guld, under det nuvarande fria marknadssystemet, är en valuta.

Guld har ofta funnits i förhållande till USA-dollarn, främst på grund av att guld vanligtvis prissätts i US-dollar och det finns en grov invers korrelation mellan US- och guldpriserna. Dessa faktorer måste beaktas när vi ser att priset på guld helt enkelt är en växelkurs: På samma sätt kan man byta ut dollar för japansk yen, en pappersvaluta kan också bytas ut mot guld. (Läs mer om valutaens ursprung. Läs "Historien om pengar: Valutakrig.")

Guld är en valuta
Under ett fria marknadssystem är guld en valuta, men det anses inte ofta som en. Priset på guld kommer att fluktuera i förhållande till andra former av utbyte, såsom USA-dollarn, euron eller den japanska yenen. Guld kan köpas och lagras, och medan det inte ofta används som en direktbetalningsmetod för daglig användning, är den mycket flytande och kan konverteras till kontanter i nästan vilken valuta som helst med relativ lättnad. (För att lära dig om hur guldräntorna fastställs, se "Insidersna som fixar priserna för guld, valuta och LIBOR.")

Guld har därför tendenser som i en valuta. Det finns tider när guldet sannolikt kommer att röra sig högre och gånger när andra valutor eller tillgångsklasser sannolikt kommer att överträffa. Guldet kommer sannolikt att fungera bra när förtroendet för pappersvalutorna avtar, när det finns potential för krig och / eller när det saknas förtroende för handelsinstrument i Wall Street-typen.

För närvarande kan guld handlas på flera sätt, inklusive köp av fysiskt guld, terminsavtal och guld-ETF; Alternativt kan investerare delta i bara prisrörelserna utan att ha den underliggande tillgången genom att köpa ett kontrakt för skillnad (CFD). (För mer information, se "The Gold Showdown: ETFs Versus Futures.")

Gold Standard History

Silver och guld har använts i en viss valuta som valuta sedan före medeltiden. Den moderna eran av guldstandarden började i Storbritannien. År 1717 övervärderade Isaac Newton, mästare på den kungliga mynten, Guinea (ett mynt som fanns i England mellan 1663 och 1814) med avseende på dess sterila värde och tvingade sålunda det mesta av silveret i omlopp.

Krig inom Europa och handelsunderskott försämrade även silverreserver.Fram till dess hade både silver- och guldstandarder varit på plats, men vid 1821 antogs en guldstandard. (Du kan läsa några av Newtons officiella Royal Mint-rapporter här.)

Silver används fortfarande i mynt (tillsammans med guld) men vid denna tidpunkt ökade användningen av sedlar. Vid 1816 noterades Bank of England noter av en viss mängd guld.

När det gäller USA började de använda en bi-metallisk silverguldstandard vid överlämnandet av Coinage Act av 1792.Koppar användes också i mynt, men kunde inte konverteras till specifika priser som guld eller silver. Målet var att använda silver för små valörer och guld för stora valörer, men det krävde ett guld-silver förhållande, vilket var fluktuerat beroende på marknadskrafterna. Räntan fastställdes till 15 uns silver till en uns guld, med marknadsräntan som vanligen varierar mellan 15,5 och 16 till 1. Stora guldfynden som började 1848 minskade värdet av guld i förhållande till silver, vilket gjorde silver mer värd på den öppna marknaden än som valuta. USA fortsatte insatserna för att upprätthålla en bimetallisk standard, men år 1873 hade den antagit en inofficiell guldstandard.

Guldstandardlagen från 1900 krävde USA för att upprätthålla en fast växelkurs med andra länder på guldstandarden. Detta upphörde från 1914 till 1919 på grund av första världskriget. År 1944 upprättade Bretton Woods-avtalet Internationella valutafonden (IMF) och Världsbanken och satte parvärden för valutor i guld. Länderna skulle behålla sin växelkurs inom en procent av det nominella värdet.

1968 såg en ökning i efterfrågan på guld och resulterade i en kongressuppsättning från USA av kravet att Federal Reserves Notes skulle stödjas av guld. 1971 sade president Richard Nixon att USA inte längre skulle konvertera dollar till guld till den officiella växelkursen. Detta var endast tänkt att vara en tillfällig åtgärd tills USA: s dollar, vad gäller guld, skulle kunna omvärderas. Amerikanska dollar förlorade värde, och andra länder ville inte hålla dollar, utan snarare omvandla sina dollar till guld. Detta slutade att försämra USA: s guldreserver. År 1972 ökade den amerikanska dollar som krävdes för att köpa en troy uns av guld från $ 35 till $ 38. 1973 höjdes den till 42 dollar. 22. Arrangemanget var fortfarande oacceptabelt, eftersom USA skulle ha behövt konvertera för många dollar till guld. Amerikanska dollar blev en fritt flytande valuta. År 1975 började guld handel, för framtida leverans, på New York och Chicago utbyten.

Guldstandardens framtid har gått, trots att många län fortfarande har betydande guldreserver, inklusive USA, Frankrike, Tyskland, Italien, Kina och Schweiz.

Guld och U. Dollar
Guld och USA har alltid haft ett intressant förhållande. På sikt betyder en fallande dollar i allmänhet stigande guldpriser. På kort sikt är detta inte alltid sant, och förhållandet kan i bästa fall vara tufft, som följande ettårsdagdiagram visar.Observera korrelationsindikatorn som rör sig från en stark negativ korrelation till en positiv korrelation och tillbaka igen. Korrelationen är emellertid fortfarande partisk mot den inverse (negativa på korrelationsstudien), men som dollarn stiger, minskar guldet vanligtvis.

Figur 1: USD-index (högra axeln) vs Gold Futures (vänster axel)

Källa: TD Ameritrade - ThinkorSwim

Amerikanska dollarens förhållande till guldpriser kan kopplas till Bretton Woods System bosättningar gjordes i amerikanska dollar och den amerikanska regeringen lovade att lösa in dollar med en fast guldränta. Trots att Bretton Woods-systemet löstes 1971 fortsätter det att vara så att när guld diskuteras uppträder talar om amerikansk dollar vanligtvis.

Medan guld och USA-dollar är intrasslade i ett förhållande, som de flesta större valutor är, är det viktigt att komma ihåg att guld och valutor är dynamiska och har mer än en enkel ingång. Guld, till exempel, påverkas av mycket mer än bara inflation, USA-dollar eller krig. Guld är en global råvara och därför återspeglar guld det globala känslan, inte bara känslan av en ekonomi eller en grupp människor. Diagrammet ovan visar detta; medan det ofta är ett omvänd förhållande mellan U. S dollar och guld, är det inte perfekt. Flera andra faktorer påverkar både guld och U. S-dollar, vilket innebär att dessa tillgångsklasser kommer att röra sig självständigt under perioder av tid - som vilken växelkurs som helst.

Problem med tidigare guldstandarder
När man överväger guld som en valuta, stöder många människor att flytta tillbaka till en anpassad form av guldstandarden. Det fanns olika problem med de guldstandarder som infördes före 1971.

Ett av de största problemen var att systemen i sista hand var beroende av centralbankerna att "spela efter reglerna". Reglerna krävde att centralbankerna skulle justera diskonteringsräntan för att möjliggöra korrekt inflöde och utflöde av guld för att få växelkursen i nivå med handelspartnerna. Medan många länder följde reglerna, gjorde flera inte - nämligen Frankrike och Belgien. Alla system kräver samarbetet mellan de berörda parterna och guldstandarden var inget undantag.

Ett andra problem med guldstandarden var att samtidigt som den behöll genomsnittsprisstabilitet på lång sikt var det fortfarande kortsiktiga prischocker som skulle absorberas av ekonomier. Kalifornien guld upptäckten 1848 är ett utmärkt prischock exempel. Guldfyndet ökade penningmängden, vilket ökade utgifterna och prisnivåerna, vilket skapade en kort period av instabilitet. Även om detta skulle kunna motverkas med det korrekta protokollet bör det noteras att ekonomiska störningar inträffade under guldstandardtider, och inga försök att upprätthålla en guldstandard har varat. (För mer, se "Varför guldfrågor.")

På grund av de många tidigare försök att få det att fungera är det osannolikt att guldstandarden kommer att antas i framtiden utan större förändringar. I en fri marknadsvärld är det enkelt att byta ut en valuta till en annan, eller byta ut guld.Medan många hävdar att fiat-valutor har inget värde, förutom den psykologiska tron ​​att valutan kommer att köpa varor, svänger guld också dramatiskt i värde och i allmänhetens uppfattning och kan därför inte vara idealisk för att stödja en valuta.

Guld som valuta - Reviderad
Ett inlägg med guldstandard, fria marknadssystem gör det möjligt för guld att fungera som valuta. Det betyder att guld, ofta kallat en "fristad", är en indikator på osäkerhet. Guld gör det möjligt för handlare och privatpersoner att investera i en vara som ofta delvis kan skydda dem mot ekonomiska störningar. Som nämnts ovan kommer störningar att inträffa under vilket system som helst, till och med en guldstandard. Precis som det finns tider när det lönar sig att korsa en gräns för att köpa varor i ett annat land på grund av en gynnsam växelkurs, bör guld också ses på detta sätt. Det finns tillfällen då det är gynnsamt att äga guld och andra gånger när den övergripande trenden i guld kommer att vara godartad eller negativ. Även med den officiella guldstandarden borta, fortsätter guldet att påverkas av valutor och globala känslor. Därför måste guld handlas på samma sätt som en valuta handlas.

När det gäller problemet med länder som inte spelar enligt reglerna är detta troligt ett problem som inte kommer att gå bort under något system. Men åtminstone under ett valutamarknadssystem på lång sikt, straffas länder för att inte följa protokoll.

Oavsett vilket system som används, bygger dess effektivitet på investerarnas tro på systemet. Guldstandardens locka är att det ger en illusion att papperspengar stöds av något väsentligt. Men guld kan inte heller ätas, och man kan inte bygga ett hus ur det, vilket gör sitt värde en fråga om massuppfattningen av den globala marknaden. Fri marknad tillåter guld att fungera som en valuta för dem som vill använda den, medan andra valutor stöds av dem som accepterar att papperspengar ska betala för varor och tjänster. Denna tro förstärks av reklam: En annons främjar inte bara en produkt, men genom att ge ett pris, bekräftar man tanken på att papperspengar köper varor och tjänster. Guld behöver inte komma in i ekvationen, förutom de som vill investera i en vara / valuta under tider då det är fördelaktigt att göra det.

Genom att köpa guld kan människor skydda sig från tider av global ekonomisk osäkerhet. Trender och reverseringar förekommer i valfri valuta, och det gäller även guld. Guld är en proaktiv investering för att säkra mot potentiella hot mot pappersvaluta. När hotet materialiseras kan fördelen guldet erbjuda redan ha försvunnit. Därför är guld framåtblickat, och de som handlar det måste också vara framåtriktade.

Bottom Line
Under ett frihandelssystem bör guld ses som en valuta som euro, yen eller dollar. Guld har ett långvarigt förhållande med USA-dollarn och på lång sikt kommer guldet i allmänhet att vända sig mot det. Med instabilitet på marknaden är det vanligt att höra prata om att skapa en annan guldstandard, men en guldstandard är inte ett perfekt system.Att se guld som en valuta och handla det som sådant kan mildra riskerna för pappersvaluta och ekonomin, men människor måste vara medvetna om att guldet är framåtblickande och om man väntar tills katastrofen träffar, kan det inte ge någon fördel om den redan har flyttas till ett pris som speglar en slumping ekonomi. (För mer information, se Få tillgång till guldmarknaden.)