Mellan åren 2000 och 2010 fanns det några stora fluktuationer på valutamarknaden. Vissa valutor såg dramatiska steg, medan andra föll lika fällt. Detta var inte isolerat för tillväxtekonomier, men det påverkade världens reservvalutor och största ekonomier på planeten. Mammuttrenden i valutor spelar en viktig roll i hur individuella livsstilar och hur företag och länder bedriver verksamhet. Under det senaste decenniet såg Kanada, Japan och euroområdet alla stora drag i sina valutor i förhållande till dollar. Mega-trenderna inom dessa likvida par kan brytas ner i faktorer som resulterade i rörelserna.

- 9 ->

IN BILDER: Topp 6 Mest Traditionella Valparpar

Släng ut Finansteorierna Valutakursförändringar har visat sig vara mycket svårt att förutse med hjälp av finansiella teorier som inköp kraftparitet (PPP). I en 1983-artikel som producerades för National Bureau of Economic Research, fann Richard Meese och Kenneth Rogoff att inga konstruktions- eller tidsseriemodeller effektivt kunde producera bättre prognosresultat än en "slumpmässig promenad" och de framtida förväntningarna byggdes in i nuvarande priser, desto svårare priser skulle förutsäga. (Läs mer om den slumpmässiga promenad i vår Handledning för finansiella koncept )

Även om studien är spännande måste marknadsaktörerna inse att det finns en extrem mängd buller på finansmarknaderna och det finns ofta definierbara skäl för de dramatiska förändringarna i växelkurserna, som de som sett från 2000 till 2010.

I en internationell skala definieras en valuta ofta som ett sätt att utbyta varor och tjänster mellan länder med olika ekonomier. Men valutavärden som bestäms av en fri marknad, som är öppen för flera spelare med olika åsikter och motiv, innebär att faktiska handelsgrunder och ekonomiska data kan bli dämpade åt sidan. Enligt Bank of International Settlements gjorde valutamarknaderna i april 2007 i genomsnitt 3 dollar. 2 biljoner per dag i transaktioner. Jämfört med summan av världshandeln som gjordes 2006 - 12 biljoner dollar - är de faktiska handelsuppgifterna dvärgade av spekulation, vilket står för cirka 1,4 procent av valutatransaktionerna. Oöverträffad spekulation kan vara en viktig determinant av megatrender, eftersom positioner inmatas / lämnas av fler och fler deltagare. (Se Vad är banken för internationella förlikningar? för mer information om denna bank)

När vi inser att en teori baserad på handel sannolikt inte förutsäger valutamarknader kan andra strategier användas.

Tre metoder kan användas för att bestämma riktningen för en valuta och förklara de megatrender som har inträffat under det aktuella decenniet.Alla tre kan ses på för att hjälpa till att måla en bild av vad som har hänt och vad som kan hända. De tre arbetar tillsammans, matar in och ut av varandra.

Metod 1: Förskjutningar i en valuta Jämfört med en korg med andra Även om jämförelser mellan länder är användbara, kan det förklaras mycket av en övergripande förskjutning i en valuta gentemot en korg av andra. När en valuta jämförs med en korg med andra valutor, kan prestanda i korgen delvis förklara rörelsen inom specifika valutapar. Den amerikanska dollarn är en trendingvaluta. Som världens reservvaluta går den genom långsiktiga trender som påverkar växelkurserna för enskilda länder. Dessa länder har också tendenser, som kan innefatta sträckande eller trendiga tendenser. Till exempel kan dollarnindexet ge ett brett sammanhang för handel som uppstår inom dollarrelaterade par. Medan enskilda par kan avvika från trenden visar Figur 1 och Figur 2 att när dollarindexet föll, så gjorde de också de vätskeformiga paren. Detta är logiskt, med tanke på enskilda par som komponerar indexet, men indexet ger en bredare bild. (För mer information om US-dollar, se US-dollarens inofficiella status som världsvaluta .)

Figur 1: Dollarindex, Månadsvis

Källa: // futures. tradingcharts. com

Figur 2: USD / EUR, USD / JPY (röd) och USD / CAD (grön) i procentandelar

Källa: Yahoo! Finans

Spårning av det övergripande indexet ger också en bild av vad som händer med valutor som påverkas av andra marknadsrörelser. Valutor som är knutna eller utsatta för betydande statligt ingripande kan påverka uppkomsten och fallet i en annan valuta. Eftersom den fasta valutan inte rör sig ensam kan det finnas en spillovereffekt där en annan valuta pressas överdrivet högre eller lägre (beroende på omständigheterna). På grund av att en valuta ligger och räntesatsens oförmåga att ändra risk eller belöning kan andra valutor absorbera exponeringen. Det är svårt att förutsäga vilka valutor som kommer att absorbera detta fenomen. Därför kan man jämföra enskilda par till ett bredare index exponera potentiella anomalier.

Metod 2: Primär ekonomisk ingång Vissa valutor har en stor primär ingång som kan ha betydande sväng i den riktning som en valuta rör sig om. Ett exempel är råvarupriser i förhållande till länder som Kanada eller Australien. Figur 3 visar den inverse korrelationen mellan USD / CAD och oljepriserna (när oljepriset stiger, USD sjunker och CAD stiger). Under denna tid var det också ett synonymt förhållande där den sjunkande amerikanska dollarn drev upp oljepriserna. Den totala nedgången i USA-dollar (metod 1) hindrade den från att återhämta sig helt, även om oljan sjönk drastiskt under 2008.

Figur 3. Olja mot USD / CAD

Källa: // www. cfdtrading. com

Inte bara påverkar oljepriset hur den kanadensiska dollarn utför, men också exporten av olja. Mellan 2002 och 2007 ökade oljeeksporten dramatiskt och växte från 7% av den totala exporten 1999 till 20% 2007, men det kom på bekostnad av någon annan import.Därför är råvarupriset inte det enda oroet; man måste också överväga hur det är dispergerat. (För mer insikt, se Kanadas råvaruvaluta: Olja och Loonie .)

När det gäller den japanska yenen har låga räntor och byggandet och avvecklingen av bärbranschen haft en betydande inverkan på yenen från 2000 till 2010. Trots detta har den övergripande nedgången i dollarns index spelats ut i USD / JPY, eftersom trenden var över tiden (se figur 2). (Se även Valutakurser 101 .) Valutor tenderar att överskridas och att hitta en koppling till en viss vara eller andra faktorer kommer att ge inte perfekt resultat . Valutor påverkas av många saker, inklusive massspekulation som omfattar de flesta valutatransaktioner.

Metod 3: Regeringspolitiken Mot bakgrund av de faktorer som redan diskuterats måste också regeringens politik inklusive (men inte begränsad till) penningpolitik, betalningsbalans och utländska tillgångar och skulder ses. Medan växelkurserna i stor utsträckning är spekulativa, kommer en viktig drivkraft för vad som händer i framtiden att baseras på människors uppfattningar av dessa begrepp.

Penningpolitiken och räntorna påverkar växelkurserna. En höjning av räntorna kommer inte alltid att ha samma effekt på ett valutapar, men en ökad räntedifferens mellan två valutor ökar generellt volatiliteten i det valutaparet. Ökande räntor kan uppskatta en valuta, eftersom spekulanter söker högre avkastning. Om räntorna börjar röra sig för snabbt eller inflationen accelererar, sker det omvända, eftersom den accelererande inflationen kommer att dämpa tillväxtutsikterna.

Obalanser i löpande poster påverkar också valutorna, eftersom stora underskott kan göra utländskt försiktigt att samla in valutan. Den långsamma ackumuleringen kommer att innebära minskad efterfrågan och potentiell försäljning av spekulanter. Centralbanker runt om i världen är också partiella för att öka avkastningen (spekulation) genom att ta över reserveringar och hitta högavkastningsinvesteringar.

Den faktiska valutans rörelse eller avkastning är dock inte den enda faktorn. Ett lands balansräkning och i vilka valutor de har mest av sina tillgångar och skulder är ett mycket viktigt element. Till exempel kan ett lands fallande hemvaluta betraktas positivt, eftersom det ökar efterfrågan på export, men det kan skada landet om de flesta av sina skulder prissätts i en annan uppskattningsvaluta, eftersom skuldförpliktelser blir svårare att betala. Sådana relationer finns också i omvända, och i förhållande till tillgångar som kan eskaleras eller eroderas av valutaförändringar.

Binda metoderna tillsammans Valutaförändringar trossar ofta logik, från extrema till extrema. En anledning är att spekulation innebär ett stort antal transaktioner. Vid analys av valutor är det ofta en överskuggande bias som påverkar en valuta mot en korg av andra valutor.Vissa valutor påverkas också kraftigt av en primär insats. Den kanadensiska dollarn påverkas av oljepriserna, åtföljd av oljeexport. Andra länder kan påverkas kort av avvikelser som påverkar en valuta under lång tid, till exempel låga räntor i Japan. Eftersom näringsidkare utnyttjar dessa fenomen kan det driva priserna utöver vad som är matematiskt genomförbart och resultera i större än väntade korrigeringar. Slutligen spelar regeringar och globala centralbanker en stor roll när man tittar på megatrender genom att mata information och skapa politik som påverkar näringsidkarnas förväntningar på framtiden. Som med all spekulation kommer, oavsett ingången (tillgångar, skulder, räntor etc.), när valutan rör sig att utnyttja, en punkt där vinstpotentialen blir begränsad. Samtidigt har valutaförflyttningen sannolikt haft en effekt på andra aspekter av ekonomin, vilket leder till en eventuell återföring. Valutorna flyttas för att underlätta ekonomiska chocker och hjälpa till att stabilisera ekonomier.

För mer relaterad läsning, ta en titt på vår Forex-handledning .