a:

Den statiska trade-off-teorin och pekingsorderteorin är två ekonomiska principer som hjälper ett företag att välja sin kapitalstruktur. Båda spelar lika roll i beslutsprocessen beroende på vilken typ av kapitalstruktur företaget vill uppnå. Pekingsorderteorin har emellertid observerats empiriskt att vara mest använda vid bestämning av bolagets kapitalstruktur.

Den statiska trade-off-teorin är en ekonomisk teori baserad på ekonomerna Modigliani och Miller. Med den statiska trade-off-teorin, och eftersom ett företags skuldbetalningar är avdragsgilla och det finns mindre risk att ta bort skulden över eget kapital är skuldfinansiering initialt billigare än eget kapitalfinansiering. Detta innebär att ett företag kan sänka sin vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC) genom en kapitalstruktur med skuld över eget kapital. Att öka skuldsättningen ökar emellertid också risken för ett företag, något som kompenserar minskningen av WACC. Därför identifierar den statiska trade-off-teorin en blandning av skuld och eget kapital där den minskande WACC kompenserar den ökande finansiella risken för ett företag.

Pekingsorderteorin säger att ett företag borde föredra att finansiera sig internt genom att behålla vinsten. Om denna finansieringskälla inte är tillgänglig bör ett företag finansiera sig genom skuld. Slutligen, och som en sista utväg, bör ett företag finansiera sig genom utfärdandet av nytt eget kapital. Denna piggorder är viktig eftersom den signalerar till allmänheten hur företaget utför det. Om ett företag finansierar sig internt betyder det att det är starkt. Om ett företag finansierar sig genom skuld är det en signal att ledningen är övertygad om att bolaget kan uppfylla sina månatliga skyldigheter. Om ett företag finansierar sig genom att utfärda nya aktier är det normalt en negativ signal, eftersom företaget anser att dess aktie är övervärderat och det försöker tjäna pengar innan dess aktiekurs faller.