Dell meddelade förra veckan att den skulle köpa IT-leverantören EMC Corp. (EMC) i en $ 67 miljarder deal, vilket gör den till den största tekniken någonsin. Dell, som en gång var en av de största PC-tillverkarna, har skiftat fokus över åren och fokuserar nu på företags datatjänster. Det hoppas att få EMC: s molninfrastruktur. Dell och EMC är båda stalwarts av datasektorn: EMC grundades 1979 och startade som en datortillverkare medan Dell grundades 1984 av dåvarande högskolestudent Michael Dell som säljare av IBM-kompatibla datorer byggda från lager . Denna affär kommer då som ett svar på det skiftande fokuset på teknik mot företagets cloud computing och en mer flexibel affärsplan.

Gör Dell-EMC-avtalet finansiell känsla?

Även om EMC och Dell var direkt konkurrenter med varandra en stund under 2000-talet, drog de två företagen sig i fokus under det senaste decenniet. Dell fortsatte att fokusera på PC-försäljning medan EMC blev ett informationshanteringsföretag som tillhandahöll molnsprogram och -tjänster. De två företagen sammanfogar nu verkar ganska komplementära med mycket liten överlappning från ett affärsperspektiv. Det kombinerade företaget skulle förmodligen kunna konkurrera med Amazon. com Inc (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) webbtjänster, världsledande inom cloud-based computing idag. Avtalet lämnar emellertid EMC spinoff VMWare Inc. (VMW VMWVMware Inc119. 21 + 1. 08% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) ett separat börsnoterat företag som inte kommer att vikas in i det kombinerade företaget. Som ett resultat, beroende på var VMW-aktier handlas när affären går igenom, kan det slutliga affärsvärdet ändras lite. (För mer, se: Dell förvärvar EMC i den största tekniken någonsin .)

Det återstår att se om den kombinerade Dell-EMC ens kan konkurrera med Amazon Web Services och andra etablerade spelare inom cloud computing-sektorn. Dell och EMC, både historiskt hårdvarutillverkare, kan tycka att det är svårt att sälja för att övertyga företag att köpa sina egna privata molnsystem när hela punkten i molnstrukturen är att lägga ut så mycket av IT-nätverket, datalagring, bearbetningseffekt - som möjligt till en tredje part.

Kommer Dell att få ett fynd för 67 miljarder dollar? Kanske men aktieägarna i EMC är skeptiska att avtalet kommer att hända, med företagets marknadsvärde för närvarande handlas till 53 miljarder dollar eller 21% rabatt på det antagna uppköpspriset. Som det visar sig, kommer Dell att behöva hämta cirka 40 till 45 miljarder ny kapital för att finansiera affären till det priset, troligen genom att sälja skräpobligationer.Dell, när ett offentligt handlat företag som handlade under tickern DELL, gick privat i februari 2013 via en levererad köp. Till följd av detta är finanserna inte längre öppna för allmänheten, men skulden för LBO har sannolikt saddlat företaget med skuld. Det är ännu inte sett om Dell har kapacitet att höja $ 40 + miljard för att få affären att hända. (Se även: Är EMC-lager övervärderad? )

Är detta en kanarie i kolgruvan?

Stora tekniska erbjudanden har historiskt sett inte gått bra. Hewlett-Packards (HPQ HPQHP Inc21. 44-0. 14% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) Sammanslagning med Compaq på 19 miljarder dollar anses allmänt som en katastrof och naturligtvis AOL-Time Warner-avtalet var en spektakulär flop för aktieägarna. När två stora etablerade företag sammanfogar det innebär mycket logistik och noggrann planering för att framgångsrikt integrera anställda, företagskultur och kombinerad vision. Tyvärr tar denna process ofta tid för större företag och det leder till friktioner som slutar förstöra aktieägarvärde istället för att förbättra det. (För mer, se: Största sammanslagnings- och förvärvskatastrofer .)

Det är fortfarande oroande att uppspelning av M & A-avtal kan utgöra toppen av en tjurmarknad och faktiskt kunna vara en hacker för en ekonomisk nedgång. Medan många kan överväga stora M & A-avtal för att signalera förtroende för en växande ekonomi, anser vissa att det bara är motsatsen. Historiska data visar att ofta de allra största erbjudandenen kommer strax före en lågkonjunktur. Om orsaken till den här affären är att rädda två gamla vaktteknologiselskaper från att förlora lönsamheten, så kan det faktiskt vara en kanarie i kolgruvan.

Bottom Line

Dell har meddelat att den avser att köpa IT-företag EMC i den hittills största tekniken, med ett uppskattat värde på 67 miljarder dollar. Affären skulle göra det möjligt för Dell att konkurrera i cloud computing-rummet, vilket har varit trenden i IT när PC-försäljningen och fastägda datacentraler har blivit slagna. Det återstår att se huruvida Dell har kapacitet att höja de cirka 40 miljarder dollar i ny kapital som det kommer att behöva finansiera affären, eftersom Dell redan är skuldsatt av sin leveransförsäljning för bara två och ett halvt år sedan och med fallande vinst sedan. Samtidigt kan en affär av denna storlek signalera optimism för framtida lönsamhet, men samtidigt kan det vara en omen som marknaden har nått en topp och att en björnmarknad ligger i horisonten.