Den årliga globala skuldsättningen, exklusive finanser, har ökat sedan 2001. Även efter den globala finansiella krisen 2008 fortsatte den årliga globala skuldökningen att öka. Mars 2009 var det enda kvartalet där den årliga globala skuldtillväxten sjönk. Därefter fortsatte den sin uppåtgående väg. Per den 30 juni 2014 har den årliga globala skuldtillväxten minskat. Detta ställer frågan: Är en global skuldcykel slut?

Global skuldsättning

Banken för internationella förlikningar (BIS) publicerar uppgifter om total kredit till den icke-finansiella sektorn. Enligt uppgifterna har den totala globala skulden, exklusive finanser, ökat 13. 38% från slutet av 2010 till slutet av tredje kvartalet 2015, vilket är något över 2% på årsbasis. Från slutet av 2002 till slutet av 2007 ökade den globala skulden i genomsnitt med 10% per år.

Den globala skulden, exklusive finanser, har inte vuxit i en oroväckande takt sedan slutet av 2010. Den totala globala skulden minskade dock aldrig betydligt sedan finanskrisen 2008, förutom i mars 2009.

Det verkar finnas en del delverkning som pågår den 30 september 2015. Från 30 juni 2014 till 30 september 2015 minskade den globala skulden med 5%. Den totala skulden exklusive finansiella poster minskade varje kvartal under den tiden. Därför verkar det som om den globala ekonomin börjar dela ut.

Emerging Markets vs. Advanced Economies

Skulden på tillväxtmarknader växte 63% från slutet av 2010 till slutet av tredje kvartalet 2015. Till skillnad från att skulden i euroområdet minskade med 4% under samma tidsperiod. Avancerad ekonomisk skuld har ökat 1. 68% under samma tidsperiod. Den totala icke-finansiella sektorns skuld för avancerade ekonomier har avtagit avsevärt sedan den globala finansiella krisen 2008. Tillväxtmarknaden har dock ökat avsevärt.

Kina

Från 2010 till slutet av tredje kvartalet 2015 har Kinas totala skuld exklusive finanser ökat 124%. Detta är inte vanligt för Kina. Den totala skulden har i stort sett fördubblats vart femte år sedan 1995. Kinas totala skuld växer fortfarande, men den växer i en långsammare takt. Kinas totala skuld exklusive finans har i genomsnitt ökat med 20% per år. Från och med tredje kvartalet 2015 löper Kinas totala skuldtillväxt med 10% per år.

Bolags- och hushållskuld

Totala skuldtillväxten bland hushållen (konsumentskuld) och företag från 2010 till slutet av tredje kvartalet 2015 har växt väldigt olika för de avancerade ekonomierna än tillväxtmarknadens ekonomier. Hushållens skuld har minskat med 6% under samma tidsperiod för de avancerade ekonomierna, men den har ökat med 60% för tillväxtmarknadsekonomier.Bolagsskulden, exklusive finanser, har minskat med 2% för de avancerade ekonomierna 2010-2015 medan företagsskulden har ökat med 80% för tillväxtmarknadsföretag under samma period.

Offentlig skuld

Både avancerade ekonomier och tillväxtmarknadsekonomier har upplevt ökad stats- eller federal skuld från 2010 till 2015. Detta är inte en överraskning, eftersom regeringarna runt om i världen har levererat kredit till låga räntor.

Emerging Market Debt Problem

Det har skett en betydande ökning av skulden i tillväxtmarknadsekonomierna. Från 2002 till 2007 tog avancerade ekonomier mycket skuld. Från 2010 till 2015 har tillväxtmarknadsländer också tagit mycket skuld. Om det finns någon kris i samband med skulddeltagning kommer det sannolikt att härröra från Kina och andra tillväxtmarknadsekonomier där skuldproblemets hjärta ligger. Centralbankens politik spelar förmodligen en roll i skuldsättningen bland tillväxtmarknadsekonomier. Från och med 2015 verkar det finnas några tecken på tillväxtmarknadsekonomier delveraging, men inte en snabb takt ännu. Det skulle vara klokt att spåra hur mycket skulddeltagande som sker i tillväxtmarknadsekonomierna.