a:

I ekonomi sker en negativ externitet när en beslutsfattare inte betalar alla kostnader för sina handlingar. Ekonomer mäter negativ externitet genom att beräkna dödviktens välfärdstab. Negativa externa effekter påverkar finansmarknaderna från små till djupgående sätt. Till exempel, innan finanskrisen 2009, internaliserade inte finansiella organisationer de kostnader som de skulle införa i framtiden på det finansiella systemet när de utfärdade och laddade upp på riskabla tillgångar. Huvudmäklareproblemet är ett annat exempel på negativ externitet, där ett företags ledning misslyckas med att agera i aktieägarnas bästa genom att driva sina egna mål och leda till enorma förluster för investerare.

Överdriven riskering

Innan finanskrisen 2009 utfärdade många finansinstitut subprime-lån, vilket var mycket riskabelt och hade stor sannolikhet för misstag. Men eftersom det var en stor efterfrågan på säkerställda skuldförpliktelser (CDO), var bankerna angelägna om att ge ut subprime-lån och sälja dem till berörda parter. Många säkerställda värdepapper hamnade på bankernas balansräkningar och bidrog kraftigt till de efterföljande räkenskaperna från den amerikanska regeringen. Finansinstituten internaliserar inte kostnaderna för ett sådant alltför stort riskbeteende, vilket leder till ännu större kostnader för finansmarknaderna som helhet.

Huvudmäklareproblem

Problemet med huvudagenten uppstår när en agent inte agerar i huvudmannens intresse om agentens och huvudmannens intressen inte är anpassade och huvudmannen kan inte fullt ut övervaka verkställande direktörens åtgärder. En sådan situation är gemensam mellan företagets ledning och dess aktieägare. Tänk exempelvis på bokföringsskandaler hos Enron, Tyco och WorldCom. Eftersom förvaltningen av dessa företag var motiverad för att höja aktiekurserna till varje pris, lyckades det med vinst och utfällde de största fallen i bokföringsbedrägerier, vilket ledde till konkurs eller betydande minskning av aktieägarvärdet.