Mäter företagen sina kostnader för skuld med avkastning före eller efter skatt?

Göteborg kommunfullmäktige 2017-11-23 (November 2024)

Göteborg kommunfullmäktige 2017-11-23 (November 2024)
Mäter företagen sina kostnader för skuld med avkastning före eller efter skatt?
Anonim
a:

Kostnaden för skuld är lättast definierad som räntebärare debitera på lånade medel. Vid jämförelse av liknande källor till skuldkapital är denna definition av kostnad användbar för att bestämma vilken källa som kostar minst.

Tänk exempelvis att två olika banker erbjuder annars identiska företagslån till räntor på 4% respektive 6%. Med hjälp av preax definitionen av kapitalkostnaden är det klart att det första lånet är det billigare alternativet på grund av dess lägre ränta.

Beroende på beräkningsramens sammanhang ser företagen dock ofta på kostnaden för skuldkapital efter skatt för att mäta dess påverkan på budgeten mer exakt. Betalningar på skuldräntor är vanligtvis avdragsgilla, så förvärvet av skuldfinansiering kan faktiskt sänka ett företags totala skattebelastning.

Den vanligaste användningen av denna metod är vid beräkningen av den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC). WACC-formuläret används av företagen för att bestämma den genomsnittliga kostnaden per dollar för allt kapital, både skuld och eget kapital, efter att ha beaktat den andel av det totala kapitalet som varje källa representerar. I WACC-formuleringen beräknas skuldkostnaden räknas som R * (1 - T), där R är räntan och T är bolagsskattesatsen. Genom att multiplicera förskottskostnaden för skulden (representerad av räntan) med omvänd skattesats ger denna formel en mer realistisk bild av den kostnad som är nödvändig för att finansiera transaktioner med skuld.

Anta att bolagsskattesatsen är 30% i ovanstående exempel. Det första lånet har en kapitalkostnad efter skatt på 0,4 * (1 - 0,3) eller 2,8%. Det andra lånet har en kostnad efter skatt på 0, 06 * (1 - 0,3) eller 4,2%. Det är uppenbart att beräkningen efter skatt inte påverkar det ursprungliga beslutet att fortsätta det första lånet, eftersom det fortfarande är det billigaste alternativet. När man jämför kostnaden för lånet till kostnaden för eget kapital, kan införandet av skattesatsen dock göra en värld av skillnad.