Beräkning av bolagets implicita utdelningstillväxt
Minns att ett företags ROE är lika med ett företags vinsttillväxt (g) dividerat med ett minus ett företags utbetalningsgrad (p).

Formel 11. 21

ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p)

Exempel:
Låt oss anta att Newcos ROE är 10% och företaget betalar cirka 20% av sitt resultat i form av utdelning. Vad är Newcos förväntade tillväxttakt i resultatet?

Svar:
g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1 - 20%)
g = (10%) * (0,8) > g = 8%
Med en ROE på 10% och en utdelningsutdelning på 20%, är Newcos förväntade tillväxttakt i resultatet 8%.

Signalering av en vinstprognos genom förändringar i utdelningsprincipen

Såsom ett företag kan signalera verksamheten med hjälp av kapitalfinansieringsprojekt kan ledningen också signalera företagets resultatprognos genom förändringar i utdelningspolitiken.

Utdelningar utbetalas när ett företag uppfyller sina interna behov av kontanter. Om ett företag sänker sina utdelningar kan aktieägarna bli oroliga för att företaget inte genererar tillräckligt med vinst för att tillgodose sina interna behov av kontanter såväl som att betala ut sin nuvarande utdelning. Ett lager kan minska i detta fall.

Anta att Newco beslutar att sänka utdelningen till $ 0. 25 per aktie från dess ursprungliga värde på $ 0. 50 per aktie. Hur skulle detta uppfattas av investerare?

Mest sannolikt kommer nedskärningen i utdelning av Newco att uppfattas negativt av investerare. Investerare skulle anta att företaget börjar gå igenom några tuffa tider och företaget försöker behålla pengar. Detta skulle tyda på att verksamheten kan sakta eller att vinsten inte växer till den takt som den en gång hade haft.

För att lära dig mer om utdelning, läs: Betydelsen av utdelningar

Clientele Effecten.

Ett företags förändring av utdelningspolicyn kan påverka bolagets aktiekurs med tanke på förändringar i "kundkretsen" som är intresserade av att äga bolagets aktie. Beroende på deras personliga skattesituation kan vissa aktieägare föredra kapitalvinster över utdelning och vice versa, eftersom realisationsvinster beskattas till en lägre skattesats än utdelning. Klientell effekten är helt enkelt olika aktieägarnas preferens vid erhållande av utdelning i förhållande till realisationsvinster.

Exempelvis kan en aktieägare i en hög skattekonsol favorera aktier med låg utdelningsutdelning jämfört med en aktieägare i en låg skattekonsol som kan gynna aktier med högre utdelningsutbetalningar.