Initiala offentliga erbjudanden (IPOs) har blivit en av de mest spännande händelserna på Wall Street efter att dotcom-dagarna skapade mer pappersmiljonärer än någon annan gång i historien . Även om immaterialrätter fortsätter att dominera pressen börjar många små investerare istället att upptäcka de stora möjligheterna som finns i motsatt typ av transaktioner - avnoteringar. Läs vidare för att lära dig hur avskrivningar fungerar och hur du kan dra nytta av dem.

Anatomi av avnotering
Delistningar uppstår när företag beslutar att avnotera sina aktier från börser i ett drag för att privatisera eller helt enkelt flytta till OTC-marknaden. Denna process sker på ett av två sätt:

1. Frivillig avstämning inträffar när ett företag beslutar att det skulle vilja köpa alla sina aktier eller flytta till en OTC-marknad i full överensstämmelse med börserna. Vanligtvis är det de typer av avnoteringar som investerare bör noga titta på.
2. Tvingad avstämning inträffar när ett företag tvingas delista sig från en börs, eftersom det inte uppfyller de krav på upplysningar som utdelas. Typiskt anmäls företagen 30 dagar innan de avnoteras och aktier kan dämpas som ett resultat.

Fördelar och nackdelar med avyttringar
Företag kan besluta att avregistrera av olika skäl som kan vara bra eller dåliga för aktieägarna. Några av de vanligaste orsakerna är:

• Kapitalbesparingar - Kostnaden för att vara ett offentligt handlat bolag är betydande och är ibland svårt att motivera med ett lågt marknadsvärde, särskilt efter att Sarbanes Oxley-lagar krävde ökade upplysningar. Som ett resultat kan avregistrering spara ett företag miljoner och belöna aktieägarna med högre resultat och vinst per aktie.
• Strategisk flyttning - Bolagets aktier kan handla under eget värde och tvinga företaget att förvärva egna aktier som ett strategiskt drag. Detta leder till att aktieägarna belönas med betydande avkastning på kort sikt.
• Regulatory Concerns - Börser som Nasdaq och New York Stock Exchange har minimikrav att förbli listade. Om ett företag inte uppfyller dessa krav kan det vara tvunget att avstå från sig. Orsaker till avnotering kan innefatta misslyckande med att skicka in tidiga finansiella rapporter, lägre aktiekurs än vad som krävs, eller otillräckligt marknadsvärde. I slutändan kan företagen ha ett klart incitament för att avnotera sina aktier från offentliga börser - det är inte alltid en dålig sak!

  Hur man tjänar av Delistings
  Delistningar kan vara meningsfullt för företag, men hur kan den genomsnittliga investeraren utnyttja situationen? Tja, de bästa möjligheterna finns i företag som frivilligt avstår att gå privat och utbetala sina aktieägare.Det beror vanligtvis på att förvaltningen är säker på att företaget är undervärderat eller kan spara stora pengar genom att fungera som ett privat företag. Dessa ansträngningar att betala ut aktieägare kan ofta ge betydande avkastning till investerare som vill göra lite läxa.

  Nyckeln till denna strategi är att hitta fall där småföretag försöker "fuska" Securities and Exchange Commission (SEC). SEC uppmanar att företag arkiverar papper om de väljer att gå privat, men kan undvika extra insatser om de har färre än 300 aktieägare. Följaktligen utfärdar små företag ofta stora backslagsklyftor för att minska antalet aktieägare och betala av de återstående aktieägarna som innehar mindre än det beloppet med kontantkompensation.

  Lyckligtvis undviker många institutionella investerare dessa aktier på grund av bristen på likviditet och risk i samband med dessa avtal. Små aktieägare kan dock ofta få en snygg vinst från strategin. Företaget XYZ har till exempel utfärdat en 600: 1 omvänd split och sedan återköpt sina aktier till 5 USD. Otroligt, aktier handlas på $ 4. 24, långt under återköpspriset efter aktieuppdelningen. Detta inträffade trots planen att privatisera, vilket betraktades som ett resultat av aktiens illikviditet och det faktum att det inte var omfattat av några institutioner. Inte många enskilda investerare skulle minska nästan 18% på några veckor!

  Aktieägare kan också hitta andra möjligheter i obskure payoffs som erbjuds i privatiseringsavtal. Ibland kommer företagen att erbjuda erbjudande om rättigheter, teckningsoptioner, obligationer, konvertibla värdepapper eller föredragna aktier för att locka aktieägarna att anbuda sina aktier i ett drag att privatisera. Tyvärr är många av dessa erbjudanden begränsade till större aktieägare som kan pruta mer effektivt.

  Hitta Delisting Opportunities
  Alla viktiga företagshändelser måste registreras i arkiv med SEC. Som ett resultat kan investerare snabbt hitta avnoteringsmöjligheter i SEC-arkiv som är offentligt tillgängliga via SECs EDGAR-databas.

  Delistningar finns i tre typer SEC-arkiv:

• 8-K Aktuella händelser - 8-K-filningar berättar för investerare när och varför bolaget avnoteras och är ofta den första offentliga anmälan om sådan avsikt. Detta inkluderar de första meddelandena om lageruppdelningar, vilket kan vara en föregångare till privatisering i mindre företag.
• Schema 14A Proxy-uttalanden - Fullmaktsutlåtanden ger aktieägarna möjlighet att rösta om huruvida de ska gå igenom med avnotering (om det är frivilligt). Detta sker vanligen under en privat transaktion och kan också vara den första offentliga anmälan om sådan avsikt.
• S-1 / F-1 Registreringsansökningar - Dessa arkiveringar beskriver eventuella nya värdepapper som utfärdas till följd av avnotering, vilket kan inkludera preferensaktier, obligationer, teckningsoptioner eller värdepapper i det privata bolaget som bildas som ett resultat .

Slutsats
I slutändan kan avnoteringar ge lönsamma investeringsmöjligheter eller förlora stora pengar för aktieägarna.Allt beror på motivationen bakom privatiseringen, storleken på företaget och villkoren för erbjudandet. Investerare som är villiga att investera tid och ansträngning att hitta och undersöka möjligheter kan avslöja några pärlor för sina portföljer som kan fungera mycket bra på kort sikt.