Från och med måndag börjar en försenad bestämmelse i 2012 års lagen om arbetskraft, vilket gör det möjligt för alla och alla att delta i insamlingar för privata företag och motta insatser i potentiellt högvaxiga startups i gengäld. Samtidigt kan företag som i princip inte har något hopp om att skaffa pengar från riskkapitalister, nu kunna höja upp till 1 miljon dollar per år från alla och alla. Eller åtminstone är det tanken.

AD:

Principen bakom JOBS-avdelning III är lik den som ligger bakom Kickstarter. Någon som behöver pengar lägger sin ide till massorna, och ett stort antal människor pitchar i små mängder pengar för att möta finansieringsmålet. I stället för att bara ta emot en T-shirt, men de som chippar in under "Crowdfund Act", som titeln III är också känd, får eget kapital.

Ron Miller, medgrundare av StartEngine, beskriver den nya regeln som en möjlighet för de andra 92% av befolkningen att investera i nästa stora företag. Största delen av investerarna var låst ut av Google, Facebook, Dropbox och Tesla snabb snabb tillväxt, men "börjar måndag, alla har en chans."

AD:

Accredited vs Non Accredited

I allmänhet upprätthåller värdepappersrätten i USA en strikt separation mellan relativt bristfällig (8% av befolkningen enligt Miller) "ackrediterade" investerare, som är rik, förmodligen sofistikerad och får därför lova sig och "andra 92%", den icke-ackrediterade. Generellt är ackrediterade investerare de enda som får investera i icke-offentliga företag medan resten måste vänta på börsintroduktionen. (För mer, se även: Har du det som krävs för att vara en ackrediterad investerare om reglerna löser? )

AD:

Akkrediterade investerare

Intjänade intäkter över $ 200 000 (eller $ 300 000 för gifta par) i vart och ett av de två föregående två åren, med en rimlig förväntan om att tjäna detsamma under innevarande år , ELLER

Nettovärde på över 1 miljon dollar, antingen individuellt eller inklusive en make, exklusive värdet på en primär bostad.

Ett tidigt undantag från denna regel var förordning A, en 1936 tweak till 1933 Securities Act, som gav mindre emittenter ett sätt att höja upp till $ 5 miljoner utan att genomgå en fullständig IPO. Enligt Thaya Knight, biträdande direktör för finansreglering vid Cato-institutet var problemet att undantaget inte överträffade statslagar, vilket innebar att företagen måste uppfylla upp till 51 olika regler (inklusive D. C.). Det fanns vanligtvis billigare sätt att höja pengarna, och få använde regelverket A-bara ett företag under 2011, enligt Knight, jämfört med 125 IPO.

Den förordningen uppdaterades genom avdelning IV i JOBS-lagen, som kallades förordning A +, som trädde i kraft i juni och tillåter företag att höja upp till 20 miljoner dollar per år utan att strida mot statliga lagar (eller 50 miljoner dollar, med förbehåll för statslagar ). Allmänna uppmaningar är också tillåtna, vilket innebär att emittenter kan annonsera sina värdepapper fritt genom vilket medium de passar.

Crowdfund Act

Titel III / Crowdfund Act har federal förhandsavgörande, vilket innebär att företagets försök att skaffa finansiering inte omfattas av 51 uppsättningar regler. Till skillnad från avdelning IV / förordning A + ändrar det inte ett befintligt undantag till det ackrediterade investerarbehovet, men skapar en ny.

Enligt Crowdfund-lagen kan företag öka upp till 1 miljon dollar per år. För kritiker är kepsen för låg, eftersom emittenterna måste lämna in potentiellt kostsamma årsrapporter. Ett företag som planerar att använda bestämmelsen att samla in pengar, Cleveland Whiskey LLC, berättade för Bloomberg att det sannolikt kommer att spendera $ 40 000 till $ 50 000 för att höja 1 miljon dollar, vilket innebär att 4-5% går mot pappersarbete. Om ett företag inte når sitt finansieringsmål, måste det returnera de medel som det höjts upp.

Det finns också gränser för vad investerare kan sätta mot crowdfunded erbjudanden: det högre av $ 2, 000 eller 5% av sin årliga inkomst eller nettoförmögenhet, för investerare med antingen en nettoförmögenhet eller en årlig inkomst på mindre än $ 100 000. Gränsen är 10% av nettoförmögenheten eller intäkterna för rikare investerare, men ingen - "inte ens Warren Buffett", som Knight säger det - kan investera mer än 100 000 000 kronor per år i ett crowdfunded erbjudande.

En annan pjäs av den nya regeln är "portalen", en ny enhet som fungerar som en obligatorisk förmedlare för crowdfunded erbjudanden. Dessa online mellanhänder omfattas av strikta föreskrifter, 650 sidor av dem enligt Miller. De ansvarar också för all reklam kring en avdelning III-fråga. Företagen själva får bara presentera en "gravsten", säger Miller: företagets namn, villkoren för erbjudandet och en kort beskrivning.

Kommer det att fungera?

Med tanke på de 1 miljon capen på insamling och rapporteringskraven kunde Crowdfund-akten vara ett dyrt sätt att samla in pengar. Kombinerad med reklamrestriktionerna och behovet av att gå igenom en enda portallokal för närvarande har godkänts-det är värt att fråga om avdelning III kommer att hamna oanvänd och glömd som den ursprungliga förordningen A.

Miller tror inte det . Han uppskattar kostnaderna för att förbereda årsrapporter på 5 000 USD per år, vilket inte är fruktansvärt besvärligt. Han betonar också antalet entreprenörer som saknar finansieringsmöjligheter enligt det befintliga systemet och säger att riskkapitalfinansiering är statistiskt svårare att få än ett godkännandebrev från Harvard Law. (För mer, se även: Crowdfunding ändrar finansiering för tekniska uppstart. )

Han ser crowdfunding tilltalande mest till konsumentorienterade företag med tillgång till en relativt stor grupp av fans och kunder.Avsaknad en uppmärksamhetsberömd kändisanslutning, anser han att det kan vara svårt för företag i tidigt skede att locka tillräckligt med uppmärksamhet från potentiella investerare. StartEngine listar två utgivare av titeln III från måndagsmorgon: Santa Monica-baserade Gigmor, ett nätverk för att ansluta artister och musikplatser. och Charles Town, West Virginia-baserade Bloomery Investment Holdings, LLC, ett hantverksdistillery.

Han förväntar sig att 15 till 20 företag kommer att ansluta sig till portalen de närmaste 30 dagarna, vilket tyder på att det finns en viss tidig intresse för crowdfunding från företagarnas sida. Det är för tidigt att säga hur mycket investerarintresse det finns, men Elio Motors förordning A + erbjudande på StartEngine höjde 17 miljoner dollar och andra erbjudanden har uppmärksammats. ) Miller anser att "demokratisering av tillgången till kapital" som tillåts genom crowdfunding, kommer särskilt att gynna grupper som traditionellt har marginaliserats i näringslivet. För att ta ett exempel säger han att kvinnor får mindre än 5% av riskkapitalfinansieringen trots att man visar på lika eller större entreprenörskapsförmåga baserat på ett antal åtgärder.

) Miller är särskilt upphetsad över crowdfundings potential att kombinera rollerna hos kund och investerare för att skapa "en armé av varumärke ambassadörer ". När sociala medier tar över traditionella medier, menar han att värdet av att ha åtagit intressenter kan fördubbla traditionell reklam. Bottom Line

Titel III i Jobbslagen ger crowdfunding till startvärlden, vilket gör det möjligt för privata investerare att köpa insatser i privata företag. För boosters är den nya regeln en demokratiseringskraft som hjälper till att finansiera företag som saknar tillgång till riskkapital och ger regelbundna investerare exponering för potentiellt hög tillväxtstart. För kritiker hotar den dåliga designen att omdirigera Crowdfund-lagen till det historiska skräp av värdepappersreformen. Det som kommer från denna specifika förordning återstår att se, men det är inte troligt att det kommer att gå undan för att få folkmängds möjligheter att investera i investeringar.