Arbetsmarknadsdepartementet har föreslagit en uppsättning regler som kräver finansiell rådgivare som ger råd om pensionskonton för att agera i förtroende med sina kunder. Detta är en annan standard än lämpligheten som nu används av många rådgivare och registrerade reps i mäklarvärlden. Att vara fiduciary innebär att finansiella rådgivare kommer att behöva agera i sina kunders bästa när det gäller pensionskonton som IRA och 401 (k) s. Lämpligheten innebär att rådgivare bara behöver se till att den finansiella produkten är lämplig för kundens situation, en mycket lägre vårdstandard eftersom lämpligheten kan vara öppen för tolkning.

Även om dessa regler ännu inte har införts ser vi redan en viss inverkan. Nyligen försäkringsgigant MetLife Inc. (MET METMetlife Inc54. 36-0. 49% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), förälder till Metropolitan Life Insurance Co., sålde sitt nätverk av ca 4 000 försäkringsagenter till Massachusetts ömsesidigt livförsäkring, enligt uppgift delvis beroende på den potentiella effekten av den pågående DOL fiduciärstandarden. Som du kan föreställa sig, är mäklarbranschen och de som tjänar några eller alla sina ersättningar från provisioner motsatta dessa nya regler. (För mer, se: Vad DoLs frivilliga politik betyder för rådgivare .)

Både husets talman och finansguru Dave Ramsey motsätter sig dessa nya regler och citerar den potentiella inverkan på mindre investerare med pensionskonton. Även om den faktiska inverkan på finansiella rådgivare och deras kunder är okänd på den här tiden, låt oss ta en titt på några möjliga konsekvenser.

Konsekvenser för kunderna

Mäklarvärlden och många politiker (som får politiska bidrag från finanssektorn) har uppstått för att mindre investerare inte längre kommer att betjänas eftersom kostnaderna för att följa dessa nya regler kommer att tvinga några mäklare ut ur verksamheten och / eller tvinga dem att ta ut avgifter för mindre konton. Baserat på MetLife-transaktionen kan det finnas viss sanning i detta. En läsare av min finansiella blogg skrev till mig och angav att ett stort mäklarfirman hade skickat honom ett meddelande om en ökning med 65% av avgifterna för sitt wrap-konto. En vän vidarebefordrade mig en berättelse om ett all-client-möte på hans mäklarfirmas lokala kontor, vilket indikerar att det skulle bli en ökning av avgifterna på grund av de förestående reglerna om förvaltning.

Kommer dessa nya regler med ökade efterlevnadskostnader? Jag misstänker att svaret är ja. Det verkar dock bara fel att det måste finnas en uppsättning nya regler för att alla finansiella rådgivare ska agera i sina kunders bästa.Borde inte de ha gjort det här hela tiden? (För mer, se: Vad gäller "Fiduciary Rule" för investerare .)

När det gäller oroen att mindre kunder som söker ekonomisk rådgivning om sina pensionskonton, och förmodligen andra konton, nu kommer att bli underskattade Jag tycker det här är lite tvivelaktigt. Fee-only organisationer som NAPFA och The Garret Planning Network har många avgiftsfria rådgivare som specifikt tjänar medelklasskunder. Faktum är att Garret-organisationens ursprungliga fokus var på att behöva planera för denna grupp av investerare.

Robo-rådgivare, både rena robos och hybridtjänster som Vanguards personliga rådgivare, presenterar ett annat lågprisalternativ till kostsamma mäklare-IRA för enskilda investerare.

Konsekvenser för rådgivare

Finansiella rådgivare vars huvudsakliga ersättningskälla är provisioner kommer att påverkas mest av dessa nya regler. Förutom MetLife-transaktionen, American International Group - bättre känd som AIG (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 53 + 0. 86% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) - såldes utanför sin mäklarenhet också tidigare i år, delvis citerade oro över dessa nya regler. Finansiella rådgivare som arbetar på stränga provisioner kan behöva överväga att lägga till avgiftsbaserade tjänster, särskilt när det gäller deras verksamhet med IRA.

Medan mycket av det som skrivits om har konsekvenserna för mäklare och registrerade reps diskuterade en ny artikel i Investeringsnyheter den potentiella inverkan på registrerade investeringsrådgivare (RIA), inklusive de som arbetar med avgift -baserat. DOL: s fiduciärstandard är i samma linje som de som finns för finansiella rådgivare som arbetar med 401 (k) planer och andra kvalificerade pensionsplaner. I artikeln påpekas att förvaltningsstandarden för vård via Securities and Exchange Commission (SEC) som RIAs för närvarande måste följa är annorlunda än de föreslagna DOL fiduciaire reglerna. Det innebär att rådgivare måste följa två uppsättningar regler. (För mer, se: Föreslagna DoL-regler: Hur de kommer att påverka finansiella rådgivare .)

Den viktigaste skillnaden mellan de två uppsättningarna är SEC-versionen, finansiella rådgivare måste avslöja alla konflikter av intresse och enligt ERISA-versionen får de inte ha några intressekonflikter. Enligt de föreslagna nya reglerna kommer provisionerna att upphöra att vara en acceptabel form av ersättning vid hantering av pensionskonton som IRA. Detta kommer också att sätta en krympning i användningen av livräntor i IRA-konton också för de rådgivare som brukade sälja dem på uppdrag.

BICE-undantag . Ett undantag som ingår i de nya reglerna är något som kallas Best Interest Contract Exemption (BICE). Enligt en nyartikel på Think Advisor: "BICE möjliggör väsentligen konfliktformer (ersättning, intäkter och intäktsdelning) så länge som kompensationen är" rimlig ", avslöjas på ett tillräckligt sätt och leder inte till förutspända rekommendationer på något sätt."BICE är ett detaljerat, komplicerat informationsdokument som måste fyllas i för varje kund där provisioner kommer att tjäna från de rekommenderade finansiella produkterna. Det kommer att innehålla en redogörelse som beskriver hur mycket rådgivaren och deras företag kommer att göra på varje produkt som rekommenderas med den årliga dollarkostnaden för kunden. (För mer, se: Vad du behöver veta om fiduciärstandarden .)

Rollover-konflikter. Rekommenderar att en kund överlåter sin 401 (k) balans till ett IRA-konto kan utgöra en intressekonflikt enligt de nya reglerna som skulle få konsekvenser för endast finansiella rådgivare och de som arbetar på provision eller av provisioner. Om rådgivarens avgifter för att hantera IRA översteg kundens kostnader för att investera i sin gamla arbetsgivares 401 (k), kan detta tolkas som en intressekonflikt enligt de föreslagna reglerna och kan kräva att BICE avslöjas. Detta kan också gälla för RIA: er som erbjuder flera alternativ för hantering av tillgångar, till exempel TAM-program för tredje part, med varierande avgiftsstrukturer.

Bottom Line

Den föreslagna DOL fiduciärstandarden är komplicerad och har potentiella konsekvenser för finansiella rådgivare och deras kunder. Investerare kan finna sig drabbas av högre kostnader eller att de tappas av sin uppdragsgivna finansiell rådgivare. Finansiella rådgivare kommer att bli föremål för ökade upplysningskrav som i grunden kan förändra hur de gör affärer och hur de rådgör kunder. (För mer, se: Hur sannolikt är en ny regleringsregel i 2016? )