Skulle du vara intresserad av att investera i en sektor som har en över genomsnittlig historisk avkastning, stark avkastning på kapital, regeringstvingade konkurrensbegränsningar och produkter som kan vara nödvändiga för att upprätthålla människors livskvalitet? Skulle du fortfarande vara intresserad om du visste att det fanns enorma utvecklingsutgifter för utveckling, en hög felaktighet, en konstant ström av konkurrenter och en federal tillsynsmyndighet som verkställer strikta och ibland godtyckliga standarder?
Det finns ingen tvekan om att medicinsk teknik erbjuder alla ovanstående till investerare. Frågan är dock vad investerare behöver veta för att bäst utnyttja möjligheterna inom sektorn. Även om det inte finns några garantier och inga genvägar kring due diligence (DD) finns det några tips som kan hjälpa dig att göra bättre investeringsbeslut inom denna dynamiska sektor. Läs vidare för att ta reda på vad de är.

Leta efter en innovator, inte en följare
När man överväger en potentiell medicinteknisk investering, är det i allmänhet bättre att leta efter ett företag som är specialiserat på ny teknik och innovation. Nya produkter erbjuder vanligtvis bättre prestanda (bättre resultat för patienten, lättare för läkaren att använda och så vidare), och dessa förbättringar ger vanligtvis ett premiumpris och driver marknadsandelar till den nya produkten. ( Stora förväntningar: Prognos om försäljningstillväxten kan ge tips om att förutsäga vinster i marknadsandel.)

Det bästa sättet att bedöma om ett visst företag är inriktat på innovation är att titta på företagets produktledning och forskning och utveckling (FoU). Små företag är i allmänhet mycket uppe på de projekt som för närvarande är igång (ofta är det enda förvaltningen måste prata med investerare), men stora företag avslöjar inte ofta så mycket information. I sådana fall, försök med denna tumregel - om ett företag spenderar mindre än 10% av sina inkomster på FoU, vara misstänksam. (För relaterad läsning, se Vilket är bättre: Dominans eller innovation? och Köp till FoU .)

Svett inte detaljerna
Det finns inget behov av expertkompetens inom medicinsk investering. Faktum är att även de smartaste medicinska sinnenna har en blandad rekord när det gäller att se framtiden inom medicinsk teknik, så att investerare aldrig får känna sig skrämmad av en "medicinsk expert" som uttalar sig om en given lager eller terapi. Det är verkligen värt att läsa om de sjukdomar eller villkor som ett företags produkter behandlar (eller avser att behandla). Det är verkligen värt att läsa om de sjukdomar eller villkor som ett företags produkter behandlar (eller avser att behandla ), och Internet erbjuder en mängd information om nästan alla medicinska tillstånd som utgör en lönsam marknadsmässig möjlighet.Från peer-reviewed journalpapper till enskilda patientbloggar kan alla investerare få en känsla av de drivande faktorerna i behandlingen av något medicinskt tillstånd.

Förstå livscykeln

Det finns flera viktiga punkter i ett medteknologiföretags livscykel, och varje steg har vissa konsekvenser för en investerare.
Inledande företag står inför år av förluster och kassaflöden, eftersom ledningen försöker leda nya produkter genom kliniska prövningar, via Food and Drug Administration (FDA) och på marknaden. Här är mängden kontanter i balansräkningen, produktens effektivitet och ledarskapets starkhet avgörande. Om man antar att de kliniska dataen är positiva, kommer företaget i framtiden att möta FDA och det tummen upp / tummen-ner beslut som följer. (Läs

Mäta läkemedelsproducenterna för mer information.) Om ett företag säkerställer FDA-godkännande är nästa steg marknadsföringslanseringen och försäljningsrampen. Här är det viktigt för företaget att ha ett solidt marknadsföringsteam (eller partnerskap) på plats. Leta efter en stark initial försäljningstillväxt, men förvänta dig inte vinst ännu. (Läs om hur effektiv marknadsföring skapar en konkurrensfördel i

Reklam, Krokodiler och Moats .) När ett företag uppnår lönsamhet ändras spelet. Enkelt sagt, mycket få medteknologiska företag mognar i stora och oberoende spelare. För det mesta förvärvas företag eller försöker skrapa sig genom att vända sig till förvärv. Det innebär att investerare ska hålla ett noggrant överblick över avtal och se upp för företag som betalar för mycket i sitt försök att växa genom förvärv. (För mer om mätning av lönsamhet läs

Spotting Lönsamhet med ROCE .) För de företag som etablerar sig som stora oberoende spelare är livscykeln här en välbekant för investerare: det är en kontinuerlig process för att hantera den befintliga verksamheten, introducera nya produkter och häva tillväxten av aktieägarvärdet. (Läs mer om betydelsen av aktieägarvärde för företag i

Varför handlar företag om sina aktiekurser? ) Glöm inte regeringen

Om det finns en riskfaktor för medicinsk teknik som är inte vanligt för andra företag, det är regeringens betydelsefulla roll på flera nivåer av företagen.
För att börja med bestämmer FDA effektivt om ett företag kan göra affärer i USA. Innan en enhet kan lagligt säljs, måste FDA godkänna sin försäljning. Även om inte alla produktgodkännanden kräver dyra kliniska prövningar, kräver de flesta av de produkter som driver signifikant omsättningstillväxt för sektorn betydande data om effektivitet och säkerhet innan FDA tillåter försäljning. (Läs om vikten av data från kliniska studier i

Investering inom hälsovårdssektorn .) Det är också värt att notera att godkännande inte avslutar historien. FDA kräver kontinuerlig övervakning och rapportering och kan beställa enheter från marknaden om dolda faror avslöjar sig under de följande åren.

Även om det kan verka lätt, har FDA ett mandat som kräver att det är känsligt för en rad olika faktorer.Byrån måste skydda allmänhetens säkerhet, men den rätta avvägningen mellan risken och belöningen för en ny apparat eller terapi är subjektiv. Komplicerande saker verkar FDA: s attityd när det gäller den avvägningen som ebb och flöde över tiden. Investerare kan minimera riskerna för deras portfölj genom att välja företag som antingen har en serie godkända produkter som redan finns på marknaden eller som har mycket starka uppgifter om produkter under utveckling. (För tips om utvärdering av företag i denna situation, läs

Använda DCF i bioteknikvärdering .) Regeringen spelar också en roll för att bestämma om medicintekniska företag kan få betalt för sina enheter och terapier. Medicare är en viktig faktor när det gäller hur amerikanerna betalar för vår hälso- och sjukvård, och om regeringen drar tillbaka på hur mycket det är villigt att betala för olika terapier eller enheter, kan det få stor inverkan på sektorn. Faktum är att privata försäkringsbolag ofta tar en aning från vad Medicare bestämmer när de bildar sin egen policy för täckning. (För mer information om privat täckning, läs

Köp privat sjukförsäkring . Mer om Medicare, kolla in Vad gäller Medicare Cover? ) Acceptera en annan värderingsmetodik

Enkelt uttryckt är värderingsstandarderna inom medicinsk teknik lite annorlunda. Om du tittar på många av de bellwether medicintekniska aktierna, som Alcon (NYSE: ACL), Stryker (NYSE: SYK), Boston Scientific (NYSE: BSX) och Medtronic (NYSE: MDT), kommer du att se historiska förhållanden ovan och ibland långt över) de rådande S & P 500-nivåerna, inklusive:
prisfördelningsgrad

• pris-till-bokföringsgrad
• pris-till-försäljningsgrad
• förhållande mellan pris och kassa < EV / EBITDA (EV = företagsvärde)
• Med tiden har medicintekniklagren i allmänhet överträffat indexet Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) och höll sig relativt väl i perioder med svårare bredare marknadsutveckling. (För mer om detta ämne, läs
• Är P / E-förhållandet en bra marknadstidsindikator?

och Är din portfölj slående dess riktmärke? ) Det är inte så där Det är inte argument för mer robusta värderingar. denna branschsporter över genomsnittliga marginaler och avkastning på investerat kapital (ROIC), är inte rädd för generiska konkurrenter och erbjuder produkter med ganska oelastisk efterfrågan. När allt kommer omkring kan en person kunna fördröja att köpa en ny TV eller en ny bil, men de kan inte fördröja att behandla hjärtattack eller brutna höften tills ekonomin blir bättre. Investerare som är ny på medicinsk teknik bör också inse att priset för försäljningen bättre eller sämre är en vanlig metod för dessa lager (särskilt på små och medelstora nivåer). Faktum är att växande medtekniska aktier som handlas under ett pris-till-försäljningsförhållande på 4 kan betraktas som "köp" och de som handlar över 8 eller så kan betraktas som övervärderade eller åtminstone överhettade. (Ta en titt på hur det här effektiva förhållandet kan påverkas av vissa kritiska faktorer i

Använda pris-till-försäljningsförhållanden till värdeaktier

.) Bottom Line Medicinteknik är en dynamisk sektor med ny teknik och produkter som växer upp nästan varje år. Många investerare är borta eftersom de misstänkt tycker att det är för komplicerat, och så är det ofta förbisedda investeringsmöjligheter. Det råder ingen tvekan om att det tar lite arbete att få fart på medicintekniska företag och deras lager, men inte mer än för någon annan bransch. Om investerare använder ett metodiskt tillvägagångssätt för att undersöka och bedöma bestånden inom denna sektor, borde de konstatera att investeringar i medicinsk teknik verkligen ligger inom den enskilda investerarens förmåga.

För vidare läsning, se
Hitta oupptäckta bestånd.