Bankstockar är notoriska för handel till priser under bokfört värde per aktie även när bankens intäkter och resultat ökar. Eftersom bankerna blir större och expanderar till oförändrad bankverksamhet, särskilt handel, blir deras riskprofiler multidimensionella och svårare att konstruera, ökade affärs- och investeringsosäkerheter. Det här är förmodligen den främsta anledningen till att banklagret tenderar att vara konservativt värderat av investerare som måste vara oroade över en banks dolda riskexponeringar. Handel för egna konton som återförsäljare på olika finansiella derivatmarknader exponerar banker för potentiellt stora förluster, något som investerare har beslutat att ta fullt vederlag vid värdering av bankbestånd.

Bokfört värde per aktie

Bokfört värde per aktie är ett bra mått för att värdera bankbeståndet, varigenom det så kallade pris-till-bok-förhållandet (P / B) tillämpas med en banks aktiekurs jämfört med eget kapital bokfört värde per aktie. Alternativet att jämföra ett aktiens pris till vinst eller förhållandet mellan pris och vinst (P / E) kan ge otillförlitliga värderingsresultat eftersom bankinkomster lätt kan svänga fram och tillbaka i stora variationer från kvart till nästa på grund av oförutsägbar , komplex bankverksamhet. Med bokfört värde per aktie hänvisas värderingen till eget kapital som har mindre löpande volatilitet än kvartalsresultat i procent av förändringar, eftersom kapitalet har en mycket större bas och ger en stabilare värderingsmätning.

Banker med rabatt P / B-förhållande

P / B-förhållandet kan vara över eller under ett, beroende på huruvida ett aktiebolag handlar till ett pris som är mer än eller mindre än eget bokfört värde per aktie . Ett högre P / B-förhållande innebär att aktievärdet värderas till ett premie till eget bokfört värde, medan ett under-P / B-förhållande innebär att beståndet värderas till en rabatt till eget kapital bokfört värde. Bank of America och Citigroup hade de djupaste rabatterna på 43 respektive 40% per den 29 april 2016.

Alla dessa fem banker är beroende av handelsverksamheten för att öka den ekonomiska utvecklingen, med deras årliga återförsäljare handelsvinst vinst på alla i miljarder. Handelsverksamheten uppvisar emellertid inneboende risker och kan snabbt vända sig till nackdelen. I motsats till detta, Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), den största amerikanska banken genom marknadsvärde, har sett börshandeln till ett premie på grund av det egna bokföringsvärdet per aktie på 28% per den 29 april 2016. En orsak till detta är Wells Fargo är mindre fokuserad på handelsverksamheten än de övriga fem bankerna, vilket potentiellt minskar riskriskerna .Wells Fargos återförsäljarhandelskonto vinst var bara 614 miljoner dollar 2015 jämfört med en respektive 6 dollar. 5 miljarder och 6 miljarder dollar handelsvinst för Bank of America och Citigroup under samma år.

Värderingsrisker

Medan handel mestadels kan generera några av de största vinsterna för banker, exponerar den dem också för potentiellt katastrofala risker. En banks placeringar i handelskonto tillgångar kan nå hundratals miljarder dollar och tar en stor del av sina totala tillgångar. Per den 31 mars 2016 hade Bank of America 179 miljarder dollar i sina handelskontonstillgångar och Citigroup hade 273 dollar. 7 miljarder. Banken med det mesta av sådana innehav är JPMorgan Chase, till $ 366. 2 miljarder. Vidare är handelsinvesteringar en del av bankens totala riskexponeringar när bankerna kan utnyttja derivathandeln till nästan ofattbara belopp och hålla dem i balansräkningen.

Till exempel hade Bank of America i slutet av 2015 en sammanlagd derivatriskexponering på mer än 39 biljoner dollar, och Citigroup hade mer än 48 biljoner dollar. Dessa stratosfäriska siffror i potentiella handelsförluster dwarfar de totala aktieägarna på 262 USD. 8 miljarder kronor och 227 dollar. 5 miljarder för respektive två banker. Inför en så stor risk osäkerhet bidrar investerarna bäst till att diskontera eventuella intäkter som kommer ut ur bankens derivathandel.