De som vill arbeta som finansiella rådgivare, antingen hantera tillgångar och / eller ge finansiell rådgivning till kunder kan ta en av två allmänna tillvägagångssätt:

• Registrera med deras stat eller Securities and Exchange Commission (SEC) som investeringsrådgivare eller en investeringsrådgivare, som skulle klassificera dem som en person som kan "ge råd till andra om investeringar mot en avgift och krävs av de flesta stater att registrera eller bli licensierade".
• Sponsras av en mäklare och bli licensierad registrerad representant enligt FINRAs föreskrifter.

Många ekonomiska planerare väljer mellan de två som är baserade på de tjänster de vill tillhandahålla, avgiftsstrukturen de vill tjäna ersättning genom och standarden för vård (fiduciary vs aptitude) som de vill följa till.

Licens och kvalifikationer

Det första steget att bli Registrerad Investeringsrådgivare (RIA) är att klara examen i serie 65 (Uniform Investment Advisor Law). Även om denna examen administreras av FINRA, är det inte nödvändigt att sponsrar sponsras av en mäklare som de är för de flesta andra värdepappersrelaterade tentor. Testet i sig täcker federala värdepapperslagar och andra frågor relaterade till investeringsrådgivning. Det har 140 multipelvalsfrågor, varav 10 är förutbestämda frågor som inte räknas till din slutbetyg. Studenter får tre timmar att ta provet och måste ha en betyg på minst 72% för att passera.

Det är viktigt att notera att medan ingen annan licens eller beteckning krävs för att bli en RIA, kommer de flesta rådgivare att finna det ganska svårt att ta sig in utan ytterligare kvalifikationer, som CFP® eller CFA-beteckning. Faktum är att många stater faktiskt tillåter rådgivare som har följande beteckningar som har goda förutsättningar att avstå från provet:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counselor (CIC) )
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Personal Financial Specialist (PFS)

Registrering av federala och statliga myndigheter

Om du avser att tillhandahålla investeringsrådgivning eller kapitalförvaltningstjänster som en primär verksamhetskälla, är nästa steg att bli en RIA att registrera sig med antingen SEC eller stat (er) där du avser att göra affärer. Du behöver emellertid inte göra detta om du tillhandahåller investeringstjänster eller rådgivning är rent tillfälligt för din verksamhet. En lista över yrkesverksamma som kan omfattas av detta undantag inkluderar:

• Revisorer
• Advokater
• Ingenjörer
• Lärare
• Banker
• Mäklareförhandlare
• Utgivare
• Rådgivare som arbetar exklusivt med Amerikanska statsobligationer
• Rådgivare som är registrerade hos Commodity Futures Trading Commission och för vilka tillhandahållande av investeringsrådgivning är inte en huvudlinje
• Välgörenhetsorganisationer

Företag eller privatpersoner som klarar mer än 100 miljoner dollar i tillgångar krävs att filen med SEC, medan de med en mindre tillgångsbas måste registrera sig med sina respektive stater.Alla företag eller personer som verkar som investeringsrådgivare på uppdrag av ett värdepappersföretag är också skyldiga att arkivera med SEC, oavsett hur mycket tillgångar som hanteras.

Företag som registrerar sig hos SEC behöver aldrig filera med stater, men de måste registrera SEC-registrering med varje stat där de gör affärer. Majoriteten av staterna kräver inte registrering eller registrering av uppsägning om rådgivaren har mindre än fem kunder i staten och inte har en affärsställe där. De flesta företag registrerar sig hos dessa enheter som ett företag, med varje anställd som företrädare för investeringsrådgivaren (IAR). Det bör noteras att medan företagsregistrering kan begränsa en rådgivares ekonomiska ansvar, kommer det inte att tillåta honom eller henne att undkomma lagar eller regleringsåtgärder om RIA bryter mot regler.

Registreringsprocessen

Det första steget i registreringsprocessen är att skapa ett konto hos Investment Advisor Registration Depository (IARD), som förvaltas av FINRA på uppdrag av SEC och stater. Det finns några stater som inte behöver detta, så rådgivare som bara gör affärer i dessa stater behöver inte använda det här systemet. När kontot är öppet kommer FINRA att ge rådgivaren eller företaget ett CRD-nummer och konto-ID-information. Då kan RIA filen Form ADV och U4-formulären med antingen SEC eller tillstånd.

Form ADV är det officiella ansökningsdokument som används av regeringen att ansöka om att bli en RIA. Det har flera sektioner som alla måste fyllas i, även om endast den första sektionen skickas elektroniskt till SEC eller statsregeringen för godkännande. Del II i formuläret fungerar som ett informationsdokument som distribueras till alla kunder. Det måste tydligt lista alla tjänster som tillhandahålls kunderna, samt en fördelning av ersättning och avgifter, eventuella intressekonflikter, företagets etiska regler, rådgivarens ekonomiska situation, utbildningsbakgrund och referenser och alla anslutna parter.

Detta formulär måste också laddas upp elektroniskt i IARD och ges till alla nya och potentiella kunder. Förberedelser och inlämning av dessa formulär tar vanligtvis de flesta företag några veckor, och sedan måste SEC svara på ansökan inom 45 dagar. Vissa stater kan svara så snart som 30 dagar, men processen, i båda fallen, fördröjs ofta av förfrågningar om ytterligare information och frågor som behöver förtydligas. Alla företag som registrerar sig hos SEC måste också skapa ett omfattande skriftligt compliance program som täcker alla aspekter av deras praktik, från handel och kontoadministration till försäljning och marknadsföring och interna disciplinära förfaranden.

När SEC godkänner en ansökan, kan företaget delta i verksamheten som en RIA och måste lämna en årlig ändring av schema 1 i ADV, som uppdaterar all företags relevanta uppgifter (t.ex. det antal tillgångar som för närvarande är under ledning). Även om SEC inte har några specifika finansiella eller bindande krav för rådgivare, såsom en minsta nettoförmögenhet eller kassaflöde, undersöker den rådgivarens ekonomiska ställning noggrant under ansökan.De flesta stater kräver att RIA: er har en nettovärde på minst $ 35 000 om de har faktisk vårdnad av kundfonder och $ 10 000 om de inte gör det. RIA som misslyckas med att uppfylla detta krav måste lägga in ett säkerhetskrav. (Reglerna för detta krav samt flera andra aspekter av registrering varierar från stat till stat.)

Näringslivets natur och omfattning

Majoriteten av RIA väljer denna registreringsform eftersom det ger dem större frihet att strukturera sina rutiner än de normalt kan ha om de är värdepapper licensierade. Registrerade företrädare som arbetar för mäklare måste alltid betala en procentandel av sina inkomster som kompensation för deras stöd till kontorsstöd och övervakning, vilket de flesta mäklare lätt kan medge kan vara mycket överdrivande ibland.

Mäklare arbetar oftast med kommission, medan majoriteten av RIA: erna betalar sina kunder antingen en procentandel av förvaltade tillgångar eller en fast eller timlig avgift för sina tjänster. Många RIA använder också ett annat företag, till exempel en rabattmäklare, för att inhysa sina kunders tillgångar i stället för att hålla kontona hemma, för att förenkla deras registrering och administration. Många mäklare med värdepapperslicenser har dock också licens för serie 65 för att erbjuda professionella pengarhanteringstjänster, såsom omslagsprogram.

Slaget om reglerande övervakning

Även om SEC och staterna har ansvaret för att övervaka RIA, har FINRA de senaste åren lobbyit kongressen för att ändra detta. FINRA hävdar att forskning visar att sekretariatet inte i tillräcklig utsträckning kan övervaka RIA-industrin själv och behöver antingen mer resurser för att göra det, annars behöver man övervaka tillsynsmyndigheterna till en självreglerande organisation (SRO) som FINRA.

I en studie gjord av SEC själv 2011 visade den att den endast hade kapacitet att granska mindre än 10% av alla RIA under dess jurisdiktion 2010. FINRA har hävdat att det har resurser att effektivt övervaka och granska alla RIAs med jämna mellanrum RIA-gemenskapen har emellertid kämpat för att stoppa FINRA från att intrånga på sitt territorium. Kostnaden för att administrera denna tilläggsreglering skulle innebära en stor ekonomisk börda för rådgivare, och många mindre företag skulle sannolikt bli avskedade.

Många RIA ser också FINRA som en ineffektiv organisation som är starkt fördjupad gentemot mäklareförhandlaren. En del statistik tyder på att FINRA har styrt sig väsentligt till förmån för de stora trådhusen i skiljedomsfall där kunderna sökte stora pengar i transaktionstvister. Rådgivare ser också att FINRA väsentligt sänker skyddet för RIA-kunder nu, eftersom RIAs juridiskt är skyldiga att alltid agera i fiduciaritet för sina kunder.

Mäklare och värdepappers auktoriserade reps behöver bara uppfylla lämplighetsstandarden, en mycket lägre uppförandekod, vilket bara kräver att en given transaktion som utförs av en mäklare måste vara "lämplig" för kunden vid den tiden. Förvaltningsstandarden kräver att rådgivare utan tvekan ställer sina kunders intressen framför sig själv alltid och i alla situationer och omständigheter.FINRA övervakning skulle sannolikt upphöra med denna standard för rådgivare.

FINRA försökte flytta en proposition med titeln Investeringsrådgivarens övervakningsakt, genom kongressen 2012, vilket skulle göra det möjligt att bli SRO för RIA. Emellertid var räkningen uppfylld med bipartisanska oppositionen, och FINRA tillkännagav 2013 att det inte har några planer på att återinföra räkningen vid denna tidpunkt. Även om de flesta RIAs glädde sig över denna utveckling, är många fortfarande försiktiga med FINRA och dess allierade som Financial Services Institute. De känner att dessa organisationer bara gör en taktisk tillflykt för tillfället och kommer sannolikt att göra ytterligare försök i framtiden att införa sig som SRO för investeringsrådgivare.

Bottom Line

Registrerade investeringsrådgivare har större frihet än sina motsvarigheter i branschen som arbetar på uppdrag. De är också skyldiga att följa en mycket högre uppförandekod, och de flesta rådgivare känner starkt att detta inte ska förändras. De som registrerar sig för att bli RIA-användare måste naturligtvis också strida mot de normala startproblemen som de flesta nya företagsägare står inför, till exempel marknadsföring, branding och plats, förutom registreringsprocessen. För mer information om att bli en RIA, besök SEC-webbplatsen .