Bank of America Merrill Lynchs april Global Fund Manager Survey skickar "mixed messages", vilket tyder på att riskabla tillgångar har liten omedelbar potential för stora drag upp eller ner. Enligt ledningen ledd av Chief Investment Strategist Michael Hartnett kommer en ökning av kontanta positioner att begränsa potentiell nackdel, men höga värderingar kommer att sätta ett tak på uppåt, vilket leder till att "handelsutbudet fortsätter."

Kontantpositioner Hoppa

En ökning av likvida positioner till 5,4% från 5 mars. 1% motsvarar en nedgång i undersöknings kapitaltillskott "övertygelse" till sin lägsta nivå sedan september 2014 . Kontantpositioner träffade en 15-årig hög på 5,6% i februari, och skickade en "entydig" kontrarisk köpsignal. BAMLs "kontantregel" säger att en genomsnittlig kontantbalans över 4, 5% är en kontrarisk köpsignal, medan en balans under 3,5% är en kontrakterande försäljningssignal. (Se även, Hur mycket pengar är för mycket? )

Källa: Bank of America Merrill Lynch Fund Managers Survey - april 2016

Kvalitet Avsluta

När det gäller investeringsstil visade respondenterna en oväntad koppling mellan strategier för eget kapital och skuldinvesteringar. När de köpte aktier visade de en preferens för kvalitet över skräp, men när det gällde obligationer föredrog de högavkastning över högkvalitativa. (Se även, Skräpobligationer är tillbaka i stil - för nu. )

Crowded Trades

Den mest trånga handeln i april är en lång satsning på US-dollar på 20%, men den sjönk något av fördel jämfört med mars. Korta tillväxtmarknader föll till andra plats på 19%, efter att ha slagit andra affärer i mars med en betydande marginal. Långa högkvalitativa lager, ingenstans att ses i mars, tog tredje plats, följt av långa FANG - Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 0. 06% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Alfabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Skapat med Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) - vilket var i princip oförändrat. Kort olja, på femte plats, sjönk avsevärt i popularitet från mars när det tog tredje. Nya svansrisker

I mars var kvalitativt misslyckande, en amerikansk lågkonjunktur och en renminbi-devalvering de saker som gick till bump i fondförvaltarnas nätter. De anser fortfarande att kvalitativ misslyckande är den viktigaste "risken för svans", och faktiskt ökade andelen i april till 21%.Men Brexit har stigit på ett stort sätt, stigande till 19% och andra plats från dess femte. En USA-lågkonjunktur är emellertid inte lika skrämmande som det var en månad att gå och glida till en avlägsen tredjedel från en nära sekund. Renminbi-devalveringen tar fjärde, följt av tillväxtmarknader eller energinivån. Och USA: s politik, frånvarande från respondenternas radar i mars, bekymrar nu om 5% av fondförvaltarna. Den andelen kunde stiga. (Se även

3 Brexit Doomsday Scenarios. ) Källa: Merrill Lynch Fund Managers Survey - april 2016

Fråga igen i maj

Det är viktigt att notera det av 165 respondenter till undersökningen beskrev endast 46 deras investeringshorisont som förlängning 12 månader eller mer, med 47 som säger tre månader eller mindre. Den vägda genomsnittliga horisonten var 7 3 månader. Om du är en långsiktig investerare gör det inte ont för att bli informerad om konsensus bland fondförvaltare, men kom ihåg att de är en krånglig massa. Om du letar efter Buffett-stil, håller du alltid på marknaden, titta på andra ställen.