Fler och fler individer har idag personliga investeringsportföljer. Medan många av dessa människor är beroende av skicklighet och kunskap hos en kapitalförvaltare eller finansiell rådgivare blir det vanligare att människor själv styr sina investeringar via en online-mäklare.

Konkurrensen i online-mäklarutrymmet har lett till lägre provisioner, men oftast kommer dessa låga handelskostnader på bekostnad av kvalitetsforsknings- och analysverktyg. Enskilda investerare kan finna sig skapa sina egna investeringsportföljer med ett dåligt eller missförstått koncept för deras riskexponering.

Vad exakt är risken i en portfölj?

När man diskuterar finansiella instrument går risken ofta hand i hand med belöning. Konservativa men säkra investeringsprodukter, till exempel statsobligationer eller bank-CD-skivor, erbjuder till exempel relativt låg förväntad avkastning, men också liten eller ingen risk för förlust av huvudstol.

Risken för en tillgång är matematiskt standardavvikelsen för den förväntade avkastningen. Ju större standardavvikelsen i fördelningen är, desto större möjliga prissvingningar kan man förvänta sig, både till uppåt eller till nackdelen. Moderna portföljteori (MPT) syftar till att optimera riskavkastningsegenskaperna hos en investerares portfölj genom maximering av förväntad avkastning för en viss risknivå, eller alternativt minimera portföljens risk med en förväntad förväntad avkastning.

Det är viktigt att notera att användningen av standardavvikelse för att mäta tillgångsrisk har kritiserats eftersom många avkastningar inte kan beskrivas med en normal fördelning. Faktum är att avkastning kan uppvisa negativ skarv vid "feta svansar", vilket innebär att risken för stora förluster kan uppstå oftare än den normala fördelningen skulle förutsäga.

Två typer av risker: Systematisk och osystematisk

Individuella aktier har två generella kategorier av risker: osystematisk och systematisk risk. Unsystematisk risk är företagspecifik och riskerar att ett visst företags pris påverkas av händelser, inklusive rättsliga åtgärder, ökad konkurrens inom sin bransch, strukturella förändringar i sin bransch, förändring av övergripande ledning (t.ex. avgång av en verkställande direktör) förändringar i konsumenternas smak och tekniska förändringar som påverkar produktionskostnaderna. Till exempel kan exponering för försäkringsbolag efter en stor naturkatastrof vara dyrt, särskilt för att dessa företag kommer att uppleva ovanligt höga anspråk på en gång.

Unsystematisk risk kan minskas eller elimineras genom att bygga en tillräckligt diversifierad portfölj som innehåller ett antal olika lager i ett antal olika sektorer. Om försäkringssektorn bara var en komponentsektor av en större portfölj skulle effekterna av sådana företags- eller industrispecifika förluster bli dämpade.Breda aktieindex som S & P 500 eller Russell 3000 är exempel på portföljer som har utmärkt diversifiering, och enskilda investerare kan få exponering för dem genom SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 och IWV IWViSh Russl 3000153. 39 + 0. 19% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ETFs.

En diversifierad aktieportfölj som har minskat eller eliminerat osystematisk risk lämnas med systematisk risk. Systematisk risk är den grundläggande ekonomiska risken i systemet som inte kan diversifieras bort. Enligt finansteori är systematisk risk den enda risk som aktieägare belönas med. S & P 500-indexet har till exempel nästan ingen osystematisk risk men har fortfarande en förväntad avkastning. Måttet på systematisk risk för aktier är beta (β). Beta för S & P 500 är 1; Ett lager med en beta på mer än 1 har större förväntad prisvolatilitet än den diversifierade portföljen, medan en beta på mindre än 1 har en lägre förväntad volatilitet. Den allmänt använda kapitalbasprismodellen (CAPM) använder begreppet beta för att härleda en förväntad avkastning för en viss nivå av systematisk risk.

Mitigating Portfolio Risk

Eftersom systematisk risk inte kan avbrytas genom diversifiering inom lagerstocken, är en lösning att diversifiera mellan tillgångsklasser. Modernt portföljteori säger att så länge som korrelationen mellan prisförändringar mellan två tillgångar är mindre än +1, kan tillägg av den tillgången till portföljen bidra till att minska standardavvikelsen eller risken utan att göra det förödande av den förväntade avkastningen. De mindre korrelerade två tillgångarna är desto större diversifierings fördelar över tillgångsklasser.

Till exempel har den historiska genomsnittliga korrelationen mellan diversifierade U. S.-aktier och diversifierade U.-obligationer varit omkring +0. 25, vilket innebär att en kombinerad portfölj av aktier och obligationer är mindre riskabel än antingen aktier eller obligationer ensam för en viss nivå av förväntad avkastning. Investerare kan också försöka lägga till fler tillgångsklasser för att ytterligare diversifiera, såsom införande av fastigheter och råvaror. Alternativa investeringar som hedgefonder, private equity och managed futures är också bra diversifierare, men många enskilda investerare har bara begränsad tillgång till dem.

Ett annat sätt att minska risken för en negativ prisrörelse är genom användning av orderhantering och derivat. Orderhanteringsstrategier, till exempel stop-loss-order, kan utlösas för att undvika överskridande förluster. Skyddsoptioner kan användas för liknande effekter, men köp av ett alternativ medför en premiekostnad. (För mer, se Lagerförsäkringar: 3 Strategier för att begränsa förlusterna .)

Bottom Line

Enskilda investerare blir allt rikligare, eftersom tillgången till finansmarknaderna har blivit enklare och billigare. Eftersom konkurrensen från online-mäklare ökar kostnaderna för handeln (till noll i fallet med RobinHood), minskar individers möjligheter att få tillgång till forskning, analys och utbildningsverktyg, eftersom dessa hjälptjänster är kostsamma att tillhandahålla.Som ett resultat kan många individer konstruera portföljer som är olämpliga och utsätts för för stor risk.

Förstå hur diversifiering inom en tillgångsklass kan eliminera osystematisk risk och hur diversifiering mellan tillgångsklasser kan tjäna till att ytterligare minska risken utan att påverka förväntad avkastning är avgörande. Använda verktyg som orderhantering och derivat kan också förhindra överskjutande förluster från ogynnsamma prisrörelser. (Se även : RobinHood vs Scottrade: Vad är den stora skillnaden .)