För cirka fem år sedan lade Morningstar Inc. till en ny kategori som kallades icke-traditionella obligationer. Kategorin skapades för att klassificera det stora antalet nya medel som skapats i följd av finanskrisen under det senaste decenniet. Dessa obligationsfonder ger sina chefer latitud att investera över ett brett spektrum av globala räntesektorer. Detta stämmer i motsats till mer traditionella obligationsfondskategorier, såsom mellanliggande obligationer eller kortfristiga obligationer, som har mycket snävare mandat.

Inledningsvis var många icke traditionella obligationer fonder utformade för att ge absolut avkastning på de flesta marknader och för att skydda investerare från nedsidan risken för högre räntor. Snabb fram till idag och de högre räntorna har ännu inte uppstått. (För mer, se: Hur stigande priser påverkar obligationer ömsesidiga fonder .)

En artikel om Morningstar. com påpekar att vissa av dessa fonder har tagit på sig ytterligare typer av risker för att ge investerare en anständig avkastning. Några av dessa fonder investerar i avkastningsskuld, tillväxtmarknaden och andra riskfyllda sektorer. Dessutom använder vissa av fonderna i denna kategori även derivat.

Aktuella trender och strategier

Vid en nyligen genomförd Morningstar-investeringskonferens i Chicago diskuterades en paneldiskussion om de nuvarande strategierna för tre icke-traditionella fondförvaltare och några trender i denna investeringskategori. Från 2008 till maj 2015 ökade antalet medel i kategorin från 24 till 120. Fonderna under förvaltning (AUM) av dessa fonder ökade från cirka 9 miljarder dollar till cirka 150 miljarder dollar under samma tidsperiod.

Marc Schneider, som förvaltar PIMCO Unconstrained Bond Fund (PUBDX), avser en avkastning på 3% till 4% över LIBOR-kursen med en volatilitetsgrad på 4% till 6%. Han bygger fondens portfölj för att införliva innehav över en rad riskfaktorer inklusive ränta, kredit, valuta, volatilitet och likviditet. Sedan starten 2008 har fonden släppt Barclays Aggregate Bond Index bara två gånger under ett helt kalenderår. Fondens femåriga prestation spårar referensvärdet med i genomsnitt 152 punkter per år för de fem år som slutar 23 augusti 2016. (För mer, se:

Rådgivning av FA: Förklara obligationer till en kund .) Michael Swell, som förvaltar Goldman Sachs Strategic Income Fund (GSZAX), sade att obestridda obligationsfonder inte är avsedda att ersätta en placerares tilldelning till obligationer utan snarare att komplettera deras kärnobligationsfördelning. Han och hans team strävar efter att skapa en jämn avkastning med "bond-like" volatilitet. Swell framhöll att dessa medel inte var avsedda att vara en produkt för att motverka stigande räntor, utan snarare en plats där cheferna kan investera i sina bästa idéer för att skapa både inkomst och portföljstabilitet.Fonden har en genomsnittlig årlig avkastning på 2,99% för de fem år som slutar den 23 augusti 2016, jämfört med 3 24% för referensvärdet.

Rick Reider, chef för BlackRock Strategic Income Opportunities Fund (BSIIX), indikerar att hans fond riktar sig till en årlig avkastning på 4% till 6% över 90-dagars räntesats. Fondens löptid kommer att falla inom negativa två år till positiva sju år. Han indikerade att hans lags forskningsdrivna process försöker bygga en portfölj baserad på marknadens mest effektiva riskkällor. Han betonade den förändrade karaktären av ränteförhållande och behovet av att överväga denna dynamik när fondens portfölj byggs. Genom den 23 augusti 2016 har fonden uppnått ett genomsnitt på 3. 63% per år mot 3. 24% för Barclays aggregat. (För mer, se: (För mer, se:

Investera i alternativa fonder och ETFs .) Övriga nyckelpunkter

Morningstar-paneldeltagarna gjorde några andra punkter om icke traditionella obligationsfonder :

Sedan 2008 har skiftet i fokus bland många av dessa fonder flyttat från att generera ytterligare inkomster för att ta en mer absolut returmetod som syftar till att begränsa volatiliteten för investerare.

• Paneldeltagarna indikerade också att de fokuserar på att minska risken för deras medel för att hjälpa till att klara det som de uppfattar vara en period med ökad volatilitet och osäkerhet på finansmarknaderna.
• De anser att flexibiliteten i sina investeringsmandat ger dem möjlighet att möta de utmaningar som investeraren kommer att möta under kommande år.
• Obligationsfond eller Alternativ?

Morningstar Advisor-webbplatsen har ett verktyg som heter Alternative Fund Quick Rank, som innehåller 264 likvida alternativa medel. Icke-traditionella obligationsfonder är en fondskategori som ingår i denna screener. många av kommentarerna från Morningstar-paneldeltagarna och andra jag håller med om att dessa fonder hör till mer i alternativläget än fastighetslägret när finansiella rådgivare ser ut att använda dem som ett verktyg i kundportföljer. De verkar vara likvida alternativ med fasta intäkter som deras underliggande investeringsverktyg.

BlackRock-fonden har till exempel en beta på 0,20 jämfört med Barclays aggregatindex och den icke-traditionella obligationskategorin har en beta på 0,12% för de fem åren som slutade den 31 juli 2016. En beta av 1 skulle indikera att fonden rör sig i låst steg med riktmärket.

Bottom Line

Icke-traditionella obligationsfonder växte ut ur finanskrisen 2008. De kanske eller kanske inte är obligatoriska medel baserat på din synvinkel. De låga korrelationer som många av dessa medel har till Barclays aggregat kan göra dem till ett bra val för kundportföljer. Precis som med allt annat, måste finansiella rådgivare titta hårt på någon fond i denna kategori som de kan överväga. (För mer, se:

Alternativa investeringar: En titt på för och nackdelar .)