Under de senaste fem åren har ETF-industrin stigit i popularitet. Bara under det gångna året nådde den globala börshandlade produktbranschen ytterligare en milstolpe, och toppade 3 biljoner dollar i kombinerade tillgångar under ledning. Nu söker investerare efter nästa våg av tillgångar att explodera på scenen. De kan ha funnit det förra veckan när Eaton Vance rullade ut den första av sina NextShares-produkter. Fonderna, som vanligtvis kallas börshandlade fonder, förvaltas aktivt och handlas till fondens substansvärde men bär låga avgifter som hittas hos traditionella ETF.

Var kan du hitta dem?

Efter att ha fått godkännande för konceptet i slutet av 2014 har Eaton Vances rördröm om en fond för fondföreningar äntligen blivit en realitet. Drygt ett år sedan godkännandet debuterade Eaton Vance sin nya tillgång denna månad med en betydande ringning av Nasdaq-öppningsbellen. Det börsförvaltade fondssegmentet, listat under EVSTC, skulle kunna bidra till nästa uppsving i branschen, eftersom flera tillgångschefer alltmer ansluter ETF. Den första av dessa medel är uteslutande tillgänglig via Foliofins investeringsplattform. Foliofn är den första mäklareförhandlaren som distribuerar NextShares och rullar ut dem till sin robusta katalog över rådgivare och konsumenter. Företagets innovativa plattform och banbrytande teknik gjorde det möjligt för säkerheten att nå marknaden.

Investerare har länge väntat på en säkerhet med den underliggande strukturen som kombinerar ETF och förvaltade portföljer. Bränslebehovet för dessa nya produkter är tillgångsförvaltares senaste önskan om att öka ETF-anslagen i sina nuvarande portföljer. Mer aktiva chefer antar ETFS på grund av de många fördelar som är förknippade med investeringarna, inklusive låga avgifter, likviditet och skatteeffektivitet. NextShares syftar till att möta denna efterfrågan och tillåter fortfarande aktiva chefer konfidentialiteten att handla inom sina portföljer utan rädsla för copycat-investerare. Dessa produkter förväntas se en dramatisk tillväxt under de närmaste åren, i hopp om att konvertera några av de 11 $. 6 biljoner i aktivt förvaltade medel. Under de närmaste månaderna är Eaton Vance beredd att starta 18 NextShares-medel som spänner över alla tillgångsklasser, med hoppet att det också mottas som första fond och blir allmänt handlade.

Nettobaserad värdebaserad handel

Precis som vilken som helst tillgång, köps och säljs NextShares ETMFs under normala handels timmar, men den största skillnaden är att de prissätts när marknaden stängs. Marknadspriset för dessa tillgångar är kopplat till fonderna nästa dag nettotillgångsvärde (NAV). Med all NAV-baserad handel beräknas slutkursen som NAV plus premie eller rabatt vid handelstidpunkten. Eftersom handelspriser inte bestäms i realtid, kommer investerare inte att veta värdet av sin handel till slutet av den dag då fondens NAV fastställs.

Fundamental struktur

En närmare titt på strukturen i Eaton Vans fond visar några skarpa likheter och skillnader gentemot traditionella ETF och aktivt förvaltade medel. Eftersom dessa fonder handlas under hela dagen, är fondförvaltare inte skyldiga att avslöja innehav på daglig basis. Det här är en bra lättnad för fondförvaltare som kan handla inom sina portföljer, utan oro över huruvida deras portföljer efterliknas. Detta är en skarp kontrast till konventionella ETF där fondförvaltare måste offentliggöra dagliga innehav. Medan fondstrukturen främjar en viss sekretess, är aktiva chefer fortfarande ansvariga för tillsynsmyndigheter och marknadsförare, vilket ger en nödvändig öppenhet.

På andra sidan liknar NextShares ETFs eftersom ETMFs erbjuder liknande skatteeffektivitet och avgiftsstrukturer, vilket gjorde ETF-industrin framgångsrik. Tack vare inrättandet av inlösen och inlösenprocessen kan ETMFs leverera avkastning med reducerade kapitalvinstskatter. Den inneboende skatteeffektiviteten är viktig för aktiva investerare när det finns högre omsättning och större sannolikhet för kapitalvinstfördelningar. Den mest fördelaktiga kvaliteten på ETMF är den låga avgiftsstrukturen som kostnadsutgivare är mindre verksamma än traditionella aktivt förvaltade medel. En typisk ömsesidig fond debiterar 12b-1 avgifter, rådgivande avgifter och kostnadsförhållanden, vilket kan kosta en investerare upp till 2% av sina tillgångar. NextShares, däremot, debiterar jämförbara avgifter till en drift av millsektorns ETF.

Bottom Line

Efter år av hoppning genom regelbundna hoops har Eaton Vance NextShares äntligen debuterat på Nasdaq Stock Market senast i månaden. Hittills är de exklusivt tillgängliga via Folio Investings banbrytande plattform. När medel börjar hälla i tillgången och nya produkter släpps ut till allmänheten, förväntas NextShares vara tillgängliga via de flesta mäklarfirmor. I teorin tar denna nya säkerhet fördelarna med ETF: er och kombinerar dem med uppåtsidan av fonder. Huruvida detta visar sig vara sant, återstår att se. Men vad vi nu vet är att dessa börshandlade fonder inte löser det systemiska problemet som plågar marknaderna.