Solvenskvoterna används huvudsakligen för att mäta företagets förmåga att uppfylla sina långsiktiga förpliktelser. I allmänhet mäter ett solvensprocent storleken på ett företags lönsamhet och jämför det med sina förpliktelser. Genom att tolka ett solvensförhållande kan en analytiker eller investerare få insikt om hur sannolikt ett företag kommer att fortsätta att uppfylla sina skuldförpliktelser. Ett starkare eller högre förhållande anger finansiell styrka. I skarp kontrast kan ett lägre förhållande eller en på den svaga sidan indikera ekonomiska kampar i framtiden.

Ett primärt solvensförhållande beräknas vanligen enligt följande och mäter ett företags kassabaserade lönsamhet i procent av sina totala långfristiga åtaganden:

Efter skatt Nettovinst + Avskrivningar

Lång -Term Skulder

Vanligen använda solvensförhållanden

Solvenskvoterna anger företagets ekonomiska hälsa i samband med sina skuldförpliktelser. Som du kan tänka dig finns det ett antal olika sätt att mäta ekonomisk hälsa.

Skuld till eget kapital är en grundläggande indikator på hur mycket hävstång ett företag använder. Skuld avser i allmänhet långfristig skuld, men pengar som inte behövs för att driva ett företags verksamhet kan nettas ut av den totala långfristiga skulden för att ge en nettoskuldsiffra. Eget kapital avser eget kapital eller bokfört värde som finns i balansräkningen. Bokfört värde är en historisk siffra som idealiskt skulle skrivas upp (eller ner) till dess rättvisa marknadsvärde. Men med hjälp av vad företagsrapporterna presenteras en snabb och lättillgänglig bild som ska användas för mätning.

Skulder till tillgångar är en närbesläkad åtgärd som också hjälper en analytiker eller investerare att öka lönsamheten i balansräkningen. Eftersom tillgångar minus skulder är lika med bokfört värde, kommer två eller tre av dessa objekt att ge en stor inblick i ekonomisk hälsa.

Mer komplicerade solvensförhållanden inkluderar tider räntor som uppbärs, vilket används för att mäta företagets förmåga att uppfylla sina skuldförpliktelser. Det beräknas genom att ta ett företags resultat före ränta och skatter (EBIT) och dela upp den med den totala räntekostnaden från långfristig skuld. Det mäter specifikt hur många gånger ett företag kan täcka sina räntekostnader på en pretaxbasis. Räntetäckningen är en annan mer allmän term som används för detta förhållande.

Solvens Versus Likviditetsförhållanden

Solvensförhållandet mäter ett företags förmåga att uppfylla sina långsiktiga förpliktelser enligt ovanstående formel. Likviditetsförhållandena mäter kortsiktig finansiell hälsa. Nuvarande förhållande och snabba förhållande mäter ett företags förmåga att täcka kortfristiga skulder med likvida medel (löptider om ett år eller mindre).Dessa inkluderar likvida medel, omsättbara värdepapper och kundfordringar. Kortsiktiga skulder inkluderar skulder eller varulager som måste betalas. I grund och botten ser solvenskvoten på långfristiga skuldförpliktelser medan likviditetsförhållandena ser på rörelsekapitalposter på företagets balansräkning. I likviditetsförhållanden ingår tillgångar i täljaren och skulderna är i nämnaren.

Vad säger dessa förhållanden till en investerare?

Solvensgraden är olika för olika företag inom olika branscher. Exempelvis kan livsmedels- och dryckesföretag, liksom andra konsumentklammer, generellt uppvisa högre skuldbelastningar, eftersom deras vinstnivåer är mindre mottagliga för ekonomiska fluktuationer. I skarp kontrast måste cykliska företag vara mer konservativa eftersom en lågkonjunktur kan hindra deras lönsamhet och lämna mindre kuddar för att täcka skuldåterbetalningar och relaterade räntekostnader under en nedgång. Finansföretag är föremål för olika nationella och nationella bestämmelser som anger solvensnivåer. Att falla under vissa tröskelvärden skulle kunna leda till regulatorernas vrede och orimliga förfrågningar om att höja kapitalet och landa upp låga förhållanden.

Godtagbara solvensförhållanden varierar från bransch till industri, men som en allmän tumregel anses en solvensgrad på över 20% ekonomiskt hälsosam. Ju lägre bolagets solvensförhållande desto större är sannolikheten för att bolaget kommer att gälla sin skuldförpliktelse. Om man tittar på några av de ovannämnda förhållandena kan ett skuldsättningsgrad över 50% vara oroande. En skuldsättningsgrad över 66% är orsak till ytterligare utredning, särskilt för ett företag som verkar inom en cyklisk industri. Ett lägre förhållande är bättre när skulden är i täljaren, och ett högre förhållande är bättre när tillgångar ingår i täljaren. Sammantaget är en högre tillgång, eller lönsamhet i förhållande till skulden, en bra sak.

Branschspecifika exempel

En analys av europeiska försäkringsbolag från europeiska försäkringsbolag av konsultfirma Bain belyser hur solvensprocenten påverkar företagen och deras förmåga att överleva, hur de ställer investerare och kunder tillfreds med sin ekonomiska hälsa och hur de reglerande miljön kommer till spel. Rapporten beskriver att Europeiska unionen tillämpar strängare solvensstandarder för försäkringsföretag sedan den stora lågkonjunkturen. Reglerna är kända som Solvens II och föreskriver högre standarder för skadeförsäkringsbolag och livförsäkringsbolag. Bain kom fram till att Solvency II "avslöjar avsevärda svagheter i de europeiska försäkringsbolagens solvens och riskjusterade lönsamhet. "Solvensnivån är tillgångar till eget kapital som mäter hur väl en försäkringsgivares tillgångar, inklusive kassa och investeringar, är täckta av solvenskapital, vilket är en specialiserad bokfört värdeåtgärd som består av kapital som är lättillgängligt att användas i en nedgång. Till exempel kan det innefatta tillgångar som aktier och obligationer som snabbt kan säljas om finansiella förhållanden försämras snabbt som de gjorde under kreditkrisen.

Ett kort företagsexempel

MetLife (NYSE: MET) är ett av världens största livförsäkringsföretag. En ny analys från oktober 2013 beskriver MetLife skuldsättningsgrad till 102% eller redovisade skulden något över eget kapital eller bokfört värde i balansräkningen. Detta är en genomsnittlig skuldnivå jämfört med andra företag i branschen, vilket innebär att ungefär hälften av konkurrenterna har ett högre förhållande och den andra hälften har ett lägre förhållande. Förhållandet mellan de totala skulderna till de totala tillgångarna ligger på 92,6%, vilket inte heller jämfaller med skuldsättningsgraden, eftersom cirka två tredjedelar av branschen har ett lägre förhållande. MetLife likviditetsförhållanden är ännu sämre och längst ner i branschen när man tittar på sitt nuvarande förhållande (1,5 gånger) och snabbt förhållande (1. 3 gånger). Men det här är inte så mycket oro eftersom företaget har en av de största balansräkningarna i försäkringsbranschen och kan generellt finansiera sina kortfristiga åtaganden. Sammantaget bör MetLife, ur ett solvensperspektiv, enkelt kunna finansiera sina långfristiga och kortfristiga skulder samt räntebetalningarna på skulden.

Fördelar och nackdelar med att förlita sig endast på dessa förhållanden

Solvensförhållandena är ytterst användbara för att analysera ett företags förmåga att uppfylla sina långsiktiga förpliktelser. men som de flesta ekonomiska förhållanden måste de användas i samband med en övergripande företagsanalys. Investerare måste titta på övergripande investeringsbeslut och avgöra huruvida en säkerhet är under eller övervärderad. Skuldägare och tillsynsmyndigheter kan vara mer intresserade av solvensanalys, men de behöver fortfarande titta på företagets övergripande finansiella profil, hur snabbt den växer och huruvida företaget är välskött.

Bottom Line

Kreditanalytiker och tillsynsmyndigheter har ett stort intresse för att analysera företagets solvensprocent. Andra investerare bör använda dem som en del av en övergripande verktygssats för att undersöka ett bolag och dess investeringsutsikter.