Om du tror på det gamla ordet "det tar pengar för att tjäna pengar", då kan du förstå kärnan i kassaflödet och vad det betyder för ett företag.

Kassaflödesanalysen visar hur ett företag spenderar sina pengar (utbetalningar) och varifrån pengarna kommer från (kassaflöde). Vi vet att ett företags lönsamhet, som framgår av dess nettoinkomst, är en viktig investeringsbedömare. Det skulle vara trevligt att kunna tänka på denna nettoresultat som ett snabbt och enkelt sätt att bedöma företagets övergripande prestanda. Men även om periodiserad redovisning utgör en grund för att matcha intäkter och kostnader, återspeglar detta system faktiskt inte det belopp som företaget har erhållit från vinsten som illustreras i detta system. Detta kan vara en viktig skillnad.

AD:

I den här artikeln kommer vi att förklara vad kassaflödesanalysen kan berätta för dig och visa var du ska leta efter den här informationen.

Skillnad mellan vinst och pengar
I en artikel i 1995 i Individuell investerare ger Jonathan Moreland en mycket kortfattad bedömning av skillnaden mellan vinst och pengar. Han säger att "minst lika viktigt som ett företags lönsamhet är dess likviditet - oavsett om det tar tillräckligt med pengar för att uppfylla sina skyldigheter. Företag går trots allt i konkurs eftersom de inte kan betala sina räkningar, inte för att de är olönsamma. Det är en uppenbar punkt. Ändå ignorerar många investerare rutinmässigt det. Hur? Genom att bara titta på företagets resultaträkning och inte kassaflödesanalysen. "

AD:

Kassaflödesanalysen
Kassaflödesanalyserna har tre olika avsnitt, som var och en avser en viss komponent - verksamhet, investeringar och finansiering - av ett företags affärsverksamhet. För den mindre erfarna investeraren blir det lättare att göra en förklaring av kassaflöden genom att använda bokstavligen beskrivande kontotekster och standardiseringen av terminologi- och presentationsformat som används av alla företag:

AD:

Kassaflöde från verksamheten
Detta är huvudkällan för ett företags kassagenererande. Det är de pengar som företaget producerar internt i motsats till medel som kommer från utanför investerings- och finansieringsverksamhet. I detta avsnitt i kassaflödesanalysen justeras nettoresultatet (resultaträkningen) för icke-kontantavgifter och ökningar och minskningar av rörelsekapitalposter - rörelsevillgångar och skulder i balansräkningens nuvarande ställning.

Kassaflöde från Investeringar
Investeringar genererar i huvudsak utgående utflöden, såsom investeringar i anläggningar, fastigheter och inventarier, företagsförvärv och köp av värdepapper. Inflöden kommer från försäljningen av tillgångar, företag och värdepapper. För investerare är det viktigaste föremålet för denna kategori investeringar (mer om detta senare).Det är allmänt antaget att denna användning av pengar är en viktig nödvändighet för att säkerställa ett korrekt underhåll av och tillägg till ett företags fysiska tillgångar för att stödja sin effektiva verksamhet och konkurrenskraft.

Kassaflöde från finansiering
Skuld- och aktiehandelstransaktioner dominerar denna kategori. Företag lånar och återbetalar löpande lån. Utgivandet av aktier är mycket mindre frekvent. Här är det för investerare, särskilt inkomstinvesterare, det viktigaste föremålet att betala kontantutdelning. Det är kontant, inte vinst, det är vanligt att betala utdelning till aktieägarna.

En förenklad strategi för kassaflödesanalys

Ett företags kassaflöde kan definieras som det antal som framgår av kassaflödesanalysen som nettokassa som tillhandahålls av operativa verksamheter eller "netto operativt kassaflöde" eller någon version av denna bildtext. Det finns emellertid ingen universellt accepterad definition. Till exempel anser många finansiella yrkesverksamma att ett företags kassaflöde är summan av dess nettoresultat och avskrivningar (en icke-kontantavgift i resultaträkningen). Medan man ofta kommer nära det operativa kassaflödet i nätet, kan den här professionella genvägen vara långt ifrån varumärket och investerarna borde hålla fast vid det operativa kassaflödesnumret.

Medan kassaflödesanalys kan innehålla flera nyckeltal utgör följande indikatorer en utgångspunkt för en investerare att mäta investeringskvaliteten för ett företags kassaflöde:

Operativt kassaflöde / nettoomsättning
Detta förhållande, vilket är uttryckt i procent av ett företags operativa kassaflöde till dess nettoomsättning eller intäkter (från resultaträkningen), berättar hur många pengar vi får för varje dollar av försäljningen.

Det finns ingen exakt procentandel att leta efter men självklart, desto högre procentandel desto bättre. Det bör också noteras att bransch- och företagskvoter varierar mycket. Investerare bör spåra denna indikators resultat historiskt för att upptäcka betydande avvikelser från företagets genomsnittliga kassaflöde / försäljningsförhållande tillsammans med hur företagets förhållande jämför sig med sina jämnåriga. Håll även ett öga på hur kassaflödet ökar när försäljningen ökar. Det är viktigt att de flyttar i samma takt över tiden.

Historik om fria kassaflöden
Fria kassaflöden definieras ofta som netto operativt kassaflöde minus investeringar som, som tidigare nämnts, anses obligatoriska. En stabil och konsekvent generering av fria kassaflöden är en mycket god investeringskvalitet - så se till att leta efter ett företag som visar stabila och växande fria kassaflödesnummer.

För konservatismens skull kan du gå ett steg längre genom att expandera det som ingår i det fria kassaflödesnumret. Till exempel kan du förutom investeringsutgifter också inkludera utdelningar för det belopp som ska subtraheras från det operativa kassaflödet för att få en mer omfattande känsla av fria kassaflöden. Detta kan då jämföras med försäljningen, vilket visades ovan.

Som en praktisk sak, om ett företag har en historia av utdelningar, kan det inte enkelt avbryta eller eliminera dem utan att orsaka aktieägarna någon verklig smärta.Även utdelningsutbetalningsreduktioner, men mindre skadliga, är problematiska för många aktieägare. Marknaden anser i allmänhet att utdelningsbetalningarna ska vara i samma kategori som investeringar - vid behov kontantutlägg.

Men det viktiga här söker stabila nivåer. Detta visar inte bara företagets förmåga att generera kassaflöde men det visar också att företaget ska kunna fortsätta finansiera sin verksamhet.

Omfattande fri kassaflödesdäckning

Du kan beräkna ett omfattande fritt kassaflödesförhållande genom att dela det omfattande fria kassaflödet genom netto operativt kassaflöde för att få ett procentförhållande - ju högre procentandel desto bättre.

Gratis kassaflöde är en viktig utvärderingsindikator för investerare. Den fångar alla positiva egenskaper hos internt producerade pengar från ett företags verksamhet och utsätter det för en kritisk användning av kontantkapitalutgifter. Om ett företags kassagenerering passerar detta test på ett positivt sätt är det i en stark position att undvika överdriven upplåning, utöka sin verksamhet, betala utdelning och väder hårda tider.

Termen "kontantko", som tillämpas på företag med gott om kontantflöde, är inte en mycket elegant term, men det är verkligen en av de mer tilltalande investeringskvaliteterna du kan ansöka om ett företag med denna egenskap.