Värdet och fördelarna med diversifiering är långsiktiga investeringsprinciper. Blandningen av aktier, obligationer och kontanter i din portfölj hjälper dig att balansera riskerna och fördelarna med att investera, med aktiefördelningen utformad för att leverera högoktanavkastning och obligationerna och kontanterna är utformade för att kompensera volatiliteten och ge ett mått av skydd för din portfölj.

Hela konceptet bygger på idén att aktie- och obligationspriserna i allmänhet rör sig i motsatta riktningar. När man stiger, faller den andra. Denna strategi var i centrum för portföljbyggandet i generationer … tills det inte fungerade.

Både den finansiella krisen som inleddes 2007 och återhämtningsperioden som främjades av centralbankens insatser för att upprätthålla låga räntor har något gemensamt. Aktiekurserna för aktier och obligationer rörde sig i samma riktning under båda perioderna. Även så kallade alternativa investeringar som hedgefonder flyttas i stor utsträckning i samma riktning. Under krisen föll värdet av dessa tillgångsklasser. Under återhämtningen ökade deras värde. Tydligt, diversifiering och traditionell portföljkonstruktion fungerade inte på det traditionella och förväntade sättet.

När aktie- och obligationsmarknaden går i samma riktning kan investerare uppleva extrema rörelser i värdet av sina portföljer. Medan ingen sinnen när rörelserna är uppåt kan extrema nackdelrörelser leda till att enskilda investerare måste fördröja en planerad pensionering och / eller oförmågan att göra viktiga inköp. För institutionella investerare kan det leda till finansieringsbrist.

Faktorinvestering syftar till att identifiera och mildra riskfaktorer för att bygga en riktigt diversifierad portfölj.

Faktor Investering: Grunderna

Medan en blandning av aktier, obligationer och kontanter resulterar i en portfölj som innehåller en mängd olika tillgångsklasser, när alla dessa tillgångsklasser går i samma riktning, är fördelarna med diversifiering förlorat. I stället för att fokusera på diversifiering på tillgångsklassnivå utvecklar finanssektorns samhällen strategier som fokuserar mer på specifika värdepapper inom och över tillgångsklasser.

Till exempel, i stället för att ha en fördelning till aktier jämfört med obligationer, kunde börsfördelningen fördelas mellan aktier i samband med hög volatilitet och lager i samband med låg volatilitet. Detta skapar en portfölj med mindre upp- eller nedrörelser än fluktuationerna i samband med den totala aktiemarknaden.

Denna portfölj förväntas bli mindre än den allmänna marknaden när priserna stiger och förlorar mindre när priserna sjunker. Resultatet skulle vara en jämnare väg och mer konsekvent avkastning för investerare. Professionella investerare tar ofta denna takt.Deras mål är att fokusera på att leverera "riskjusterade" resultat som ger samma eller bättre avkastning som den övergripande marknaden men med mindre risk.

Det är klart att det överträffar marknaden alltid är ett attraktivt investeringsmål. Investerare vill inte betala för under-genomsnittliga resultat, och investeringsproffs som levererar under-genomsnittliga resultat under långa perioder tenderar att gå i konkurs. Följaktligen kommer en investeringsstrategi som levererar andra kvartilresultat år efter år sannolikt att hitta en fanbas av glada kunder. Att vara bara lite bättre än de flesta av dina kamrater har hela tiden mer överklagande än att slå dina kamrater en gång i taget men släpar dem lika ofta. I en osäker värld har förutsägbarhet värdet på flera sätt än en. För investerare är det uppgiften att uppnå detta mål - och byggandet av en multifaktorportfölj kan vara svaret.

Faktorer, faktorer överallt

Investering är ett komplicerat försök. Många faktorer som sträcker sig från ekonomisk styrka, centralbankpolitik och teknisk utveckling till geopolitisk risk, naturkatastrofer och bedrägerier påverkar alla finansmarknaderna. Att bestämma vilka av dessa faktorer som är mest relevanta och bygga en portfölj kring den därtill hörande volatiliteten är en lång order.

Det finns ingen universell uppsättning faktorer som alla investerare är överens om och ingen universell portfölj för investerare att köpa. Medan många placeringsfonder investerar som en långsiktig satsning kan kortfristiga fördelningsändringar också spela en roll för att ta itu med både nuvarande marknadsförhållanden och trycket från investerare att "göra något" som svar på marknadshändelser.

Att välja de rätta faktorerna att fokusera på är i stor utsträckning relaterad till investerarens mål och investeringstidshorisont. Om pension är målet och 30 år är tidshorisonten, kommer fokusering på korta räntor och månatliga fluktuationer i portföljvärdet inte att hjälpa dig att nå dina mål. Om du är pensionär och behöver månatlig inkomst för att hjälpa dig att betala räkningarna är fokusering strikt på långsiktig kapitaltillskott av ringa värde.

Att identifiera dina mål tydligt och de faktorer som kan påverka din förmåga att uppnå dessa mål ligger i centrum för faktorinvesteringar. Räntor, kreditkvalitet, inflation och likviditet kan vara de största problemen för en investerare, medan ekonomisk och geopolitisk risk kan vara den största oro för en annan. Även bland faktorinvesterande förespråkare finns det de som argumenterar för eller mot en rad olika faktorer, med värde, storlek, momentum och volatilitet som är populära bland vissa delar av fältet och inte andra. Att räkna ut de relevanta riskerna, och sedan bygga en portfölj avsedd att mildra dem, innebär planering och ansträngning.

Faktorrisker

En framgångsrik faktor investerar beror på en mängd olika saker, inklusive säkerhetsval, investeringsstrategi, personligt beteende, tid och lycka. Det finns inga garantier för att du ska välja rätt strategi eller faktorer.Och även om du är korrekt finns det inga garantier för att du väljer rätt investering fordon för att göra rätt samtal med exakt timing för att få eller eliminera exponering för de olika faktorerna.

Kortfristiga investerare kan ha visioner av att hoppa in och ut ur faktorer för att hålla sina portföljer stigande, men årtionden av studier av ledande forskningsföretag Dalbar visar att investerare sannolikt kommer att fatta det exakta felaktiga beslutet. I 20 år slutade 2012 visade Dalbars rapport om "Kvantitativ analys av investerarbeteende" att byte mellan medel ofta kommer att få en in och ut ur marknaden vid fel tidpunkter. Detta leder ofta till att investerare köper höga / säljande låga genom att inte hålla sina investeringar under långa perioder.

Till och med långsiktiga investerare står inför risken för att marknaderna inte går till deras fördel, och att tidpunkten för överprestanda kanske inte sammanfaller med ditt likviditetsbehov. Liksom alla investeringsstrategier, investerar faktor investerare i olika risker.

Bottom Line

Om du letar efter att använda faktorer för att överbelasta dina kortfristiga avkastningar och förvandla dig till en marknadsmässig guru, berättar historien att du kommer bli trolig besviken. Långsiktiga investerare kan kunna generera avkastning på marknaden, men du måste ha det för att upprätthålla strategin när den är underpresterande marknaden.

Tänk på att en given strategi kan underprestera i åratal innan den fortsätter att generera sådana betydande vinster som den övergripande portföljens avkastning är över genomsnittet. Om du letar efter att använda faktorer för att minska risken i din portfölj och generera mer konsekvent avkastning, kanske du har tur. Om du levererar konsekventa resultat över en längre period får du aldrig sätta din portfölj överst på de kortsiktiga resultatdiagrammen, men det kommer inte heller att lägga ner det i botten heller. Med tiden kan långsam och stadig bara vinna loppet.