Mindre än ett decennium sedan sjönk världsekonomin i den stora lågkonjunkturen: den djupaste och mest utbredd nedgången sedan 1920-talets och 30-talets stora depression. Sedan aktiemarknaden kraschade 2008 har återhämtningen varit lång och långsam, markerad av ihållande stötar på vägen längs vägen. Trots det har en ekonomisk återhämtning verkligen ägt rum. S & P 500-indexet ökade över 92% under de senaste fem åren tills volatiliteten på marknaden slog in under andra halvåret 2015. Såvitt år 2016 har S & P 500 sänkts nästan 9% sedan årets början. U.-arbetslösheten har sjunkit från nästan 10% vid högkonjunkturen till 4,9% idag.

Många av denna uppenbara tillväxt har dock drivits av statliga stöd, lös penningpolitik och stora kapitaltillskott i form av kvantitativ lättnad. Problemet är att expansionen inte kan fortsätta för alltid, som drivs endast av billiga pengar och centralbankstöd. I slutändan måste de grundläggande principerna i en ekonomi komma ikapp med stimulansen att skapa verklig tillväxt. Eftersom realekonomin har saktat på många sätt kan det vara så att vi ligger på gränsen till en annan global recession. Här är några tecken på att en lågkonjunktur kan vara i horisonten.

Den europeiska situationen

Den statsskuldkris som följde den stora lågkonjunkturen i Europa har varit en bestående fråga och Europa utgör en betydande del av världsekonomin. Europeiska centralbanken (ECB) har också tagit den extraordinära åtgärden att genomföra kvantitativ lättnad i euroområdet för att stimulera tillväxten. De så kallade PIIGS-nationerna (Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien) har blivit upprepade gånger av Europeiska unionen och IMF, med obligatoriska åtstramningsåtgärder inför sina befolkningar. Inte bara har besparingar varit impopulära, sådana åtgärder kan också ha begränsat tillväxt genom att minska den totala efterfrågan och hålla skuldbördan i dessa länder höga.

Det värsta av PIIGS har varit Grekland, vilket har försämrats på ett IMF-lån 2015. Grekerna hade valt en regering mot demokrati som kallade en populär folkomröstning, avvisade EU-räddningsvillkor och krävde en slutet på åtstramning. Även om Grekland självt representerar en relativt liten del av euroområdet, är rädslan att om Grekland lämnar den gemensamma gemensamma valutan (den så kallade Grexit), kommer andra PIIGS-länder att följa och smitta kommer att sprida, vilket sätter stopp för euro-experimentet. En kollapsa av euron skulle få utbrett negativa konsekvenser för världsekonomin, kanske att leda till lågkonjunkturer.

Den kinesiska bubblan har börjat pop

Den kinesiska ekonomin har vuxit med ett extra belopp de senaste decennierna. Kinesisk BNP är den andra i världen endast till Förenta staterna, och många ekonomer tror att det bara är en fråga om tid innan Kina kommer att ta över USA.

Kinas regering ålägger emellertid kapitalkontroller för att behålla sina pengar inom sina gränser. Därför, som den kinesiska medelklassen har vuxit, har de få alternativ när det gäller att investera i sin nya rikedom. Som ett resultat av detta blev kinesiska aktier och fastigheter, två av de platser där kineser kan investera, alltmer dyra, med kännetecknen för att en bubbla bildas. Vid ett tillfälle förra året hade den kinesiska aktiemarknaden ett genomsnittligt P / E-förhållande högre än resten av världen, med den kinesiska teknologisektorn som visar bubbelliknande värderingar på mer än 220 gånger i genomsnitt. För att uttrycka det i perspektiv hade den tekniskt tunga NASDAQ-marknaden en genomsnittlig P / E av 150 gånger före dot-com-bubblingen. De kinesiska aktiemarknaderna har haft en korrigering, med regeringen att vidta sådana försiktighetsåtgärder som att begränsa kortförsäljning. Senast, i ett försök att minska volatiliteten, genomförde Kina kretsbrytare som skulle stoppa all handel på landets börser om förlusterna sjönk till 7%.

Samtidigt har fastighetsboomen ledt till överproduktion av byggnader som resulterat i så kallade spökstäder, hela urbana landskap där ingen bor. När marknaden ser att överutbudet inte kan möta efterfrågan kan priserna kollapsa på den kinesiska bostadsmarknaden.

Om den kinesiska ekonomin släpper in i lågkonjunkturen, är det sannolikt att dra ner resten av världen också.

Ett skuldproblem som växer i studentlån

Den skuldkris som följde den stora lågkonjunkturen hade mycket att göra med bördan av bostadslån som utfärdades till personer som helt enkelt inte kunde betala tillbaka dem och samlade i värdepapper som kallades collateralized skuldförpliktelser (CDO) och såldes till investerare med illusorisk A-kreditbetyg. Idag verkar något som liknar på studentlånsmarknaden.

Den amerikanska regeringen har nästan alla studielån, så kreditinstituten har ett högt kreditbetyg för dessa skulder, även om en student kanske inte har möjlighet att betala tillbaka. Just nu är regeringen på kroken för över $ 1. 2 biljoner i utestående studielån som måste betala tillbaka. För att uttrycka det i perspektiv var Australiens BNP 2014 bara 852 miljarder dollar.

Inte bara kan en våg av standardvärden hindra USA: s treasury förmåga att fungera ordentligt, men studielånsbelastningen hindrar ungdomar från att delta i annan ekonomisk verksamhet som att köpa hem och bilar.

Arbetslöshetsbilden är inte så rosen som den verkar

Arbetslösheten i USA sjönk till 4,9% i januari, den lägsta nivån sedan krisen började. Men den så kallade huvudlöshetssatsen omfattar inte avskräckta arbetstagare som har tagit tillfälligt eller deltidsarbete för att få slut. När man räknar med den delen av befolkningen (kallad U6-arbetslöshetstalet) hoppar arbetslösheten till 10,5%. Det har varit en stadig minskning av arbetskraftsdeltagandet, som mäter hur många personer i den potentiella arbetskraften faktiskt arbetar, till nivåer som inte ses sedan 1970-talet.Eftersom även U6-arbetslösheten står för dem i arbetskraften, är arbetsnivån faktiskt när det gäller minskningen av arbetskraftsdeltagandet mycket högre.

Även för de som arbetar har den reala lönen varit ganska stillastående. Den reala lönen står för inflationseffekterna och en stagnerande reallöner kan indikera en svag ekonomi som inte visar verklig ekonomisk tillväxt.

Centralbanker har lite utrymme att arbeta med

Centralbanker använder vanligtvis lös eller expansiv penningpolitik för att stimulera en ekonomi när det verkar sakta ner. De gör detta genom att sänka räntorna, delta i öppna marknadsoperationer eller genom kvantitativ lättnad. Eftersom räntorna redan är nära noll, med några europeiska länder som till och med använder en negativ räntepolitik (NIRP), är det politiska verktyget inte längre effektivt för bankerna att använda för att avvärja nästa nedgång. Samtidigt har kvantitativ lättnad och uppköp av statliga tillgångar redan balanserat centralbankbalansräkningar till oöverträffade nivåer. Återigen kommer centralbankerna att se sina händer bundna i att försöka avvärja en recession.

Ekonomiska data visar mönster som liknar rätt före den senaste recessionen

Bortsett från de "historier" som utvecklas i den globala ekonomin ovan, börjar en del finare ekonomiska data visa några häftiga liknande mönster som har förutspått recessioner i det förflutna:

• Detaljhandeln har sjunkit mest sedan innan den senaste recessionen. Detsamma gäller för grossistförsäljning.
• U. S. Fabriksbeställningarna föll i december 2015 med högst ett år, enligt handelsavdelningen.
• Verklig BNP-tillväxt minskar.
• U. S. Exporttillväxten har försämrats.
• Företagsvinsten minskar.

Bottom Line

Vi kan vara på gränsen till en annan global recession. Mönster i ekonomiska data visar tecken på svaghet, och de problem som kvarstår i Europa eller bubblan spricker i Kina kan vara den avtryckare som skickar ekonomin över kanten. Till skillnad från 2008, när centralbankerna kunde sänka räntorna och utöka sina balansräkningar, har centralbankerna nu mycket mindre armbågsrum för att införa lös penningpolitik för att förhindra att en lågkonjunktur inträffar. Recessioner är en vanlig del av de makroekonomiska cykler som världen upplever, och händer då och då. Den senaste recessionen var redan sju år sedan. Tecken kan visa att nästa är rätt runt hörnet.

Om du letar efter mer information om att investera i turbulenta marknader tackar Investopedias Advisor Insights ämnet genom att svara på en av våra användarfrågor.