Jeffrey Gundlach, grundare och medförvaltare för DoubleLine Capital, är aldrig blyg om att erbjuda sina åsikter. Hans förutsägelser har varit rätt oftare än inte. Många av hans åsikter tenderar att vara kontrariska, vilket ledde honom att förutsäga kreditkrisen 2007 korrekt. Under 2011 ledde han strax före sin stora rally avgiften för statsobligationer (T-obligationer) när andra gick tillbaka. År 2014 föreslog han förstärkningen av dollarn långt innan det hände. Investerare tenderar att lyssna noga när Gundlach talar, men de kanske inte gillar vad han nu säger om marknaden under det kommande året.

På en ny konferens uttryckte Gundlach oro över en sannolikt avmattning i den globala tillväxten som skulle kunna utlösa ett kollaps i kreditfonder. Han pekar specifikt på den högavkastiga skräpobligationsmarknaden, vilket han anser har mycket längre att gå på nackdelen. Han har upprepade gånger beklagat räntehöjningen av Federal Reserve Board, som han säger handlade i fullständig motsättning till de ekonomiska och marknadsförutsättningarna. Han tror inte att Federal Reserve kommer att öka priserna fyra gånger som det har föreslagit. Enligt Gundlach kan Fed höja priset en eller två gånger innan den inser att ekonomin förvärras. Gundlach handlar dock inte helt om dyster och döm, eftersom han erbjuder några idéer för riskorienterade ränteinvesterare som söker efterkastningar under det kommande året.

Köp statsobligationer

Gundlach tror att köpa Treasurys är en penningpolitisk strategi när Fed höjer priserna. Förra gången marknaderna trodde att Fed skulle höja räntorna 2014, föll räntebärande avkastning och obligationer rallied, som faktiskt utgjorde S & P 500 för året. Han förutser en upprepning av det scenariot eftersom investerare väntas vänta ytterligare räntehöjningar. Han äger betydande positioner av T-obligationer i vissa av sina medel.

Egna slutna obligationsobligationer

Vad vissa kan se som en kontrarposition ser Gundlach som en enkel matematikekvation. Aktiekurserna i slutna obligationsfonder, som handlar på börserna som aktier, tenderar att handla med rabatter från värdena på fondens tillgångar. Många slutna medel utnyttjas, vilket gör att investerare är oroliga för räntehöjningar. När investerare säljer sina aktier, sänks aktiekurserna under deras nettotillgångar (NAV), och avkastningen skjuts upp till nära dubbla siffror. Historiskt har dessa medel handlat med 2% rabatt till NAV i genomsnitt. Mer nyligen har rabatten ökat till 10-12%, vilket inte händer ofta.

Gundlachs matematik säger att investerare med dessa omständigheter har ungefär 2% nackdelrisk och minst 10% upside potential om fondens aktiekurs återgår till sin historiska rabattnivå.I synnerhet gillar han Brookfield Total Return Fund, Inc. (NYSE: HTR) eftersom den har en stabil portfölj. Det handlades nyligen till 23 dollar per aktie med ett avkastning på 2,28% vid NAV och 10 68% till nuvarande aktiekurs.

Go Long on Mortgage REITs

Gundlach ser på hypotekslån för fastighetsinvesteringar (mREITs) som ett spel på en brantare avkastningskurva. mREITs gör kortfristiga lån att investera i långfristiga bostadsobligationer (MBS). MREITS handlar för närvarande mot rabatter till bokfört värde på spekulationer om att Fed fortsätter att höja räntorna.

Gundlach anser att brantare räntor har inkräktats i sina aktiekurser, vilket kan ge lite nackdelkudde samtidigt som det ökar potentialen. Han är mycket hög på Annaly Capital Management, Inc. (NYSE: NLY NLYAnaly Capital Management Inc11. 04-1. 69% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), vilket är en av de största mREITs, med ett marknadsvärde på 8 miljarder dollar. Annaly har handlat med 25% rabatt till bokfört värde. Den aktien handlas nyligen till $ 9. 59 med ett utbyte av 12. 51%.

MREITS kan vara ännu mer flyktiga än slutna obligationsfonder. Om de måste sänka sina utdelningar kan aktierna sjunka. Annaly Capital Management har handlat inom ett snävt intervall mellan $ 9 och $ 12 per aktie under de senaste åren, men har handlat så högt som 19 dollar under de senaste fem åren.

Ta en chans på Puerto Rico Obligationer

Gundlach anser att Puerto Rico-obligationer med allmän förpliktelse, som handlar i nödlägen, kan fungera riktigt bra för investerare som är villiga att ta risken. Han anser att omstruktureringen av Puerto Ricos skuld fortfarande kommer att tillåta GO-obligationsinnehavare att förbli hela. De 8% kupong-GO-obligationerna handlades nyligen till 75, vilket gav dem en avkastning på 12%, och intäkterna från obligationerna är fria från federala och statliga skatter.