Oljepriset och Rysslands främsta drivkraft har minskat betydligt under de senaste 18 månaderna. Samtidigt införde USA sanktioner mot Ryssland i kölvattnet av dess bilaga till Krim i Ukraina. Till följd av detta minskade Rysslands rubel i värde, och kapital började lämna landet som medborgare placerade sina pengar utomlands. Det verkade som om landets ekonomi var spirande nedåt.

Men mot förväntningar börjar Rysslands ekonomi återhämta sig. Med en ökad prestanda för inhemska företag, stigande priser på import och en devalvering av rubeln har Rysslands ekonomi sparkat upp sig själv.

Utveckling av inhemska företag

Den ryska börsen är en av de mest framgångsrika marknaderna i år. Enligt rapporter har ungefär 78% av ryska företagen på MICEX-indexet visat en ökad omsättningsutveckling under det senaste kvartalet än deras globala kamrater. Ryska företag är nu också mer lönsamma än bolagen på MSCI Emerging Markets index.

Till exempel registrerade ryska stålmakaren Severstal sina högsta vinstmarginaler om sex år på hög produktion. I april 2015 tecknade företaget ett kontrakt för att leverera stål till automobilverket Renault-Nissan, vilket förväntas öka exporten från Ryssland till de tidigare sovjetrepublikerna, Afrika och Mellanöstern.

Ekonomer har prognostiserat att varje $ 10 nedgång i råoljepriset minskade Rysslands bruttonationalprodukt (BNP) med ungefär 2%. Rysslands BNP, efter att ha minskat i nära 18 månader, väntas emellertid växa till ungefär 3,5% per år, även utan oljeprisökningar.

Devaluering av rubelhjälpens prestanda

Den historiska minskningen av BNP under de senaste 18 månaderna har lett till att Rysslands valuta förlorar nästan hälften av sitt värde gentemot USA-dollarn. Ytterligare nedgångar i oljepriset, som kan vara överhängande på grund av Saudiarabiens beslut att pumpa rekordmängder råolja, kommer att stoppa rubeln från att återhämta sig på kort sikt.

För företag som Severstal, som exporterar cirka 30% av sitt stål, är devalveringen fördelaktig. Alla kostnader som går till att producera ryskt stål prissätts i rubel. Ryska företagskostnader i förhållande till deras internationella konkurrenters kostnader har minskat avsevärt. Å andra sidan är allt stål som ryska företag exporterar utomlands prissatta i US-dollar eller euro, vilka båda har stärkts i värde mot rubeln. När företaget tjänar sina intäkter i utländsk valuta, kan den effektivt köpa mer rubel genom de gynnsamma växelkurserna.

Denna förmån gäller också för landets energisektor. Ryssland exporterar stora mängder olja och gas till länder som använder dollarn eller euron.Det är delvis varför Rosneft, en multinationell oljeproducent i Ryssland, rapporterade en omsättningsökning på 18% förra året jämfört med en ökning med mindre än 1% för sina internationella konkurrenter.

Denna prestation är en stor anledning till att Rysslands skatteintäkter inte har minskat, vilket mildrar mer smärta för landets ekonomi. Rysslands oljeproduktion är dock fortfarande nära rekordhöjningar, vilket har orsakat oljepriset att förbli svagt.

Stigande importpriser

Förutom att bidra till att bidra till att rubel hjälper till, ökar också priset på import till Ryssland. Detta ger ekonomiska fördelar i form av inhemska importsubstitutioner som konsumenter köper i stället för de billigaste viktiga varutillgångarna. Detta gör det möjligt för ryssarna att spara mer, och det hjälper ekonomin att öka sin BNP.

En liknande återhämtning skedde 1998, då finanskrisen i Asien spred sig till Ryssland; landet misslyckades med sin internationella skuld och devalverade sedan rubeln. Det var ett omedelbart negativt ekonomiskt svar, följt av en återhämtning av importsubstitution som var mer framgångsrik än de flesta ekonomer trodde. Samma bör ske i den nuvarande miljön.