Utdelningssänkningar kan överraska investerare, även de stora aktörerna. Men det betyder inte att det är omöjligt att veta förut om din utdelning riskerar att minska. Det finns flera faktorer som kan indikera hur säker din utdelningsinkomst är.

Till skillnad från säkra investeringar som bankinlåning eller statsobligationer garanteras inte utdelning. Om ett företag löper ut i en kontantkris, är det möjligt att spara eller eliminera utdelningsbetalning, men det kan sända felaktiga signaler till marknaden. Till och med säkra företag kan bli utdelningsinvesteringar.

AD:

Tänk på U. Telecom AT & T. Långt ansett som ett stabilt företag med till synes risk-immune utdelningar, AT & T chockade investerare i december 2000 när det sänkte utdelningen med 83%. Aktieägare som förväntar sig att få 22 cent per aktie varje kvartal tvingades acceptera bara 3. 75 cent per aktie. Och det har hänt om och om igen: År 2009 minskade utdelningarna för S & P 500-aktier över 21%. Under perioden 2008-2009 sänker S & P 500 $ 60 miljarder dollar i utdelning!

AD:

Så är din utdelning i fara? Här kommer vi att undersöka ledtrådar från 2000-utdelningen för AT & T för att hjälpa dig att komma med ledtrådar för att avgöra om din utbetalning sannolikt kommer att pågå.

Resultatutveckling och utbetalningsgrad
Se upp för inkonsekvent eller minskad lönsamhet. Om ett företag inte kan få en stabil vinst, kan den inte hålla sig till sina utdelningar.

I slutet av 1990-talet började AT & T känna sig pressad, eftersom avreglering öppnade telekombranschen till nya aktörer, vilket drabbade sin bottom line. Om du tittar på AT & T: s resultaträkningar fram till december 2000-utdelningen, är det svårt att missa den dramatiska erosionen i AT & T: s vinst mellan 1998 och 2000. Årets vinst per aktie minskade med mer än 50% under perioden.

AD:

I AT & T: s 10-K för året som slutade december 2000 var AT & T: s årliga grundinkomst per aktie från 1998-2000 $ 1. 96, $ 1. 74 och 88 cent. (För de flesta företag kan du hitta vanliga och aktuella resultatuppgifter i kvartalsvisa 10-Q-rapporter, som arkiveras med SEC och normalt publiceras på företagets webbplatser.)

Fallande vinster som de som står inför AT & T mellan 1998 och 2000 kommer sannolikt inte att täcka kostnaden för att betala utdelningen. En bra indikator på huruvida fallande vinst utgör risk för utdelning är utdelningsprocenten, vilket bara mäter hur mycket av ett företags vinst som betalas till aktieägarna i form av utdelning. Utdelningsutdelningsgraden beräknas genom att dividera ett företags utdelningar med resultatet:

Utdelningsutdelningsandel = Utdelning Betalning per aktie / vinst per aktie

Undersökning AT & T: s kvartalsrapport för kvartalet slutade september 2000 ( senaste rapporten före AT & T tillkännagav sitt utdelningsbesparing), AT & T tjänade 35 cent per aktie och erbjöd en kvartalsutdelning på 22 cent per aktie, vilket gav en utbetalningsgrad på 0.63. AT & T betalade med andra ord 63% av sitt resultat i form av utdelning. Betydande intäktsosion pressar utbetalningsgraden närmare 1, vilket innebär att utdelningen kräver nästan hela företagets resultat. När intäkterna inte är tillräckliga för att täcka utdelningar är ett förhållande på 1 en signal att ett utdelningsbeslag kan vara på väg.

Kassaflöden
Utdelningar betalas ut från ett företags kassaflöde. Free Cash Flow (FCF) berättar investerare om det faktiska beloppet som ett företag har lämnat från sin verksamhet att betala utdelning bland annat efter att ha betalat för andra poster som löner, forskning och utveckling och marknadsföring.

För att beräkna FCF, gör en beeline för AT & T: s kassaflödesanalys. Återigen kan du hitta ett årligt kassaflödesanalys i 10-K-dokumentet och kvartalsvisa kassaflöden i 10-Q-rapporterna. AT & T: s koncernredovisning över kassaflöden för året till december 2000 visar att dess nettokassaflöde från operativ verksamhet (operativt kassaflöde) uppgick till 13 USD. 3 miljarder kronor. Från detta nummer subtraherar $ 15. 5 miljarder, de kapitalkostnader som krävs för den nuvarande verksamheten, vilket visas lägre på AT & T: s kassaflödesanalys. Detta ger dig FCF:

Kassaflöde från verksamheten - Kapitalutgifter = FCF

AT & T: s fria kassaflöde var negativt $ 2. 2 miljarder för räkenskapsåret 2000 - mer pengar gick ut än att komma in - det var ingenstans nära att generera tillräckligt med kassaflöde för att täcka utdelningen. Hustling att hitta pengar, AT & T var tvungen att slash sin utdelning betalning. Investerare borde dock ha börjat bli oroliga innan FCF nådde denna härliga nivå. Om du går tillbaka och gör samma FCF-beräkning för de tidigare perioderna kommer du att se en betydande nedåtgående trend.

En annan viktig faktor att beakta i förhållande till kassaflödet är skulden. Om ett kassaflödesskrämma tvingar ett företag att välja mellan att betala utdelning och betala ränta, förlorar alltid aktieägarna, eftersom räntesvikt skulle kunna tvinga ett företag till konkurs. Vidare kan misslyckande med att uppfylla skuldförpliktelser skada ett företags kreditbetyg, så beroende på villkoren för skulden kan ett företag tvingas att betala av det direkt omedelbart.

Meddelande AT & Ts skuldnivåer ökade i fortsättningen till dess utdelning. I slutet av 2000 var AT & T: s långfristiga skuld på 10-K: s 33 dollar. 1 miljard; jämfört med $ 23. 28 miljarder år 1999. Titta på några rader ser du att i slutet av 2000 $ 31. 9 miljarder av AT & T: s skuld berodde på att förfalla det följande året.

Hög avkastning
Vid bedömning av utdelningsrisk, se till att bolagets utdelningsavkastning, som mäter inkomster erhållna i proportion till aktiekursen, ses. Utdelningsavkastningen, uttryckt i procent, beräknas som årlig utdelningsinkomst per aktie dividerat med aktiens nuvarande pris:

Utdelningsavkastning = Årlig utdelningsinkomst per aktie / Aktiekurs

Vid analys av utdelningsavkastning, titta på hur bolagets utdelning jämförs med andra företag i branschen.En högre än genomsnittlig avkastning kommer sannolikt att vara en utmaning av utdelningssänkningar.

Tänk på AT & T: s utdelningsavkastning i november 2000 - bara en månad före utdelning: det var 5%.

Medan 5% inte verkar vara överdrivet, var det normala avkastningen inom telekomindustrin vid 2-4%. Den dag då AT & T tillkännagav utdelningen (22 december 2000), föll aktiekursen till 16 dollar. 68, att översätta till ett avkastning på bara 1% för investerare.

Slutsats
Investerare borde ständigt leta efter potentiella problem med sina utdelningsbetalande aktier. Att bestämma ett aktieutdelningsutdelningsförhållande, stödja det med resultat- och kassaflödetrender och granska utdelningsavkastningen kan hjälpa investerare att upptäcka potentiella problem. Även om du kanske inte nödvändigtvis behöver sälja din utdelningsandel vid första tecken på svaghet, är det en bra idé att noggrant undersöka potentiella faror.